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A股十年 QFII收益120%

白银大赛千万实盘资金派送中 2013年07月10日 07:33   来源: YNET.com 北青网   网友评论(人参与

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  2003年7月9日上午10时15分,瑞士银行通过申银万国QFII业务专用席位投下第一笔买单,10时19分左右,首单买入的四只股票宝钢股份(行情,问诊)、上港集箱、外运发展(行情,问诊)和中兴通讯(行情,问诊)全部确认成交。中国证券市场主板终于为外资打开了一扇门,此后,海外投资机构大批量借助QFII通道进入A股。

  规模

  十大名校来其六

  在过去10年,QFII(境外合格机构投资者)规模大幅增长。截至今年6月26日,已有207家境外投资者获得QFII资格,QFII投资总额度的上限达到800亿美元,实际批复QFII投资额度已达434.63亿美元。

  在进入中国的海外机构来看,第一批进入的都是老牌专业机构,如瑞银、花旗、摩根士丹利、高盛、德意志银行、摩根大通等。此后,新加坡、日本等亚洲资金也开始进驻。最近几年,包括一些主权基金、大学基金也来A股淘金。

  曾被列为美国十大名校的10所著名大学中,已有6所进入QFII行列。其中杜克大学是在去年9月获批QFII资格,在杜克大学之前,耶鲁大学和斯坦福大学于2006年获批,哥伦比亚大学和哈佛大学于2008年获批,普林斯顿大学于2011年11月获批。

  选股

  最爱银行板块

  从2003年至今,其间经历了数轮牛熊市更替,但QFII持仓一直比较稳定。从持股时间段来看,QFII轻易不出手,一旦看上一个股票,一般都能持有1-3年。

  QFII大都依托大宏观产业背景选择优势股票。如2005到2007年阶段,中国经济强劲增长,制造业数据喜人,在这一期间,宇通客车(行情,问诊)、美的电器(行情,问诊)、晋西车轴(行情,问诊)等都被集中持有。到了2007年证券市场大牛市,中信证券(行情,问诊)等券商股也被重仓持有。

  从整个十年来看,银行业一直是QFII热衷的板块。即便到现在,不少外资银行仍然在大量持有城市商业银行,以做股东的心态持有银行。截止到今年一季度,QFII持股数占流通股比例最高的均为银行股,分别为北京银行(行情,问诊)、南京银行(行情,问诊)、兴业银行(行情,问诊)、宁波银行(行情,问诊)、华夏银行(行情,问诊)。

  银河期货首席宏观经济顾问付鹏认为,QFII对于银行股的持续“偏爱”,除了缘于对银行股本身的估值和价值投资的体现以外,更多是出于保守投资的态度,在中国经济处于传统行业面临困境,战略性新兴产业还不足以支撑起经济增长的阶段,侧重于蓝筹股尤其是银行股的投资,其保守微观配置投资策略也与中国经济的转型期相吻合。

  手法

  精于抄底 拙于逃顶

  进入中国,QFII到底挣了多少钱?根据外管局统计,在过去10年,QFII总计流入资金1213亿元,截止到一季度,QFII账户总资产2656亿元,累积盈利1443亿元。如果QFII整体是一个账本,10年来收益率接近120%。

  2002年底,QFII开始试点,当时股指1400点。2005年7月,股指不足千点,QFII扩容。2008年大熊市,QFII额度再次开闸。后来业内总结出规律,不是QFII精准,而是每当市场低迷时,外管局和监管机构乐于批复投资额度和名额,以便鼓舞A股士气。而QFII向来是有钱就即刻入市,自然而然抄了股民的底。

  太平洋(行情,问诊)证券刘亚明分析,在共性上,QFII的投资理念都深受巴菲特影响,即基于对宏观、行业和公司基本面的深入研究和调研分析上,一般都在有较为充分的安全边际时买入并中长线持有,因此在行情震荡之时表现得更为从容和镇定。

  从实际结果来看, QFII擅长抄底,但并不擅长逃顶。在2008年大熊市中,上证综指下跌65.39%,QFII平均跌幅为62.83%,几乎与指数同步,并且大幅跑输中国公募基金。最近三年,QFII日子更加难过。中国A股熊冠全球,仅有的机会都集中在中小板、创业板,这让习惯从安全边际角度来挑选股票的QFII极不适应。

  记者手记

  向QFII学什么?

  QFII在华十年,可谓稳扎稳打。对于股民而言,实际上QFII的投资方式最值得研究。第一,QFII在大多数时间遵循价值投资,属于研究得透也拿得住股票的情况,省时省心。万科、招行云南白药(行情,问诊)、美的等公司为QFII挣了很多钱,这些公司和老百姓息息相关,没有太多的秘密可言,如果股民拿得住,自然也能获益匪浅。

  第二,炒股要降低预期,注重安全边际。对于手握重金的QFII而言,他们在全球的资金量少则百亿美元,多则几千亿,在A股这些投资不过是芝麻规格。但他们依旧最注重风险,尽量寻找最有安全边际的股票。可见挣钱多少不是第一位,保住本金更重要。

  第三,洋和尚也有不会念经的。在最近三年,不少QFII因为理解不了中国创业板、理解不了中国股市为何和经济脱节,整体战绩大不如前。而国内公募基金甚至阳光私募,整体业绩后来居上。可见,门脸大的不一定口味正宗。

【作者: 范辉】 (责任编辑:赵路)

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