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吴昊:下半年转债整体下行空间不大

2012年06月29日 10:12 来源: 金融界网站 【字体:

  金融界网站讯 齐鲁证券2012年中期策略会27日至29日举行,金融界网站全程视频直播。会议上,齐鲁证券转债行业分析师吴昊发表可转债2012年中期投资策略,题为《相时而动,结构胜于仓位》。

齐鲁证券转债行业分析师吴昊

齐鲁证券转债行业分析师吴昊

  以下为其报告摘要:

  流动性充裕---机会:整体行情仍不明朗,3季度初或有波段机会,以股选债最重要。

  海外市场仍有不确定性

  政策放松导致的流动性充裕成为现实,大概率会持续到2012年下半年。我们预计随着政策的刺激,投资时钟转向股票是大概率事件,根据齐鲁证券宏观策略研究观点,a股或在3季度早期有整体性反弹机会。

齐鲁证券吴昊:下半年转债整体下行空间不大

来源:金融界网站

  结构胜于仓位:在未来A股大盘整体性机会仍有不确定性的情况下,以股选债的策略更适合结构性机会。

  供需---供给依赖A股大盘,需求增加,看好新债

  待发11只共计超过860亿转债待发,但7月份可能不会很多,3季度末4季度初也许迎来高峰:转债的供给也有弹性,依赖a股大盘。

  需求在增加:机会成本降低+可质押影响

  看好新债:从拟发行的转债来看,多只转债正股弹性较大;从发行时点来看,大部分即将发行转债的转股价大概率处于历史相对低位。

  策略结论

  2012下半年转债整体下行空间不大,3季度初或有波段机会,结构胜于仓位

  看好新债

  流动性充裕导致可质押转债易上难下

  老债中推荐强股性、高弹性转债(美丰、中鼎、巨轮、重工)

  中行转债攻防兼备,其他大盘转债短期谨慎

  推荐电力转债

  博汇转债或有条款博弈机会

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