首页财经股票大盘个股新股行情港股美股基金理财黄金银行保险私募信托期货社区直播视频博客论坛爱股汽车房产科技图片

国泰君安刘冰:黄金珠宝股受益金价上涨

2012年09月20日 16:48 来源: 金融界网站 【字体:

  商贸零售行业周报(2012.9.17)

  行业动态:8月重点零售企业销售同比增8.5%,百货增11.9%回升最快,超市增7.9%,专业店增5.2%。分商品类别来看,食品、化妆品、饮料和服装分别增13.3%、13.1%、10.8%和10.7%。

  公司动态:老凤祥(600612)订货会备货和销售目标为30亿,近期黄金价格持续上涨,为此次订货会创造了良好的条件,我们预期达到或略超销售目标的可能性较高。本周商贸板块上涨0.3%,跑赢市场0.4%,板块PE对大盘(扣除银行地产)溢价率为2%。重点公司中,32家上涨,26家下跌。

  本周随笔:梳理出黄金珠宝子行业推荐顺序。

  弹性--老凤祥最高,豫园还需考虑招金金矿价值。金价上涨将推动行业内公司收入增速;利润率受品牌价值、管理团队、以及边际费用的影响,老凤祥优势明显;金价上涨,在存货方面,以自营为主的潮宏基(002345)受益最大,但豫园考虑招金金矿价值,相对老凤祥、明牌占优。

  安全边际--豫园最高。估值水平上老凤祥、豫园相比之下最低。综合价值方面,我们认为豫园是目前安全边际最高的。

  未来空间--老凤祥利润改善空间最大,其它看点在改善。其中收入空间我们分外延以及单店两个纬度分析,潮宏基最大。利润率空间也分两个纬度--结构变化及管理改善,认为老凤祥潜力最高。各家公司都有管理提升的空间;而豫园还要考虑招金有收购金矿的能力。

  投资策略--四季度由于基数效应,消费增速出现较大回升是大概率事件。不过市场目前已经将注意力集中到2013年的消费情况。9月初《国内贸易发展规划》已经出台,但并没有实质性的有力措施。我们的观点是行业中长期稳健增长可期,但只有等经济、政策前景明朗后,消费信心、预期以及欲望才能出现实质性恢复。

  由于金价的上涨的刺激,将推动黄金消费,带来黄金珠宝股的投资机会,我们认为目前老凤祥、豫园商城(600655)是最佳标的。

  传统零售行业中,中西部的消费增速较快,而这些地区的龙头企业也受益。这种趋势在未来仍将延续。推荐:步步高(002251)合肥百货(000417)重庆百货(600729)友好集团(600778)王府井(600859)

  看好苏宁电器(002024)其中长期发展,三季度实体有好转趋势,同时易购在电商行业中与龙头差距在缩小。

  相关专题

  慧眼识券商-2012商业零售行业分析师擂台

社区牛人

  • 宇辉战舰
    人气播主

    [简介]崇尚中长线波段交易,善于把握股市节奏,每日送出热点个股!进入直播>>

  • 老胡实盘
    人气播主

    [简介]实盘交割单100%真实发布,连续5年盈利,年平均收益高达40%。进入直播>>

  • 黑马狂奔
    人气播主

    [简介]看大盘最精准最前瞻最直接,对个股非牛不战,出手必攻直击涨停。进入直播>>

评论区查看所有评论

用户名: 密码: 5秒注册