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经济下滑担忧削弱利多效应

2012年06月24日 23:33 来源: 中国证券报 【字体:

  上周A股市场震荡下行,市场重心大幅下移。尤其是本周四,上证综指更是低开低走,直接考验前期低点,这样一来,此前上证综指的双底形态不得不接受考验。而打破双底形态的幕后元凶,则是6月汇丰PMI数据继续下滑所引发的经济下行担忧。

  经济下行担忧

  释放做空能量

  就上周A股走势来说,一方面是相关部门释放出新的积极政策,比如说对基金的松绑,对于当前社保基金、QFII入市的报道,再比如说关于大额账户开始加仓的事实,都意味着有实力资金开始悄然建仓,向市场传递出相对乐观的做多信息。另一方面则是多头的确也有所行动,体现在盘面,主要是小盘股以及银行股、地产股的轮流护盘。

  但是,由于市场参与各方对经济的下行担忧渐趋增强,尤其是上周末公布的中国6月汇丰制造业PMI预览值为48.1%,创出7个月新低,这就意味着宏观经济下行态势远超预期。与此同时,房地产调控不放松等诸多信息的存在,或许还意味着刺激经济增长的政策可能会低于预期,进而放大了市场对未来经济形势的担忧。甚至有观点认为经济低点未现,既然如此,A股的低点也难以预测。

  国际能源格局巨变

  或催生新做空先锋

  就技术走势来说,A股的短线趋势极为恶劣。上证指数日K线图显示出,A股在今年的走势已呈现出双头的特征,如此就意味着上证指数考验2132点支撑力度的概率极大。

  更何况,目前A股市场的新做空动能正在聚集中,即煤炭股。由于QE3预期的落空,国际油价进一步走低,从而使得煤价反弹预期随之落空。与此同时,由于美国页岩气的成功开发,考虑到天然气的清洁性及其价格下跌所带来的经济性,美国燃气电厂占比持续上升,2012年1-5月份美国煤炭消费同比下降18.23%。随着美国煤电厂向燃气机组的切换,美国煤炭产能迅速过剩,正在积极寻找出口路径。由于美国煤炭价格低廉,其煤炭的出口将使得当前本已脆弱的国际煤炭价格进一步下移,从而使得全球能源格局发生剧变。

  既如此,煤炭股引以为傲的低估值优势或将不再。在此背景下,百临全息金融博弈模型显示出基金等机构资金正在减配煤炭股,从而使得煤炭股这一空军先锋队已经组成,正在陆续走上多空角逐的前沿阵地。因此,一旦空军先锋的煤炭股发起俯冲式的冲击,那么,短线A股的走势趋势仍难言真正意义上企稳。

  急跌释放风险

  希望仍在政策层面

  但是,祸兮福所依。由于国际煤价的急跌以及我国重工业需求的回落,目前国内煤价也处于加速下跌的态势中。那么,以煤炭为原料的电力股的盈利预期迅速升温,从而使得电力股在近期成为市场避风港。与此同时,国际油价的下跌,也使得天然橡胶、合成橡胶价格节节走低,既如此,以天然橡胶、合成橡胶为原料的轮胎股、胶带股的盈利拐点预期也渐趋强烈,也有望成为多头新的避风港。在此背景下,大盘的短线趋势虽然不振,但只要存在着兴奋点,那么,市场就会存在着希望,就会为多头组织反击提供更多的回旋空间。

  策略层面,建议投资者不悲观,不乐观;不追涨,不杀跌。同时,利用每一波的急跌,适量低吸优质品种。主要包括两类个股,一是业绩确定成长的品种,主要是指医药股,尤其是募集资金项目陆续达产的品种。二是全球资源格局巨变所带来的投资机会,比如说电力股、胶带股及轮胎股。

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