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“六绝”戏码已落幕 A股憧憬“七翻身”

白银大赛千万实盘资金派送中 2013年07月01日 07:14   来源: 证券日报   网友评论(人参与

  上周五是6月份的收官战,也是上半年最后一个交易日。随着上证指数收盘定格在1979.21点,市场的“六绝”表现,注定将在A股惨烈的历史上再添一笔。

  无论是13.97%的6月跌幅,还是12.78%的上半年跌幅,A股以重回“1时代”的疲弱表现“熊冠”全球;1483只个股上半年股价负增长,182只个股股价先后创上市以来的新低(以复权价格计算),陷入1元区的“白菜股”更是从年初的2只暴增至20只;股价的持续下跌,A股市场的总市值从年初的24.52万亿元降到目前21.07万亿元,巨幅缩水3.45万亿元;面对市场的持续暴跌,越来越多的投资者选择用脚投票, 截至上周末,381.11万户投资者离场,持股账户数量也降至5445.45万户……

  业内人士普遍认为,导致A股上半年由盛转衰的因素主要有三点,首先经济弱复苏,导致市场预期低落,周期类板块难以有效启动,股指上行受阻;其次,美国经济回升,美元触底导致资金从新兴市场回流美国,包括中国在内的新兴市场国家股市承压;最后,央行银行的监管思路发生变化,银行去杠杆化带来阶段性的流动性紧张,直接导致A股出现快速的系统性暴跌。

  美国经济下半年将继续复苏

  随着7月份以及下半年的到来,主导A股市场走势的宏观经济将会如何演绎?

  从海外经济形式看,美国硬件革命和能源革命的影响继续发酵。硬件革命包括苹果产业链、储能设备、电动汽车、无人驾驶汽车、google 眼镜、3D 打印机等。能源革命指的的是美国页岩气革命引发的能源供给改善。尽管硬件革命和能源革命属于行业层面,但是对一些关键的宏观变量,包括总供给和总需求都有明显的影响,并且有明显的正外部性。

  因此有业内人士分析,预计经济增速在下半年可达到2.6%,这个速度仍然达不到充分就业的程度,但增速较上半年有所提升。

  实际上,目前种种迹象显示,美国经济强劲,有望继续复苏。4月20座大城市房价指数年率上升12.1%,创2006年4月以来7年最大升幅,优于市场预期的10.2%,前值为9.3%;5月份耐用品订单数量增长3.6%,优于市场预期增加3.0%,已连续两个月实现增长;核心资本品的发货量增长1.7%,扭转了4月下降2.0%的趋势;美国6月咨商会消费者信心指数继续升至81.4,创2008年2月以来五年最高,大幅优于市场预估的75.1等。

  这一系列宏观数据显示,美国二季度经济增长的疲软得到缓和,并且下半年将有望继续复苏,这对包括中国在内的全球经济向好带来较大的积极影响。

  改革红利是A股最大利好

  尽管刚刚公布的5月份的宏观数据显示,中国经济增速依然呈现放缓态势,但专业人士普遍认为,中国经济目前放缓增长速度,一方面是由于全球经济形势仍未乐观,如果中国仍保持较高的增速,必然会在资源配置的效率和优化自身结构上有损失。另一个方面,改革需要一个相对宽松的经济环境,放慢节奏可以对自身经济结构调整,经济制度完善做更加深入的工作。因此,在宏观经济保持平稳运行的同时,改革才是中国最大的红利。

  中国城镇化发展规划出台的时间延后,使一些急功近利者对改革红利产生误判。不过,最近城镇化战略推进再次凝聚了改革共识。

  国务院总理李克强6月26日主持召开国务院常务会议,提出以棚户区改造撬动新型城镇化。李克强表示要压缩一般性投资,集中资金重点加强对这些方面的支持,把钱用在“刀刃”上。据统计,2013年改造304万户棚户区,至少可以拉动投资3000亿元。同一天,国家发改委主任徐绍史在第十二届全国人大常委会第三次会议上作城镇化工作情况报告时透露,城镇化规划正在抓紧修改。

  去年9月以来,国土资源部抽调精干力量成立专题研究小组,谋划土地管理制度改革,提出7个方面27条改革政策建议。今年6月中下旬,住建部多个调研组奔赴东、中、西部围绕城镇化专题进行调研,目前城镇化整体规划和相关专项文件都在制订中。

  除此之外,我国政府还在财政、金融、社会保障体系、国有资本的运营等一系列的重要领域深入研究,全面深化改革的顶层设计和总体规划,明确提出改革的总体方案、路线图和时间表。我们有理由相信,随着改革宏图的逐渐展开,改革红利将最终惠及民生,并将成为支撑A股市场不断前行的最大、最长远的根本利好。

  总之,此番A股的“六绝到底”戏码,在一定程度上掀起了市场对“七翻身”的憧憬,毕竟宏观面和流动性最紧张的时刻正在过去,期待中国股市下半年迎来改革春风。当然,也有分析人士指出,7月A股要彻底实现“翻身”还需跨越三重压力:一是来自流动性偏紧状况的持续冲击,二是经济下滑可能超预期带来的风险,三是IPO重启临近带来的情绪性冲击。

  七月份“钱荒”缓解

  市场乐观预期占上风

  在刚刚过去的6月份,中国A股上演了一部惊险动作片,参与其中的“大牌”和“群众演员”都叫苦不迭。而7月份的中国A股又将上演什么剧目?

  股市素有“五穷六绝七翻身”的说法, 6月份中国A股对于广大股民足够绝情。统计显示,上证指数下跌13.97%,深证成指下跌16.89%,整个A股市场市值蒸发4.17亿元。造成整个6月份A股跌跌不休局面的因素,主要有资金紧张、IPO不确定性预期、经济陷入通缩等。另外,在股指期货及融券等做空工具配合下,A股走出一波近年来罕见的单边回调行情,日K线、周K线、月K线全部步入空头趋势。上述因素中,“钱紧”是是造成A股下跌的最直接原因。进入7月份,上述影响股市的利空因素逐步释放,特别是资金紧张的状况有所缓解。

  近日,央行首次回应钱荒,称金融机构流动性充裕,并承认已向一些符合宏观审慎要求的金融机构提供了流动性支持。在公开市场上,央行也连续四周净投放货币。央行“开源节流”,同时加上产业资本增持、汇金增持、QFII和RQFII双扩容驰援A股,提振市场信心,有业内分析人士及证券研究机构认为,7月份A股翻身向上的动作可以期待,但是在市场信心不足的情况下,翻身动作会非常吃力。

  央行开源

  流动性偏紧是A股近期重挫的直接原因。但央行的数据表明,我国银行并不差钱。今年前5个月我国社会融资规模达9.11万亿元,比上年同期多3.12万亿元,广义货币M2存量达104万亿元。 近期银行体系流动性偏紧,是因为原金融业到制造业的信贷业务,通过一系列加杠杆的金融运作后,变为从金融业到金融业的资金业务,钱并没有进入实体经济,也就是说“缺血”的是实体经济。

  在银行“钱荒”而央行坐视不管的背景下,6月20日,上海银行间隔夜拆放利率飙升至13.44%。直到6月25日,央行首次回应钱荒,称金融市场稳定、运行平稳,流动性整体充裕,银行间市场各类参与机构获取资金相对宽裕。同时,央行表示,对于贷款符合国家产业政策和宏观审慎要求、有利于支持实体经济总量和进度比较稳健的金融机构,若资金安排出现暂时性头寸缺口,央行将提供流动性支持,对流动性管理出现问题的机构,也将视情况采取相应措施,维持货币市场的整体稳定。

  同时,6月份最后一周央行在公开市场上暂停了央票的发行,也未进行正、逆回购操作。6月份最后一周,公开市场共有两期28天期正回购到期,合计可释放资金250亿元。在此前的三周,央行的净投放资金规模分别为1600亿元、920亿元和280亿元。从月度数据看,6月公开市场到期资金共3510亿元,央行合计回笼460亿元,净投放规模达3050亿元。

  央行上述动作这在很大程度上改善了端午节以来的金融市场资金紧张局面,安抚了市场的紧张情绪。上周五,上海银行间隔夜拆放利率已经连续五日回落,至4.94%。业内人士分析,上海银行间隔夜拆放利率回落是明显的资金面紧张状况缓解的信号,将有利于股市的相对稳定。

  央行行长周小川日前在陆家嘴行情资金股吧问诊)论坛上表示,央行将综合运用各种工具和手段调节市场流动性,保持市场总体稳定,为金融市场平稳运行和经济发展创造良好货币条件。国都证券认为,预计银行资金面紧张的局面在7月中旬过后将有所缓解。

  产业资本等多方驰援股市

  除央行的一系列动作之外,中央汇金、QFII和RQFII、产业资本等多方驰援A股,也对7月份股市翻身提供了动力。

  6月14日晚间,光大银行行情资金股吧问诊)、新华保险行情资金股吧问诊)发布公告,汇金公司增持各自公司股份。6月17日晚间,工、农、中、建四大行均发布公告称,获得中央汇金公司增持。虽然从历次汇金增持后的市场表现来看,对市场的提振作用明显减弱,但市场普遍认为,汇金增持是“政策底”显现的信号。6月份的最后一周,蓝筹ETF持续获得超百亿份净申购,同时二级市场成交放量,有资深市场人士认为,这或与此前汇金增持承诺及其效应有关,疑似ETF获得汇金出手增持。

  同时,外汇局6月26日发布的最新数据显示,外汇局在6月24日一天集中发放了9亿美元额度。同时,有数据显示,6月份外汇局合计发放了97亿人民币额度。也就是说,QFII和RQFII在6月份合计获得相当于150亿人民币的投资额度,火速输血A股,QFII和RQFII双双扩容,有助于激发投资者的做多热情。

  除此之外,产业资本在6月份也大举增持。统计数据显示,6月份产业资本增持了94家公司,合计斥资51.8亿元增持5.5亿股,月内净增持个股数量创出年内单月新高。这对于市场信心的修复,也起到了积极的作用。

  而针对于日前国际评级机构惠誉发表报告称,据其统计,6月最后10天有1.5万亿人民币理财产品到期将对银行流动性造成打击一事,有专家表示并无兑付风险,投资者不必过度惊慌。

  在备受关注的6月份的最后一个交易日,疲弱的A股市场再次低开,盘中反复震荡,午后在银行等大盘股的绝地反击下快速拉高。当日证监会在新闻通报会上表示,6月份最后4日A股开户数比上半年多了2万户,有迹象表明资金正潜入抄底。

  整体来看,7月份资金面的紧张状况有所缓解,对于A股的压力逐步减弱。证券研究机构对此7月份的A股市场预期有略微分歧,但总体来说,乐观情绪占上风。

  申银万国认为,总体来看,股市短线不会再度大跌。但另一方面,行情也不具备持续反弹的动力。首先,上周五金融地产等权重股领涨,拉升股指反弹,其中可能隐含机构护盘动作,翻过6月后,权重股可能会回落;其次,虽然资金面趋于宽松,基本面相对稳定,负面因素缓解,但也没有正向利好的预期来推动大盘持续反弹;第三,随着行情的重挫及关键点位失守,投资者心态已经变弱,不利于反弹持续。

  招商证券行情资金股吧问诊)认为,7月份是最好的反弹时刻。一是央行关于金融市场流动性充足的表态,使得连日来市场的恐慌情绪得到安抚,市场流动性问题得到缓解;二是,地产企业将在7月份披露中报 ,而大部分地产企业中报业绩预喜,将迎来一波中报行情。三是,之前的空头平仓,将为行业指数上行去掉压力。

  “七翻身”可期

  关注低估值地产龙头股

  6月份上证指数下跌13.97%。告别5年来A股最惨淡的6月份,A股市场7月份行情会否出现绝地反击,引起投资者的期待与关注。业内人士认为,历史数据是分析市场走势的重要依据之一,而过去22年的历史数据显示,今年7月份A股有四成机率上涨。

  据《证券日报》市场研究中心统计,自1991年以来的22年A股7月份历史交易数据中,沪指月K线7月份收阳的次数为9次,占比为40%。

  市场分析人士表示,从以上的历史数据可以发现,尽管7月份行情上涨概率仅四成左右,但7月份行情与五六月份的情况关系密切。

  6月份A股最低跌至1849点后出现回升,6月28日上涨了29.2点,上证指数收于1979点。这让投资者对7月份的走势充满了期待,那么大跌之后市场能否迎来超跌反弹,有哪些品种值得关注?

  综合各大券商观点发现,安信证券对待7月份的行情则比较乐观,表示目前利率水平大幅高企、股票市场剧烈调整的过程在6月末资金面季节性好转之后告一段落,预计7月份股票市场存在小幅反弹的可能性,但缺乏趋势性的投资行情。

  中金公司认为,三季度整体走势相对谨慎,下半年走势将是“先下跌后反弹”,将A股划分为金融股、非金融传统行业和新兴行业三大板块。受经济增速下行以及由此对银行资产质量忧虑的上升,金融股和非金融传统行业估值较去年将有5%左右的下行,而新兴行业在转型预期下估值将有10%的上升。经测算得出,整体市场比去年同期将有8.1%的上行空间。而由于上证指数中金融和传统行业占比更大,因此对应上证指数的运行区间将比去年同期有5.8%的上升空间,对应上证指数2060点至2330点。

  方大证券表示,2013年下半年运行空间大致是1750点至2300点,大盘下半年运行高点为2300点,其上方压力重重;市场结构性矛盾相当突出,结合2010年以来市场底部特征,下半年大盘低点定位1750点。市场操作特征:下半年大盘将先抑后扬,7月份至8月份主防,9月份至10月份主攻,11月份至12月份防守反击。

  针对后市投资机会,中金公司认为,如果“去产能”贯彻好于预期,则有望在四季度出现一波周期板块的反弹机会,否则周期性行业将缺乏持续的投资机会。因此目前仍建议整体低配周期股,周期股中基本面较为稳健的地产与电力可标配。房地产股进入价值区间,越跌越买。通胀低位、市场利率未见明显上行之前,看好房地产股的配置价值。建议逢低吸纳一线龙头及深跌股票。推荐排序:万科;保利,金地和招商;估值便宜的中小股票中南建设行情资金股吧问诊)。同时,在成长股板块中,相对看好军工、传媒、电子元器件、智慧城市、大数据、医药和环保等板块。

  中信证券行情资金股吧问诊)认为,看好低估值的金融地产、建筑汽车,并关注环保公用、装备制造(含军工)、农业(养殖)以及信息产业链(TMT)等优质成长板块。

  民生证券认为,地产行业基本面复苏的趋势不变。下半年经济预期转差,地产作为支柱产业,短期政策风险减小,地产行业相对收益可期,而一旦单月销量或投资数据超预期,将拥有绝对收益。由此,维持房地产板块“推荐”评级。在2013年业绩基本锁定的情况下,地产行业估值或仅13倍,处于历史低位。重点推荐“招保万金”、南国置业行情资金股吧问诊)、荣盛发展行情资金股吧问诊)、金科股份行情资金股吧问诊)、苏宁环球行情资金股吧问诊)。

  编者按:沪指从5月29日的最高2334点到6月25日的最低1849点,不到20个交易日狂跌近500点,由此重返“1时代”, 并“熊冠”全球,在A股历史上再添惨烈的一笔。

  应当说,刚刚过去的6月份,是今年以来对利空的反应最充分的一个月。随着负面预期明朗化,股市最黑暗的阶段已经过去,但造成“六绝”的非理性因素仍值得反思。

  由此,本版将从宏观面、资金面、技术面等角度对“六绝”行情进行深度解读,同时,也对会否出现“七翻身”,乃至下半年行情预期展开客观分析,以飨读者。

  我们有理由相信,随着改革宏图的逐渐展开,改革红利将最终惠及民生,并将成为支撑A股市场不断前行的最大、最长远的根本利好。

  央行近日称金融机构流动性充裕,同时在公开市场上,央行连续四周净投放货币。加上产业资本增持、汇金增持、QFII和RQFII双扩容驰援A股,对提振市场信心发挥了重要作用。

  目前利率水平大幅高企、股票市场剧烈调整的情形在6月末资金面好转之后告一段落,预计7月份股票市场存在小幅反弹的可能性。

【作者: 张晓峰】 (责任编辑:赵路)

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