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横向宽幅振荡整理(200805)

2011年11月09日 10:31 来源: 金融界网站 【字体:

  《重回流动性充裕,调高反弹目标位》——宏源证券2008年5月投资策略

  四月策略回顾,4月23日中午,我们及时发出短信提示:“反弹有量能配合,关注超跌蓝筹+主题投资”,23日晚间,印花税下调至0.1%。4月24日晨,我们在特别策略报告《印花税下调,夯实3000点政策底》中指出:3700附近将成为第二目标位。4月25日,大盘冲高至3658点后开始回落,至3453点后再度上攻。4月30日中午,大盘重新回到3650点时,我们再次及时发出短信提示:“5月策略报告将上调反弹目标位,目前建议持仓”,下午大盘继续上攻,收报3693点。

  我们维持反弹行情的基调不变,维持大盘进入横向宽幅振荡整理的判断不变,但是考虑到突增的充裕的流动性,我们将反弹目标位调高到4000点一线。这一位置对应的08年动态PE已经到达24倍左右,如果没有特别事件发生使投资者对上市公司业绩调升预期,那么更高的PE是难以得到市场广泛认同的。另一方面,4000-4300点区域是市场在2、3月份反复振荡的一个密集成交区域,没有进一步的利好配合,市场要突破这一区域难度很大,而实际上,在4000点区域,再度出台政策利好的可能性极小。

  由于制度因素及政策因素的影响,08年的“红五月”行情注定与往年不同,注定是一个反复振荡的红五月,在其中,还会有单日较大幅度的下跌。所以,投资者必须把握这种振荡市的特点,持续上涨后大涨不追高,不要盲目乐观,相反应采取减仓策略,反过来,在持续回调甚至是单日大幅下跌后,不恐惧不继续杀跌,相反应采取加仓策略。只有这样的操作策略才可能在振荡的红五月中获取较高的收益。

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