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国泰君安:2012年通信行业中期投资策略(附股)

2012年05月29日 13:56 来源: 金融界网站 【字体:

  电信业在3G加速发展过程中,营收增速开始恢复。然而,占据主体的语音收入面临严酷价格战、终端补贴对营收的分流、运营成本的持续提升、以及持续的高网络建设投入,使得电信业盈利增速下滑。

  互联网、尤其是移动互联网的大潮正在深刻影响整个ICT产业,通信行业正在重构的过程中。新的投资机会在逐步显现。

  我们看好能够在行业通信的细分市场中建立对大企业竞争壁垒的公司,这些公司可能获得持续的增长。推荐海能达(002583),专注于专业无线通信领域,凭借成本优势与地缘优势,将把握模拟转数字和新兴市场的机会,获得市场份额的提升,成为利基市场的成长者。

  中国三网融合进程正在加速。在基础设施建设之外,我们更看好软件与应用领域的厂商。推荐同洲电子(002052),持续的投入获得了最大的广电运营商平台市场份额。2012年有望出现业绩反转,高额投入进入尾声,平台布局后,高清机顶盒、互联网电视一体机、甩信等将逐步带来收益。

  移动互联网的投资机遇是显而易见的。我们看好具备互联网思维、能够建立壁垒的新进入者。推荐朗玛信息(300288),主营的电话对对碰业务2012年营收增长确定强,且仍具备相当发展空间;新业务phone+与爱碰将在年内上线,延续互联网思维与交叉领域创新,值得期待。

  电信运营商格局走向均衡。推荐中国联通(600050),低PB值凸显安全边际。尽管高CAPEX、持续的终端补贴、走高的运营费用使得公司盈利改善滞后,但WCDMA的产业链在推动中国联通基本面在持续向好。

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