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市场继续震荡上行(200905)

2011年11月03日 14:26 来源: 金融界网站 【字体:

  《分享复苏真正来临前的资本盛宴》——国海证券2009年中期投资策略

  上半年宽松的货币政策和扩张的财政政策带来大量的流动性,推动股市领先于经济大幅反弹。

下半年经济将快速复苏,CPI可能转正。企业利润的提升和通胀的预期导致的实际利率的降低,有利于股市估值的提升,但是实体经济复苏也会与股市争夺资金。

大小非不一定带来资金流出,关键是减持后资金流向何方;新股发行带来资金压力,也有可能带来估值提升;股指期货推出的预期推高权重股的估值。

全球经济渐次复苏,流动性抬头,带给中国信心,资金流入和出口恢复。

下半年基于企业基本面和理论可比收益率的估值,指数区间在2807-3567。

阶段性的顶部由政府政策影响的流动性决定,目前流动性依然可以支持股市上涨,但是压力逐步增大,密切关注相关指标,最重要的卖出信号是政策的转向或强烈的转向预期。

可关注投资主题:流动性与通胀预期相关主题、消费与出口恢复主题、政府政策导向主题。

行业配置:超配银行、证券、房地产、能源、商业零售、电气设备、食品饮料、医药、家电等行业。

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