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申万励雅敏:银行股存在估值修复空间 看好招商银行

2010年11月24日 15:16 来源: 金融界网站 【字体:

  金融界网站讯 11月24日,申万研究2011年投资策略会举行。申万银行业首席分析师励雅敏发布2011年银行业投资策略报告,报告主题为“经济高增长VS逆周期调控”。

银行业首席分析师 励雅敏

银行业首席分析师 励雅敏

  励雅敏认为,首先,中国经济转型的高增长特点、渐进性特点和内迁式特点为银行的稳健增长奠定了基础。银行的资产质量将保持良好,这是讨论其投资价值的前提。

  其次,现阶段央行银监会将运用较以往更严厉的逆周期调控政策,包括加息、加存款准备金率、信贷总量控制、拨贷比要求、更严格的资本充足率要求等,这将使银行难以获得类似上轮加息周期中量价齐升的加速度。

  长期来看,在经济转型和监管从严的大背景下,银行业的竞争将出现差异化,银行将更注重零售业务、中间业务和地域平衡。

  励雅敏表示,银行板块的估值存在修复空间,但现阶段仍缺乏增强股价弹性的催化剂。看好短期受益于加息、长期受益于转型的银行,比如招商银行(600036),并关注那些息差弹性较高、估值较低、或具有合作题材的银行。

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