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大成基金:PMI连降两月反映经济放缓政策拐点将现

2011年06月01日 20:05 来源: 中国证券报·中证网 【字体:

  中国物流与采购联合会6月1日公布5月制造业与采购经理人指数(PMI)为52%,较上月下滑0.9个百分点,是自3月以来连续第2个月下跌。大成基金表示,种种迹象显示,经济增长仍在放缓,这反映此前出台的紧缩政策已见效,同时有助于舒缓通胀压力。在此大环境下,宏观经济政策进一步收紧的可能性将下降,未来政策由紧转松将是大概率事件,这对股市将是利好,目前估值较低的股市可望近期见底。

  大成基金表示,季节调整后5月物流PMI为50.8,高于上月的50.2,但仍低于均值的53.4,反映5月份经济仍在收缩,与大成基金之前根据发电量以及对PPI数据作出的判断一致。经济的放缓将抵消此前推高通胀的各项因素,令通胀回归正常水平,从而舒缓宏观经济政策进一步收紧的压力。虽然在当前CPI仍处高位的情况下,近期政策将维稳,但随着经济的放缓和通胀压力的舒缓,政策将有所松动,调控主线将从控通胀转向保增长。尽管经济在收缩,但出现硬着陆的可能性不大,随着政策的适度放松,经济仍将保持较快增长。

  大成基金认为,目前股市估值处于较低水平,已经在一定程度上反映了经济放缓及企业盈利下降的负面影响,尽管未来可能传出企业盈利被下调的消息,但利空基本出尽,未来政策的转向将推动股市触底反弹。

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