首页财经股票大盘个股新股行情港股美股基金理财黄金银行保险私募信托期货社区直播视频博客论坛爱股汽车房产科技图片

申万余海:电力关注电价改革机会 环保寄望政策支持

2011年11月24日 22:50 来源: 金融界网站 【字体:

  金融界网站讯 11月23日,申银万国2012年投资中国战略年会在北京举行,申万研究所分析师余海在会上发布了公用事业行业2012年投资策略,题为“电力关注电价改革机会,环保关注形成标准化企业”。

申万公用事业行业资深高级分析师余海

申万公用事业行业资深高级分析师余海

  以下为其观点摘要:

  一、发电行业投资要点

  按照申万宏观对2011—2013GDP增速的预测以及结合经济结构调整情况,我们预计2011—2013年发电量增速分别为12.1%、11.3%、12.3%;按照电源点固定资产投资数据,预计发电机组装机容量增速分别为9.0%、8.5%、8.5%。综合测算11—13年全国发电机组利用小时分别同比上升2%、2.5%、3%,火电机组利用小时分别同比增长5%、3.5%、4%,发电行业利用小时从底部逐步回升较为确定

  电价改革在“十二五”期间有望逐步推进,输配电价及上网电价改革在2012年都会有实质性进展

  随着冬季用电高峰的到来,再次启动电价上调的可能性很大。结合往年电价调整经验,预计11年11月,12年4月是两个电价调整的时间窗口。按照目前市场值,发电企业单位装机造价低于重置成本5—10%,处于历史最低水平。随着电价机制的逐步理顺,有望迎来价值的重估

  发电行业推荐公司:价值类

  市值偏低,而成长性比较明确的企业:

  国电电力(600795):在新能源、环保领域精耕细作,预计到2015年新能源和可再生能源比例占到40%以上。同时公司持股49%的国电科环有望成为受益于环保产业的龙头企业。2011—2013EPS分别为0.20\0.26\0.31元,随着水电等新能源占比的逐步提升,估值将有进一步提升

  长江电力(600900):在不考虑后续资产收购、水电价格调整以及新的金融资产处置的情况下,公司2011—2015年EPS分别为0.46、0.57、0.59、0.62、0.64元,由于公司分红率确定,采用DDM估值模型得到公司电力资产合理价值为8.6元,公司投资的金融资产对应每股贡献约0.6元,综合得到公司目前合理价值为9.2元。而上游在建电站在13年开始逐步投产后,公司又将会面临新一轮扩张,有望带来惊喜,目前股价已经充分包含2011年来水偏枯因素,建议增持

  转型逐步见到成效的企业:

  申能股份(600642):在不考虑其他额外的任何收益情况下,保守测算公司2011—2013EPS分别为0.31、0.37、0.45元,对应的P/E水平为15、12、10倍。基于公司设立的合同能源管理企业将带来新的利润增长点,以及在石油天然气方面可能的突破

  上海电力(600021):转型核电业务,平滑了业绩波动风险,同时也带来新的增长点。其他能源发电方面,与申能合作的IGCC项目已经建立筹备处,在等待国家相关文件出台。在不考虑后续资产收购情况下,测算公司2011-2013年EPS分别为0.17\0.28\0.35元,建议增持

<<上一页12下一页>>

  相关专题

  慧眼识券商-申银万国2012投资中国战略年会

社区牛人

  • 宇辉战舰
    人气播主

    [简介]崇尚中长线波段交易,善于把握股市节奏,每日送出热点个股!进入直播>>

  • 老胡实盘
    人气播主

    [简介]实盘交割单100%真实发布,连续5年盈利,年平均收益高达40%。进入直播>>

  • 黑马狂奔
    人气播主

    [简介]看大盘最精准最前瞻最直接,对个股非牛不战,出手必攻直击涨停。进入直播>>

关于申银万国的相关新闻

评论区查看所有评论

用户名: 密码: 5秒注册