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招商证券李珊珊:医药行业增长确定 五条线精选个股

2010年12月14日 18:32 来源: 金融界网站 【字体:

李珊珊

李珊珊

    金融界网站讯 12月14日,招商证券(600999)2011年度投资策略报告会在深圳举行。招商证券医药行业分析师李珊珊在会上发表2011年度医药行业投资策略,题为“行业增长确定,沿集中化、差异化方向精选个股”。

  主要观点:人口老龄化及生活习惯改变推动发病率提升,全民医保及收入提升驱动就诊率提升,以及未来5年医药市场复合增长20%以上。当前医药板块2010年预测PE44倍,考虑明年30%左右的利润增长,当前2011年预测PE 33倍,估值相对合理,但行业正处于集中化与差异化比遍期,个股机会较多,维持行业“推荐”评级。

  投资策略:

  预计医药未来5年复合增长约20%:我们预计2011年收入、利润同比增长25%、30%,上市公司增速略快于整体行业。板块估值合理,但个股机会较多,维持行业推荐评级:建议从行业整合、差异化(创新、渠道及品牌、国际化)及消费升级方向的精选个股,未来2—3年千亿市值旗舰公司值得期待。

  商业并购如火如荼,工业整合初露端倪:推荐贵州百灵(002424)华北制药(600812)鱼跃医疗(002223)康美药业(600518)科伦药业(002422)上海医药(601607)九州通(600998)一致药业(000028)

  药物创新加速推进:推荐恒瑞医药(600276)、华北制药、恩华药业(002262)信立泰(002294)华东医药(000963)

  渠道变革与品牌构建并重:推荐东阿阿胶(000423)千金药业(600479)、贵州百灵、云南白药(000538)

  国际化终成正果:推荐海正医药、华海药业(600521)、恒瑞医药、天士力(600535)

  具有消费属性的药品市场空间广阔:推荐东阿阿胶、康美药业、云南白药。

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