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保持震荡格局(201003)

2011年11月08日 15:49 来源: 金融界网站 【字体:

  《回归基本面》——广发证券2010年3月份投资策略报告

  预计近期大盘仍将继续在3000点附近保持震荡格局。支持理由如下:

  (1)流动性趋紧,基本面向好,二者发展相背离的格局仍未被打破,流动性难以支持估值水平进一步提升,但良好的基本面使盈利增长的前景乐观。

  (2)有利条件:向下具备估值支撑;基本面向好逐步被更多人认可,投资情绪有望好转。

  (3)不利因素:2 月份CPI 涨幅超预期,加息预期有所增强,市场表现也有所反映。对政策紧缩的担忧仍是大盘上行的最大制约。

  因此,在加息预期真正明确之前,市场难以向上突破。根据以往3次加息周期的规律(CPI 涨幅超3%,经济增速超10%)和我们的经济预测,我们认为加息最早将出现在二季度。

  由于流动性趋紧,依靠超量流动性推动估值提升的市场上升周期已告结束,而随着年报的披露,基本面和盈利将再度成为市场关注的重点。

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