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紧缩政策或难放松 基金加息预期分歧明显

2011年06月01日 02:08 来源: 上海证券报 【字体:

  近期部分地区旱情的发展以及食品价格环比的回升,令市场对物价形势的担忧再起。多数基金投研人士认为,通胀压力居高难下,5月份的CPI数据依然不容乐观,甚至可能会创下本轮通胀的新高。通胀高企的背景下,基金认为下半年紧缩政策或难以放松,但对是否加息的预期出现了较大分歧。

  通胀或创本轮新高

  去年下半年开始,CPI连续攀高,市场普遍预计CPI会在6月份见顶回落,然而,突如其来的旱情令市场再度担忧持续走高的CPI。

  在国联安基金宏观策略研究员吴照银看来,经济增速已经下滑,但通胀仍将上行,5、6、7三个月宏观经济比较艰难,但这三个月CPI同比涨幅都会在5%以上,个别月份甚至会突破5.5%。据其预计,8、9月以后,通胀形势会逐渐缓和。

  “5、6月份CPI可能超过5.4%,现在机构较为一致预期是5月份CPI达到5.5%的高位。”上海一家内资基金公司投资总监对记者表示。

  中欧价值发现爱基,净值,资讯基金经理苟开红认为,目前通胀的根本问题源于国际货币超发和中国人口红利窗口开始收缩相互叠加,其形成机理并非简单的需求或供给面因素可以解决。在其看来,未来一段时间通胀形势依旧严峻。

  紧缩政策不会结束

  虽然经济已经呈现下滑态势,但在多数基金投研人士看来,在通胀缓和之前,紧缩政策或难以放松。

  苟开红认为,从央行的角度来讲,抗通胀是排在第一位的,因此只要通胀高涨或者通胀的危险没有解除,政策收紧就不会结束。同时,人民币升值的预期仍然较强,而随着人民币在跨境贸易结算地位逐渐增强,外汇占款压力难以有效释放,因此预计政策收紧并未结束,未来提高准备金率或者公开市场操作等手段仍有空间。

  海富通精选贰号混合爱基,净值,资讯基金经理丁俊认为,只要经济不出现快速、大幅度的下滑,政府还是会选择收缩流动性,这个趋势会一直贯穿下去。在其看来,目前信贷体系外的资金还是很充裕,流动性还是会继续收缩,但这是以放缓经济增速为代价的。但这有一个相机抉择的过程,如果经济下滑到一定程度,政府也会考虑如何平衡。

  加息预判分歧较大

  即使多数基金投研人士倾向于认为紧缩政策目前来看难以放松,但对于是否加息的预判分歧还是较大。

  上海一合资基金公司基金经理表示,“虽然经济在往下走,但是通胀依然处于高位,下半年依然有加息的可能。如果5月份CPI数据在5.4%以上,那么加息的动作可能会比较快。”

  天治品质优选爱基,净值,资讯基金经理秦海燕认为,最近猪肉食品价格仍然在上涨,所以不排除5月份CPI仍然较高的可能,如果高于4月份的水平,加息也是有可能的,但是在目前的情况下,政府加息可能会比之前谨慎,会更多平衡经济发展和通胀控制。

  国联安基金宏观策略研究员吴照银认为,近期数据反映了经济已经下滑,但通胀仍在高位,鉴于目前“控通胀”是主要调控目标,有可能在6月会有一次加息。

  不过,长信基金研究副总监安昀认为,目前加息的作用并不大。在其看来,发达经济体加息主要是为了控制信贷,但国内信贷管制已经控制得相对较好。

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