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国金徐炜:新兴产业“故事还没讲完”

2010年11月29日 13:07 来源: 金融界网站 【字体:

国金证券策略研究员徐炜

国金证券策略研究员徐炜(图片来源:金融界网站)

  11月29日,国金证券2011年度投资策略会在上海举行,金融界网站全程直播。国金证 券研究所在会上发布了2011年度宏观及A股策略报告。

国金徐炜:新兴产业“故事还没讲完”

来源:金融界网站

  国金证券策略研究员徐炜在会上作行业比较策略报告,以下为其观点摘录:

  A股市场配置结构明显分化

  徐炜:我这里归纳了一下,主要是讲七八个问题。我的题目是说新兴、消费与周期。我不想讲很长远的问题,长远的问题大家已经讲了很多了。我更想着眼于中短期,站在目前的时点到底做什么是比较合适的策略。在系统性上升之后,对应2011年的情况会比较复杂一些。接下来我具体展开一些。   

国金徐炜:新兴产业“故事还没讲完”

  来源:金融界网站

  首先是我们发现整个A股市场结构出现明显分化,从03年到09年以来我们的新兴行业和周期产业以及消费的表现基本上是同步的。从今年开始,2010年我的消费和新兴产业是明显高于周期行业的。基金在配置上在新兴产业和消费的比重做了一个系统性的上升,消费35%,新兴35%,周期只有30%。形成了一个三足鼎立的配置。

  新兴产业、消费仍有较大空间

  目前的市值增长主要是因为投资者的预期比较高产生的。接下来也存在一个问题,我们在目前这个时点,也就是说周期和消费估值提上来之后,我们如何看待这三个方面,我认为抉择并不是很简单的,一端是估值非常贵的信息产业,一端是非常便宜的周期性行业。我讲一下我们的结论,我们觉得在目前的时点,新兴产业在未来一段时间我们觉得他还是会有泡沫化的倾向。

  第二个是在消费这一块,我们觉得消费作为一个偏短周期的品种,增长性的品种,他还是具有很强的辐射价值的。新兴产业到目前为止,日本现在大概是25%左右,中国现在是10%,中国从经济来看,这一块的空间还是比较大的。从股市来看,中国目前占15%左右,而美国占到28%,日本占到26%,周期性行业在市值的比重基本上都是50%左右,而我们是70%。我们再细分看我们的银行、钢铁一些传统性的行业,市值占比要比他们高不少。所以从长远来看,这是一个比较大的趋势。

  

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