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安信证券2011年A股投资策略:享受波段行情

2010年12月20日 08:56 来源: 金融界网站 【字体:

  金融界网站讯 12月16日,安信证券2011年投资策略会在深圳召开。安信证券首席策略分析师程定华在会上发布2011年度A股投资策略。

安信证券首席策略分析师程定华

安信证券首席策略分析师程定华

  主要观点:

  2010年全球经济复苏之路出现分化。在巨大流动性的推动下,新兴经济体在经历V型复苏后,重新进入到经济危机之前的增长轨道之中;而同样在巨大流动性的推动下,成熟经济体复苏势头开始放缓,不得不借助更加宽松的流动性进一步刺激。与之关联的是,新兴经济体与发达经济体的通货膨胀趋势显著分化,新兴经济体普遍承受着较高的通胀压力。

  中国经济的表现与新兴经济体的其它国家相似。一方面,经济保持较快增速;另一方面,受低端劳动力短缺和食品周期双重叠加的影响,过剩的流动性推动通胀在年末加速上升。通货膨胀问题已经成为影响2011年实体经济和资本市场走向的关键性问题。

  我们预计管理层2011年将不得不采取加息、收紧信贷规模等多种方式抑制通货膨胀,这些政策同时也会抑制实体经济中的总需求。即便如此,本轮通货膨胀也可能延续到2011年中期才会结束。预计2011年信贷增速和M2增速均低于16%,因此,2011年的流动性整体不利于资本市场。

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