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国金证券郝征:预计2011年煤价涨12% 精选10股

2010年11月29日 18:35 来源: 金融界网站 【字体:

国金证券煤炭研究员郝征

国金证券煤炭研究员郝征(图片来源:金融界网站)

  11月29日,国金证券(600109)2011年度投资策略会在上海举行,金融界网站全程直播。国金证券研究所在会上发布了2011年度宏观及A股策略报告。

国金证券郝征:预计2011年煤价涨12% 精选10股

来源:金融界网站

  国金证券煤炭研究员郝征在会上作2011年度煤炭行业投资策略报告,报告题为“探寻煤炭产业转型下的投资机会”。以下为报告摘要:

  【主要观点】

  中长期投资思路:传统煤炭产业转型为清洁煤产业。原材料属性将超越周期性进一步重估。

  2011年国内煤价:综合煤价上涨12%左右,重点公司净利润增速27%。

  1)根据国金需求模型的测算,2010-2012 年全国煤炭产量分别为33.44 亿吨、35.78 亿吨、38.28 亿吨,分别同比增长9%、7%、7%。全国煤炭需求量(标煤口径)分别为22.27亿吨、24.16 亿吨、26.26 亿吨,同比增长12.1%、8.48%、8.68%。

  2)煤炭订货会前瞻:我们预计即在下月召开的全国煤炭工作会议上,将会确定明年的动力煤合同价格上涨5-8%的幅度。具体金额吨煤30-50 元不等。

  国际视角:关注美元汇率对2011年亚太地区长协煤价的影响。全球大宗商品牛市启动:自2010 年8 月份以后,美元加速贬值。8 月份至今,黄金、铜、玉米期货价格分别上涨近20%和44%。澳大利亚动力煤价格也从9 月份开始缓慢上涨。8 月份至今累计涨幅18%。

  我们认为,美元因素将在2011 年持续影响国际煤价和国际大宗商品价格走势,并成为影响2011 年煤炭板块估值的重要因素。

  四季度长协煤价企稳上涨,汇率因素的补偿要求可能导致2011年长协煤价继续上涨15-20%左右。其中动力煤合同价格上涨15%,主力炼焦煤合同价格上涨20%。

  超预期因素:1)美元带来的估值波动机会;2)煤价超预期带来的业绩提升。

  选股策略:偏重资源属性,兼具煤价弹性。个股选择上,我们侧重资源属性和煤价敏感性两条线索:山煤国际(600546)煤气化(000968)西山煤电(000983)潞安环能(601699)国阳新能(600348)兰花科创(600123)露天煤业(002128)中国神华(601088)恒源煤电(600971)兖州煤业(600188)

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