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中国钢企进口铁矿石动力充足 BDI短期有望继续冲高

2010年04月29日 06:54 来源: 中国证券报 【字体:

  4月27日波罗的海干散货综合运价指数(BDI)大涨183点至3203点,涨幅达6%;其中好望角型船运价指数BCI上涨421点至3698点,是带动BDI大涨的主要动力。中信证券(600030)分析师认为,短期内中国钢企进口铁矿石动力充足,将推动BDI继续冲高。

  值得注意的是,自一季度以来,中国煤炭进口大量增加。据悉,澳洲Newcastle港的压港天数提高至15-20天,已经导致运力紧张。而近期巴西出货量也明显增加,运力消耗极为显著,供需出现失衡,这也是引发BDI大涨的重要原因。

  分析师指出,去年10月以来,因三大矿石巨头为谋求定价谈判的有利地位,持续限制长协矿出货,国内钢企为维持正常生产被迫购买高价现货。而按照日韩同淡水河谷签订的2010年季度价格,巴西矿离岸价约为每吨110美元,到岸价约为134美元,尽管比2009年长协价上涨了96.4%,但仍然比现货价格低26%。而对国内钢企而言,进口协议价铁矿石更加有利,加上补库存的需求迫切,因而短期内进口动力充足,这将显著推升BCI和BDI,分析师预计BDI短期内有望冲高至4000点。

  长期来看,钢价近期的成本推动型上涨已经显现出疲态,表明钢企将成本上涨完全转嫁给下游的压力较大。随着钢企利润被压缩,预计下半年进口铁矿石的需求将有所回落。同时,高价进口矿也必然带动国产矿价格上升,实际上自去年10月以来国产矿价格已经翻倍。在高利润的吸引下,国内矿山必然增加产量,进而导致进口替代增加。此外,年初以来的持续盈利将吸引船东继续加速交船,运力增长加快,供需失衡的状态有望得到调节。因此分析师认为,下半年BDI指数将面临一定的回调压力。

  二级市场方面,分析师看好散货航运股的交易性机会,并认为随着BDI上涨,散货航运股的基本面在短期内将进一步改善。根据公司业绩对BDI的弹性,依次推荐中国远洋(601919)中远航运(600428)中海发展(600026)

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