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中信证券诸建芳:明年通胀压力将逐步缓解

2010年12月22日 08:54 来源: 中国证券报 【字体:

  12月18日,在“建行·中证报金牛基金巡讲”济南站活动上,中信证券首席宏观经济学家诸建芳表示,明年中国的通胀形势将在经济增速放缓、货币政策收紧和价格干预等影响下,出现前高后低的走势,预计CPI全年涨幅在3.8%,低于政府预期的4%。另外,他看好以高铁为代表的基建投资在未来五年的表现。

中信证券首席宏观经济学家诸建芳

中信证券首席宏观经济学家诸建芳

  “现在通胀很高,但是我觉得明年可能会发生方向性的改变,通胀呈逐步回落的态势。”诸建芳表示,相较于中信证券预估的2010年GDP增长10.2%,明年的经济增速会放缓到9%左右,这会令商品供需关系以及劳动力紧张的情况得到舒缓,从而减轻通胀压力。同时,政府会通过加大农产品(000061)投放和进行价格指导,来管理通胀预期,打击囤货等行为带来的价格炒作。此外,流动性泛滥是产生通胀的重要原因之一,明年我国的货币政策会更加稳健,这也使得商品价格大幅上涨失去了动力。诸建芳还认为,尽管美国政府为了增加出口希望美元贬值,但是若要保持美元的国际地位就不能贬值太多,所以输入性因素在明年并不会给中国通胀形势带来太大压力。综上所述,他判断明年我国CPI将是前高后低,年度涨幅在3.8%。

  同时,在诸建芳看来,年内加息的“警报”仍未解除。“事实上,对政府而言,最艰难的首次加息都已经实施了,未来再逐步加息是顺理成章的事情。”他认为,明年会有2到3次加息,而且不排除在今年剩下的时间内加息的可能性。

  对于进出口,诸建芳认为政府已经改变原来的政策,不再把单纯追求贸易顺差作为主要追求目标,而是更加注重进出口结构,所以明年的出口形势并不乐观。而且明年人民币升值的压力犹存,他判断年底人民币兑美元会升到6.3左右。

  信贷方面,诸建芳表示明年对于房产贷款会降低,结余的部分将被投资在其他实体企业,明年的投资增长并不悲观。他认为,目前的企业盈利情况良好,明年拉动我国经济的主要还是内需。“按照十二五的规划,我国有望掀起以高速铁路为代表的基建潮。”诸建芳介绍,我国高铁目前只完成了计划的7%,还有93%将在五年内完成。同时,农业和服务行业一直是政府鼓励的行业,这部分领域的政策明年还将不断加强,相关投资也会继续增长。

  “随着通胀减缓,下半年紧缩政策也会略微调整一些。”诸建芳表示,对市场来说,明年下半年的走势会更加正面一些,明年上证指数合理高点在3500附近。结构上,新兴行业和十二五重点支持的产业都有望走出较好的表现。

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