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国泰君安:电力行业业绩亮黄牌 投资开绿灯

2010年06月28日 17:01 来源: 金融界网站 【字体:

国泰君安电力行业分析师王威 来源:金融界网站

国泰君安电力行业分析师王威 来源:金融界网站

    金融界网站讯 6月28日国泰君安中期策略报告会在青岛举行,会上国泰君安电力行业分析师王威发表行业策略报告称,电力行业:业绩亮黄牌,投资开绿灯。

  投资策略:

    火电走出这一长周期进入下一个高景气度阶段的终极路径是电价体系的改革。但目前仍看不到该改革取得实质性进展的可能性。 维持年度策略中对电力体制改革的判断,认为不应对电力体制改革的进程过于乐观。

  电力行业目前处于长周期的底部徘徊阶段,下一个景气周期预计将在2-3年后到来,目前仍没有实质性信号显示行业景气度将出现反转,1-2年内仍以小型景气周期波动为主要特点。这就决定了短期内行业投资机会仍将主要由事件驱动而非单纯的估值及业绩驱动。

  2010年上半年电力股投资机会主要来自紧缩政策下的防御性机会。下半年则将出现阶段性行情——电价上调给或汛期水量超预期带来的投资机会。全年取得超额收益几率较小,除上述波段性机会外亦需关注高成长性将兑现的中小型公司及部分具有真实重组预期的公司。

  建议增持规模高速成长性最终兑现的金山股份(600396),水、火电资产搭配合理且未来有高速业绩增长的国电电力(600795),受益于南方地区大范围降水及电价调整的文山电力(600995)

  在中报过后择机增持业绩对电价敏感性较高的粤电力A(000539)穗恒运A(000531)华能国际(600011)等公司。 对于上海电力(600021)等成长性兑现日期临近的公司我们亦建议保持关注,等待合适增持时机。

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