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创业板最快变脸公司“花落谁家”?

2009年10月30日 04:15 来源: 每日经济新闻 【字体:

  有业内人士指出,创业板公司的业绩不稳定、经营风险高,尽管首批28家公司是优中选优,但未来业绩能否高增长还存在一定隐忧,以前中小板新股上市后业绩变脸就是例证。那么创业板中哪些公司有可能业绩变脸呢?记者仔细分析调查了28家创业板公司后发现,有几家公司已暴露出了业绩下滑的征兆。如上海佳豪(300008) (300008)、神州泰岳(300002) (300002)、安科生物(300009)(300009)、北陆药业(300016)(300016)。

  北陆药业:主导产品或被替代 业绩增速存疑

  北陆药业在首批28家创业板中显得与众不同。它从一家中关村(000931)的民营企业、到“新三板”挂牌、再成为首批创业板公司,短短几年,北陆药业成功地完成了资本市场的“三级跳”。

  不过,北陆药业并没有得到行业研究员的普遍认同,一些研究员认为公司产品领域过于狭窄,且主导产品有被替代的风险,对北陆药业的业绩增长也存有疑问。

  业绩增速或将下滑

  “北陆药业是一家小型特色制药企业,在对比剂领域具有一定优势,但公司研发能力较弱,主导产品过于单一。”一位券商研究员告诉记者。

  北陆药业的业务中,90%的收入来自对比剂。90%的毛利也来自对比剂,对比剂是公司收入和利润的主要来源。行业研究员认为,一旦管理部门强制调价,或出现新的替代产品,对比剂价格可能大幅波动,公司业绩将受到较大影响。

  “公司还面对一个强大竞争对手德国的先灵(广州)药业。”该研究员表示,先灵(广州)药业的市场占有率由2006年的31.08%上升至32.82%。

  “公司的另一个品种碘海醇,存在被替代的风险,据我所知,恒瑞医药(600276)的碘佛醇已经上市了。”据悉,该产品具有更好的临床应用性能,目前只有恒瑞医药和豪森药业能够生产。

  “碘海醇被替代是一个趋势,中长期看不大乐观。所以我认为公司上市后应该有一个自然增长过程,但是增速可能下滑。”

  募资投向不被看好

  此次公司募集资金总投资1.24亿元,主要用于技术改造,生产线建设与营销网络建设。包括对比剂生产线技术改造与营销网络建设,投资4413万元,目的是加大公司对比剂营销力度;九味镇心颗粒生产线扩建改造与营销网络建设,投资金额1.1亿元,其中5000万为此次募集资金,其余资金自筹,公司大力发展抗焦虑中药,以此增加新的盈利点;新建研发中心与新产品开发,投资金额2976万元。

  九味镇心颗粒的投资占总投资的60%,可见,公司寄希望于这个新品种能够打开局面。不过在许多研究员看来,该项目的前途并不明朗。

  “老实说,写新股报告的时候我就不看好这个项目。抗焦虑症这个范围太广了,作为中药在医院不好推广。”一位参与公司路演的研究员这样表示。

  有关资料显示,公司研究的九味镇心颗粒是国内第一个,也是目前唯一一个被国家药监局批准主治广泛性焦虑症的纯中药制剂。“虽然与西药相比中药具有某些优势,但新药市场的开拓需要做大量的营销,而此前公司又没有这方面的经验。”

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