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广发证券乐加栋:新开工、投资季节性回调

白银大赛千万实盘资金派送中 2013年09月12日 13:20   来源: 金融界网站   网友评论(人参与

  核心观点:

  新开工增速预期内回落,投资增速稳定

  1-8月份,全国房屋新开工面积12.78亿平米,同比增长4%,增速回落4.4个百分点,由于基数效应,我们认为新开工面积增速回落是在预期内的,剔除7月份单月数据的扰动,比较7-8月数据,全国房屋新开工面积增长4.51%。从目前来看,上半年土地市场较热,保障了下半年及明年新开工。

  我们维持一直以来的判断,预计13年全年全国房屋新开工面积同比增速在5%~8%。全国房地产开发投资5.21万亿元,同比增长19.3%,增速较1-7月份回落1.2个百分点。整体来说,投资增速仍然保持相对稳定,我们维持中期策略的判断,13年全年投资增速预期为20%-21%。中西部地区的投资增速依然快于东部,未来这一趋势将维持。

  土地市场热度犹在,一二线城市地王频出

  从土地市场整体来看,近期热度较上半年略有回落,主要反映在量上,开发商经过一轮补库存之后,节奏有所放缓,但是价依然在上涨,8月份300城市住宅用地成交平均溢价率继续上扬,一二线城市尤甚,一二线城市近期地王频出即是佐证。

  销售累计增速继续回落,环比提升

  1-8月份,全国商品房销售面积7.08亿平米,同比增长23.4%,增速回落2.4个百分点。从单月情况来看,8月的成交略有改善。看未来,目前整体的上门量和进线量逐周提升,预计9月份成交环比8月份上升10%左右。

  全国商品房销售金额4.57万亿元,同比增长34.4%,增速回落3.4个百分点。

  整体来看,销售金额下降幅度大于销售面积下降幅度,反映了房价上涨趋势趋缓,从全国的待售面积角度看,整体库存进一步提升,房价短期系统性上涨风险较低,但存在区域分化。对于一二线城市而言,库存企稳并略有下降,同时整体供给相对不足,房价仍存在一定的上涨压力。

  资金面仍有待观察

  1-8月份,房地产开发企业到位资金约7.70万亿元,同比增长28.9%,增速回落2.6个百分点。其中,国内贷款同比增长约30.3%,增幅回落0.7个百分点,个人按揭贷款增长约50.3%,增幅回落5.7个百分点。对开发商而言,目前开发贷的获取数量较为稳定,对购房者而言,近期首套房按揭贷款利率优惠减少,部分地区部分银行已经重回基准利率甚至出现上浮,这也是按揭贷款增速进一步回落的原因。

  风险提示

  需要警惕国内外的流动性风险,包括海外的缩减QE以及国内CPI上升带来的信贷收紧。

(责任编辑:曹久强)

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