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国泰君安王成:下半年将形成A股重要底部

2011年06月16日 14:31 来源: 金融界网站 【字体:

  金融界网站讯 国泰君安证券2011中期投资策略会6月16日在贵阳举行,国泰君安证券首席策略研究员王成在研讨会上表示,2011年下半年是指数寻底的重要时间窗口,该底部是未来两年的一个重要底部。

国泰君安证券首席策略研究员 王成

  王成认为下半年的股市必然是分阶段的,先反映经济下滑的结果,再反映见底后的预期。在三四季度,单季度扣除银行后的净利润增速为负,企业盈利见到重要底部,等到通胀降到3%左右,企业盈利才可能重新增长,而这是明年的事情。流动性下半年也会更为紧张,这继续降低估值到15倍市盈率,也就是目前市场反映的是软着陆预期(上证指数2600点以上),如果是硬着陆,按照PB=2估值,对应上证指数2400点以上。

  王成表示,中国作为大经济体,不具有依靠一两个新产业带动经济迅速发展的可能。更多是需求微调管理和供给效率提升政策的渐进引导,因此结构调整是长期过程,期间波动更多体现的是存货周期。在库存下降阶段,谨慎的投资者选择确定性的大金融,可攻可守,是确定性配置;下半年成长变得稀缺,因此激进的投资者应该关注中小型成长股。何种周期类股存在较大机会需下半年择机评估。

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