首页财经股票大盘个股新股行情港股美股基金理财黄金银行保险私募信托期货社区直播视频博客论坛爱股汽车房产科技图片

券商称三金19.8元定价贵 不排除上市即破发可能

2009年06月28日 11:02 来源: 南方日报 【字体:

  不排除上市即破发的可能建议“抢新”不如“择旧”

  IPO重启第一单——桂林三金(002275)终于公布了定价公告,发行价格为19.8元,将发行4600万股,此次IPO融资将达9亿元。

  桂林三金作为IPO重启首单,获得了机构的热捧。据保荐人招商证券披露,网下初步询价的超额认购倍数高达164.92倍。不过,对于32.89倍市盈率(每股收益按2008年度净利润除以本次发行后总股本计算得出),市场人士普遍表示出谨慎的态度,普遍看法是上市首日溢价水平有限,相对而言现有同类医药公司更有吸引力。

  根据桂林三金的发行定价19.8元计算,本次发行的4600万股合计可募集资金9.108亿元。而根据招股说明书,此次募集的资金将投向三金片、西瓜霜润喉片等特色中药含片技术改造工程等10个项目,预计投资金额为6.34亿元;至于所募超出部分资金,将用于补充桂林三金的流动资金。

  综合各家券商在路演之后各自给出的桂林三金询价区间可知,19.8元的发行价已接近所有报价上限。如安信证券给出的询价区间为12.96~14.4元,渤海证券给出了15-18元的区间价格,国泰君安为14.8-17.8元,上海证券为14.61-16.69元,报价最高的长江证券为18-20元。

  “几乎到了估值上限,哪有挣钱的机会啊!”长江证券医药行业分析师叶颂涛表示,如果三金药业的发行价低于18元,应该是比较合理的,申购新股可以有稳定的套利机会,但19.8元的发行价已经触及上限,从正常的投资价值角度看,几乎让申购者无利可图。国信证券也表示,按此发行价总市值已达90亿元,与品牌中药股同仁堂、东阿阿胶相当并高于多数优势医药股,按此价格上市后二级市场的理性收益空间已较小。

  安信证券医药研究员洪露也告诉记者,“这个价格的确有点贵了”。甚至有研究员表示,如果按这个价格,不排除上市即破发的可能性。

  对于定价问题,招商证券保荐人胡伟业表示,本次发行定价是由网下机构投资者出价,发行人与主承销商协商确定价格,整个定价过程及定价结果由上述参与主体自主决定和风险自担。“定价体现了网下机构投资者的态度,单股票二级市场的价格受多种因素的影响,因此桂林三金挂牌交易后,其价格走势也会受这些因素的影响,希望投资者理性投资。”

  昨日下午,桂林三金进行了IPO发行网上路演,作为IPO重启的首单,来自三金药业董事长、总经理等核心高层以及保荐人招商证券投行部的人士悉数出席,对于发行价和改制风波等敏感话题予以了回复。

  对于投资者关心的首日开盘价和是否会破发的问题,招商证券投行总部负责人朱仙奋回应称:“公司股票上市后的定位,由市场决定,我们希望这个定位能合理反映公司基本面情况。个人认为不可能跌破发行价”。

  券商建议

  “抢新”不如“择旧”

  记者采访时发现,不少医药行业分析员给出的建议是,与其追捧19.8元的三金药业,不如好好挖掘目前已经上市的同类型医药公司。

  申银万国行情,资讯,评论分析师叶飞表示,如果三金药业的申购价格高于19.2元,那么在二级市场应该买入OTC板块其它品种,如江中、仁和、三精、千金或三九等公司。安信证券也表示,在申购三金的同时,也可关注江中、仁和、三九、三精、千金等。

  国信证券分析师贺平鸽也认为,桂林三金定价较高,作为IPO开闸后的第一单,受到资金追捧,也可能在上市后维持较高估值水平,有望拉升现有OTC板块估值,也凸显现有中药股中小市值、相对低估值、稳定成长型公司的潜力,并建议投资者重点关注天士力、中恒、康缘、江中、千金等公司。

  从昨日股市表现看,相关公司个股已纷纷上涨,其中天士力、江中药业、仁和药业的涨幅分别达到了4.32%、7.32%和3.32%。

  打新收益预测

  单一账户最多申购3万股年化收益率预计超1.8%

  三金药业限制单个账户申购上限为3万股,使得网上申购者最多只能使用59.4万元的资金进行申购,这大大降低了大资金的使用效率;并有利于资金规模较小的散户进行申购。

  渤海证券预计本次发行网上总申购资金在1500亿-2500亿之间,中签率在0.25%-0.45%之间。首日涨幅在5%-15%的可能性较大,收益率约在0.015%-0.06%之间;由于申购资金需占用3日,年化收益率约在1.8%—7.3%之间。目前交易所7日回购利率约为1.2%,按5%-15%首日涨幅计算,申购收益能覆盖资金成本。但渤海证券同时提醒,市场化定价加上中签率提高,新股发行价格与上市价格应该比较接近,首日涨幅较以往大幅缩小,甚至有上市就破发的风险。记者贾肖明

评论区查看所有评论

用户名: 密码: 5秒注册