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走向成熟(200901)

2011年10月30日 14:40 来源: 金融界网站 【字体:

  《走向成熟》——长江证券2009年年度投资策略

  起飞:中国工业化的经典性与新问题

  中国工业化的经典性决定了罗斯托理论对研究中国问题的适用性,高度对外依赖是中国工业化起飞的新问题。

  2007年中国步入工业化起飞萧条期

  实体经济领域依赖投资的增长遭遇资源约束、城市化发生结构转变、主导产业最高速增长阶段的终结是中国经济起飞结束的标志;民族主义、贫富分化问题以及经济转型论是起飞结束的社会领域表现。

  起飞萧条具有迅速复苏的特征

  2009年中国仍处于起飞萧条的后半期,起飞萧条经验上具有迅速复苏的特征;其原因在于两点,其一、工业化和城市化的原动力依然存在;其二、对抗萧条的政策在这种背景下仍然有效。

  长波衰退的剧烈阶段已经度过

  起飞萧条和长波衰退将使中国经济在2008年底或者2009年初经历一个实际GDP最低点,这个最低点就是在2013年预期长波萧条之前的最低点。在长波衰退的后半段,2013或2015年之前,中国的经济增长将步入工业化新阶段,即走向成熟。

  中国将走向成熟的历史例证

  从投资、城市化、产业机构等角度可以例证中国即将步入类似于美国20 世纪初和日本1960 年代后半期的走向成熟阶段。

  走向成熟阶段是工业化的扩散期

  走向成熟阶段原有经济增长模式依然有效,其进化在于,其一、工业化将向多样化发展,社会分工的细化和中游产业膨胀,进入重化工业化与装备业的共同繁荣阶段;其二、城市化及相应产业向落后地区扩散;其三、政策推手导致的经济大型化;其四、创新与改革分配的政策具有决定性的意义;其五、大都市化进程的速度对提升内需具有决定性的影响。

  大型化、多样化与公司繁荣

  走向成熟是一个微观主体在经济中发挥更大作用的时代,大型化是公司繁荣的起点,中间企业存在于大型化之后的产业组织变更过程中。

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