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东方证券王佳:行业低迷 旺季或将成为股价催化剂

2012年09月20日 17:04 来源: 金融界网站 【字体:

  商业贸易行业周报(2012.9.17)

  本周零售行业走势:本周零售行业指数收益率为0.07%,小幅跑赢沪深300指数-0.07%的收益率,在23个一级行业中居第8位。板块涨幅居前的个股南京中商(600280)汉商集团(600774)豫园商城(600655)东百集团(600693)百大集团(600865);跌幅居前的个股为兰州民百(600738)步步高(002251)开元投资(000516)天音控股(000829)华联综超(600361)。行业重点新闻:(1)国家统计局:8月CPI重回“2时代”:(2)国家统计局:8月社会消费品零售实际增速继续下滑:(3)商务部:降低流通成本促进消费:(4)广东连锁经营协会:深穗莞三分天下,50强加快借力资本市场:(5)电商拼后台:京东加大自建物流力度、中小电商再选择。

  公司动态:(1)佳华百货:14日发布2012年中期报告:(2)永旺香港:13日发布2012年中期报告:(3)汉商集团:12日发布关于公司股东及其一致行动人持股超过5%的公告:(4)小商品城(600415):12日发布关于审议通过子公司增资与申请授信的公告:(5)宏图高科(600122):11日发布关于发行公司中期票据的公告。

  海外动态:(1)海外市场代表零售企业分业态股价表现情况;(2)美国8月CPI创2009年6月来最大月率增幅;(3)美国8月商品零售额增幅创2月以来新高;(4)欧洲8月CPI:德国高于预期,意大利符合预期。

  近期报告与观点:(1)百货行业中报总结及月度销售数据点评;(2)苏宁电器(002024)临时股东大会交流纪要;(3)海宁皮城(002344)海印股份(000861)、步步高、合肥百货(000417)中报点评;(4)行业深度策略:告别“大”时代,寻找“小”公司。

  投资策略与建议:中长期伴随中秋节及十一黄金周的到来,以及2012年天气变冷较早,4季度再次出现暖冬的概率较小,且2011年高基数效应消失,四季度或将是销售回暖的转折点。受经济危机和新业态双重冲击下,行业不再像2009年经济危机一样,出现同质行业中不同公司普涨现象,未来行业必定出现分化,只有业绩增长超过行业平均水平的公司,其股价能跑赢行业指数,建议关注抗风险能力较强公司及二三线城市经济增长较快的区域性公司,如合肥百货(000417,买入)、友好集团(600778)(600778,未评级)、海宁皮城(002344,买入)等;以及自有物业占比较高,业态创新及物业经营类企业如海印股份(000861,买入)、步步高(002251,增持)等。

  风险提示:

  经济下滑影响同店增长;

  新业态冲击

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