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家润多发行引机构眼光

2009年07月08日 07:56 来源: 新闻晨报 【字体:

  □晨报记者 苗夏丽

  继桂林三金、万马电缆之后,IPO第三单家润多今日网上申购,每股发行价确定为19.58元,发行后市盈率31.58倍。此前,家润多网下发行受到机构的普遍关注,244.2倍的超额认购倍数大大超过了桂林三金以及万马电缆,多数机构也普遍认为,从公司的成长性等情况来看,19.58元的发行价属合理范围,为二级市场的上涨预留了空间。

  长沙百货业领头羊

  家润多主要从事百货零售,2008年百货业收入占公司主业收入的比例在91.06%,目前公司在湖南的长沙、常德、郴州共拥有7家百货门店、3家多润多家电超市,并参股家润多超市20%股权以及长沙银行7.45%股权。从公司的招股说明书来看,长沙无疑是家润多的大本营,2006-2008年公司在长沙地区的营业收入占总收入的比例都在87%以上,且长沙统计局的有关数据显示,2007-2008年家润多在长沙大型百货店的销售额占比分别达到35.8%和38.2%,且公司将在未来3-5年加大在长沙的零售营业面积和网点,加大对现有门店的调整和提升,有望占据长沙百货业的半壁江山。

  昨天下午家润多网上路演时,董事长胡子敬表示,长沙是一个非常适合百货零售经营的城市,而且长沙的零售百货还具有非常大的空间,公司目前把主要精力放在长沙百货店的发展上。胡子敬称,长沙市社会消费品零售总额近年来大幅提高,2008年累计社会消费品零售总额1273.87亿元,同比增长22.8%,增速高出湖南省1.4%,高出全国1.2%。2007年12月,国务院批准长株潭城市群为全国资源节约型和环境友好型社会建设综合配套改革试验区,随着湖南省以长沙为核心,以株洲、湘潭为两翼打造一小时生活圈的提速,长沙百货零售业正面临覆盖近4000万人口的良好商机。

  发行价尚属合理

  对于家润多此次A股发行,机构普遍比较乐观。国都证券昨天研究报告认为,预计家润多2009年和2010年每股收益摊薄后分别为0.78元和0.85元,参考同类上市公司合肥百货、广百股份和重庆百货等区域零售商,给予动态市盈率25倍,对应合理价格在19.5元左右。而考虑到家润多发行价与桂林三金较为类似,且都是具有较强防御性的零售类个股,预计家润多网上发行冻结资金3600亿元,中签率在0.217%,乐观估计新股上市收益的涨幅可能达到50%左右,年化收益率为4.88%,从公司的区域优势、品牌和物业的成本优势等,建议投资者申购。

  海通证券则预计2009-2010年家润多实现每股收益0.71元和0.83元,合理价位在19.62元-23.54元;申银万国预期2009年-2010年每股收益分别在0.77元和0.91元,合理价位23元。

  昨天路演过程中,当有投资者问及上市一周内会否破发时,保荐人联合证券副总裁马卫国表示,在之前的三地路演中董事长曾表示,公司即将公布的2009年中期数据将有不俗的表现,相信投资者会给家润多以合理的价值预期及价格。联合证券预计家润多今明两年每股收益分别为0.77元和1.01元,净利润增长率分别为24.9%和31.2%。

  [新股档案]家润多今日网上发行

  网上发行数量:4000万股单个账户申购上限:4万股发行价格:19.58元/股发行市盈率:31.58倍(按发行后股本摊薄)发行后每股净资产:2.46元申购代码:002277保荐机构:联合证券

  公司是湖南长沙百货零售的龙头企业,拥有友谊商店、友谊商城、阿波罗商业广场、郴州店、春天百货长沙店、春天百货常德店和家润多百货朝阳店等7家直属商场。公司本次共发行5000万股A股,发行后总股本19400万股。实际控制人为董事长、总经理胡子敬先生。预计募集资金约9.79亿元,将用于友谊商店(A、B馆)扩建改造工程、家润多百货朝阳店改造工程和阿波罗商业广场整体改造工程等三个项目及补充流动资金。 2007年每股收益0.64元,2008年每股收益0.83元。 (申银万国 林瑾)

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