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市场或优于7月(201308)

白银大赛千万实盘资金派送中 2013年08月15日 11:03   来源: 金融界网站   网友评论(人参与

  投资要点:

  上周市场在周一低开后逐步反弹,7月主体市场小幅收涨收尾,这均在我们近期周报月报预期内。从跨市场比较看,7月A股涨幅落后于多数国家;但相比于6月市场基本稳定下来了。在6月份利率大幅动荡之后,一方面管理层保持对风险触摸,使得市场神经紧绷;另一方面,伴随着经济底线预期进一步明朗,总体政策预期走向稳定和修复,甚至政策预期边际趋向正面。我们认为预期在趋向稳定,最终形成了市场宽幅震荡、小幅收阳的局面。

  宏观流动性:从二季度货币政策执行报告看,经济的论述基调转为谨慎;适时适度预调微调,总的调整方向在于保持银行流动性的基本稳定,减少货币市场利率的大幅波动,未来货币市场利率的波动幅度有望逐渐降低。

  市场流动性:1)IPO难在8月重起,总体市场流动性小幅净流入。2)一方面股指低位再融资有所抬头,另一方面外汇占款回落QFII、RQFII审批额度回升高位,这两者一出一进金额数量级基本匹配。3)我们预计短期内个人投资者的入市意愿可能企稳,但显著回升的条件不成熟;另一方面产业资本净减持仍在高位。这两者一进一出,总体预计是小幅净流入的。4)8月是创业板解禁全年高峰(约450亿市值),9、10月份解禁量也不低,可能影响市场结构信心。

  经济疲弱与政策预案出台是此消彼长的关系,底线下限实现离不开政策。我们预计7.5%附近稳增长政策将逐步出台,政策结构化明显。资金来源方面,财政专项资金结余将成为未来影响经济的重要变量,同时关注债券发行力度的上升。我们预计7.5%附近总的一揽子政策增量占GDP比重约0.3%左右,如果未来经济进一步破7.5%下滑,降息降准可能性将逐步上升。 (中投证券)

  仓位建议:中等仓位,可逐步低买加仓。

  配臵建议:环保、医药、传媒、券商、有色、地产、汽车,通讯设备(4G),以及中游结构改善子版块:电力、氨纶、农药、建材(玻璃、华东水泥)。

  风险提示:经济弱于预期,政策低于预期

(责任编辑:曹久强)

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