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东兴证券周策略:三季度宜提高仓位

2012年07月03日 13:35 来源: 金融界网站 【字体:

   东兴证券周策略(7月2日)

  经济弱复苏和政策红利将成为12 年下半年市场的两大看点。在1 季度经济塌方式下滑之后,5 月信贷增速超预期,随着大型重点项目的不断推进和政策刺激,6 月份信贷有望继续维持高位。我们判断,下半年经济开始微弱复苏,市场将由上半年的估值修复性行情转向盈利驱动行情。同时,本轮稳增长宏观政策以短期刺激为辅, 中长期改革为主,由于12 年是政府换届年,为保持政策连续性,未来五年甚至十年的中长期改革措施将在下半年相继启动,这些改革也包括证券市场本身。

  总体上,我们认为,12 年下半年市场将在盈利触底反弹、流动性稳中偏松以及政策红利之间形成一个新的平衡。预计下半年市场指数有望突破上半年高点,市场波动区间在2200-2550。基于对2012 年下半年经济形势的分析,我们的投资策略定调为“以政策为导向, 以内需为方向”。我们的操作策略相对偏向进攻,三季度宜提高仓位, 四季度适宜波段操作。可以从以下几个方面寻找投资线索,第一,在外围经济环境不确定背景下, 建议积极关注扩大内需带来的行业投资机会,如房地产、汽车、家电、旅游和航空运输、医疗等;第二,深化改革背景下的投资机会,如铁路运输、非银行金融行业如信托保险和券商等;第三,关注新兴产业的交易性机会,重点关注节能环保、新能源汽车、核能核电、海洋经济等。第四,盈利触底反弹下,中游机械设备毛利提升,上游成本减轻的电力行业和化工行业等都是应积极关注的方面。第五,短线把握概念性机会, 如锂电池价格上涨带来的相关概念机会;洪涝灾害带来水利个股机会;区域经济战略规划概念等

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