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陈建刚:5倍左右的PE明显低估银行板块

2012年07月04日 16:33 来源: 金融界网站 【字体:

  金融界网站讯 国金证券(600109)2012年中期策略会7月4日至6日在成都举行。国金证券银行研究员陈建刚在会上发表演讲。题为“金融自由化时代投资策略”。陈建刚称,银行板块5倍左右的PE是明显低估了银行的盈利能力。我们预计银行板块中报将保持17%左右的增长。

国金证券银行研究员陈建刚

国金证券银行研究员陈建刚

  以下为其报告摘要:

  年报季报之后我们认为银行股不具备比较优势,核心逻辑在于基本面业绩进入空窗期,决定股价走势的是估值因素,而估值提升源行业趋势的判断,银行不具备比较优势。

  伴随即将步我们建议买入银行股,入市场中报行情,参与银行中报行情,逻辑在于:1)未来1-2个月市场对于政策放松预期的关注将让步于基本面业绩增长。今年以来政策预期与经济增长是决定市场走势核心因素。政策放松预期引导的周期股行情已累积相当的收益。政策放松预期是否能够体现为业绩增长成为决定市场走势的核心。2)结合前次降息时点及信贷季节性因素,我们认为货币政策将暂时平静,而同时市场将步入中报行情阶段。因而我们认为未来1-2个月基本面业绩增长成为投资者关注的核心。银行股中报依然具备极高的比较优势。虽然行业基本面长期趋势将制约股价表现的空间;但银行股具备较高的流动性及极低冲击成本;而当前银行股平均持仓及估值已经对行业趋势压力反映较为充分,下跌风险低;因而我们建议在中报行情中买入银行股。

  结合基本面业绩增长弹性及股价弹性,我们推荐兴业,民生,招行;同时提示关注光大银行(601818)释放业绩的动力。

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