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国泰君安宋伟亚:航空股阶段性行情可期 推国航和海航

2010年12月09日 18:10 来源: 金融界网站 【字体:

  金融界网站讯 12月9日,2011国泰君安证券投资策略研讨会在三亚举行。国泰君安证券分析师宋伟亚在会上作2011 年度航空业策略报告,题为“景气持续,升值助力”。

国泰君安宋伟亚:航空股阶段性行情可期

来源:金融界网站

  报告摘要:

  盈利新周期。诸多迹象表明目前国内航空公司正在受到更多政策扶持以规范市场秩序和提升收益水平,消费升级大背景下行业正处在新一轮盈利周期,而其盈利波动大概率将保持在较好的正收益区间。

  升值与油价:海水与火焰。航空公司作为受汇率和油价影响最直接的品种,面临着影响迥异的运营格局;且从中长期来看,这种态势可能将会持续存在,而其中二者的阶段性背离则构成了对利多利空因素判断的一个重要基础。

  行业“增持”投资评级;重点看好国航和海航。行业趋势维持向好,估值水平具有吸引力,供需紧平衡和本币升值这一核心投资主题将得到延续。近期所产生的调整则为明年行情预留了空间;我们对2011年前三季度航空股阶段性行情抱有期待。除基本面驱动外,航空股对系统性变化、市场风格等亦较敏感,提出了较高的操作要求。

  风险提示:油价、汇率变动超预期风险、突发事件风险、各基本假设明显偏颇和大盘系统性风险等。

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