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“欧猪五国”:并非所有猪都会飞(图)

白银大赛千万实盘资金派送中 2013年10月21日 10:39   来源: 新金融观察报   网友评论(人参与

东方IC 供图

  很多人都玩过一款益智类小游戏叫“会飞的猪”,在游戏中,猪只有吃到那些神奇的小药瓶里的药水后,才能飞起来。显然,在现实的欧洲世界中,处于危机中的国家还没有找到“神奇的药水”。

  “凯尔特之虎”归来

  10月12日晚间,爱尔兰总理肯尼在他所领导的统一党全国大会上宣布,由于经济逐渐复苏,爱尔兰将在今年12月15日正式退出欧盟与国际货币基金组织的纾困机制。这意味着,爱尔兰将因此成为遭受欧洲主权债务危机冲击而陷于危机并申请国际救援的“欧猪国家”中第一个走出泥潭的国家。

  上世纪90年代,孤悬于大西洋(行情,问诊)上的岛国爱尔兰通过低税率、放松金融管制等吸引海外投资,再加上加入欧盟后持续而来的经济援助,令爱尔兰一跃成为世界上经济增长率最高的国家之一。1995年到2007年间,是爱尔兰经济发展的黄金时代,当时它的GDP平均增长率为5%到11%之间,在西欧国家中,爱尔兰的经济增长长期排在第二,仅次于西班牙。

  到2003年的时候,爱尔兰已经从欧洲最穷的国家变成了最富的国家,人均GDP世界第二。为此,美国著名的投资银行摩根士丹利的Kevin·Gardiner提出一个概念“凯尔特之虎”(“凯尔特”是古时生活在今爱尔兰的一个族群,他们崇尚自然仇视科学。后以“凯尔特”代指爱尔兰人),用以比喻爱尔兰经济的高速增长。

  但这种放松管制、过度依赖国外投资的发展模式也造成了泡沫经济,爱尔兰的泡沫经济主要出现在房地产领域。爱尔兰的建筑业一度占据了12%的国家GDP份额和贡献了主要的就业率,房价一直在涨,越来越多的人开始投资房地产,即使在2008年美国爆发金融危机时,爱尔兰的房地产业依然热度不减。

  2010年11月发生的欧洲主权债务危机瞬间击垮了“凯尔特之虎”,经济濒临崩溃。在当年,爱尔兰的GDP萎缩高达14%,失业率也维持在13%的高位上;房价从2006年最高峰下跌了36%,爱尔兰平均每个家庭欠银行13.2万欧元债务,大量公司破产。美国《商业周刊》曾报道过西蒙-凯利和父亲帕迪-凯利的惨境。他们曾是爱尔兰最大胆的房地产开发商。在繁荣年份,他们曾从现在声名狼藉的盎格鲁爱尔兰银行贷款7亿欧元,买高尔夫球场和建造旅馆。可当泡沫破灭的时候,他们欠债高达8亿欧元。

  2010年11月24日,爱尔兰不得不继希腊之后向欧盟和国际货币基金组织发出援助请求。最终欧盟和国际货币基金组织向爱尔兰提供了一项总额640亿欧元的纾困计划。但爱尔兰必须接受实施银行重组、大力紧缩财政并推行经济改革等附加条件。

  为了尽快走出泥潭,爱尔兰接受了这一带有附加条款的纾困计划。随后,爱尔兰采取了非常严格的紧缩财政政策,努力发展实体经济,取得了显著成效,建筑业和出口行业迅速复苏。爱尔兰经济在2013年第二季度实现了0.4%的增长,初步摆脱了衰退。

  爱尔兰似乎已经成为被欧债危机严重打击的欧洲国家走出危机的榜样。但希腊、葡萄牙、西班牙等严重遭受欧债危机打击的欧洲诸国经济复苏之路还显得很漫长。

  欧猪国家

  在欧债危机中,最初,国际债券分析家、学者和国际经济界媒体把葡萄牙、意大利、希腊和西班牙四个主权债券信用评级较低的国家的首个英文字母组合在一起贬称为“欧猪四国”(PIGS),后来,人们又把爱尔兰追加了进来,合称“欧猪五国”(PIIGS)。

  希腊成为欧债危机中第一块倒下的“多米诺骨牌”。长期以来,希腊的经济主要靠旅游业支撑,实体经济虚弱,在欧元区内长期存在贸易逆差,导致资金外流。这导致希腊政府长期举债度日。2008年美国金融危机对希腊造成了巨大的冲击。2009年10月20日,希腊政府宣布当年财政赤字占国内生产总值的比例将超12%。随后,全球三大评级机构相继下调希腊主权信用评级,欧洲主权债务危机率先在希腊爆发。

  继希腊和爱尔兰之后,葡萄牙成为欧元区第三个陷入危机的国家。2010年初,受希腊债务问题波及,葡萄牙财政赤字高于预期。国际舆论开始关注并担忧葡主权债务问题,穆迪和惠誉下调葡主权信用评级,葡债务问题露出端倪。

  为应对危机,葡萄牙政府实施了削减工资以及公共福利的经济缩减政策,却在2010年底引起了大规模的罢工和抗议活动,此时,葡萄牙的失业率已经达到10.9%。葡萄牙在2011年5月不得不接受了欧盟和国际货币基金组织的780亿欧元救助方案。

  西班牙患上了与爱尔兰一样的房地产泡沫病,民众背负沉重的房贷压力而无力消费;西班牙企业债务压力巨大,比如其国内最大的建筑集团ACS负债额高达90亿欧元,相当于其市值的两倍。位于伦敦的研究公司Variant Perception的负责人Jonathan Tepper说:“西班牙经济的问题不在于政府债务,而是私营部门的债务。ACS集团正是罪魁祸首。”

  到2011年第一季度,西班牙失业人数491.02万人,同比上升6.45%。一季度失业率为21.29%,而青年失业率更是高达40%。

欧债危机的另一个始作俑者是意大利。意大利是所谓“欧猪五国”中最具重量级的一个国家,其经济总量仅次于德、法,位列欧元区第三,在区内占比约17%。但由于政府入不敷出、过高的福利待遇和国民自身的慵懒特性使得意大利的财政状况不断地向债务危机滑去。2011年7月份,美林就曾向投资者发出警告,意大利债券市场状况的进一步恶化可能将威胁全球经济复苏。当时,意大利时任总理贝卢斯科尼公开抵制经济改革,更加重了外界的担忧。根据去年媒体披露的数据,意大利债务总额为2万亿欧元。意大利财政部每个月需要发行至少350亿欧元国债才能维持政府运营。

  命运迥异

  位于布鲁塞尔的欧洲暨全球经济研究所Bruegel经济学家沃尔夫(Guntram Wolff)在今年研究2011年7月到2013年1月期间欧元区大麦克指数(Big Mac index,大麦克指数是《经济学人》杂志用来评估欧元区国家实施紧缩财政效果的指标)的变动发现,在财政困难的成员国里,爱尔兰的紧缩措施改革出现成效,但希腊、葡萄牙、西班牙和意大利却未见成果。

  2011年5月,德国《明镜》周刊报道称,希腊接受欧盟和国际货币基金组织的救助后,经济危机并未缓解,失业率飙升,债务负担已发展到无以复加的严重地步。

  据欧盟执委会和希腊统计局的资料,希腊在2009年接受纾困前,国内生产毛额(GDP)总值尚有2310亿欧元,今年预估仅1830亿欧元。在欧元区大多数国家今年第二季度经济都恢复增长的情况下,希腊则因为紧缩支出,GDP进一步萎缩,在18个欧元区国家中,经济表现最为糟糕。目前,希腊每10个年轻人中,就有6个没有工作。相较2009年的9.5%,今年失业率料达27%。此外政府负债占GDP比重,2009年为130%,预计今年攀高到175%。

  希腊已经接受过两次总计240亿欧元的纾困,但今年8月份有报道说,希腊可能需要第三次纾困,希腊财政部长透露,恐怕还要向国际金援集团举债100亿欧元。

  今年9月,西班牙总统拉霍伊在美国接受《华尔街日报》采访时说:“西班牙已走出了萧条,但还未走出危机。”事实也是如此,目前,西班牙的房地产市场仍不景气,银行业复苏也仍需时日。今年10月17日,西班牙政府表示,该国债务比将在2015至2016年到达峰值101%。这说明,西班牙在财政整顿上仍无良方。

  国际货币基金组织今年第三季度的预测报告称,欧盟的经济复苏前景被看好,但是西班牙的未来依旧暗淡。上述报告提供的数据令人忧心忡忡:经济增长率低于1%,失业率高于25%,公共债务超过国民生产总值的100%,四分之三的公司在负债运营。

  虽然葡萄牙的政府公债并不那么严重,但是这个昔日的老牌殖民帝国却在今年8月份被摩根大通警告说其形势很有可能会继续恶化。为进一步应对危机,葡萄牙政府决定从今年8月份起,公务人员必须延长一小时下班。

  著名经济学家马里奥·蒙蒂于2011年11月16日取代性丑闻不断的贝卢斯科尼就职意大利第61届政府总理,这位技术官僚出身的新总理上台后,推出了包括紧缩开支、劳动力市场改革等在内的一系列改革计划。但蒙蒂的努力并未帮助意大利走出危机,反而局势变得更加糟糕,逼得他不得不建议出售350处国有物业,其中包括多处文物古迹。2012年12月8日,蒙蒂宣布辞职。莱塔接任总理职务,莱塔上台后,推出了10亿欧元的紧缩开支计划,并向蒙蒂学习,希望变卖历史古迹减债,其中包括位于首都罗马100公里外、有近千年历史的中世纪“奥尔西尼古堡”。

  但意大利由于政局不稳,其债务形势也不容乐观。自贝卢斯科尼下台后,贝氏和他组建的自由人民党一直左右着意大利的政局,并导致了蒙蒂的下台。莱塔上台后,其领导的中左翼政党和贝卢斯科尼领导的中右翼自由人民党关系恶化,自由人民党内的5名部长9月30日从执政联盟中集体辞职,这不仅仅意味着罗马现任政府垮台,也引起了意大利债务的攀升。国际货币基金组织已经警告说,意大利银行资产负债表存在新黑洞。

  很多人都玩过一款益智类小游戏叫“会飞的猪”,在游戏中,猪只有吃到那些神奇的小药瓶里的药水后,才能飞起来。显然,在现实的欧洲世界中,处于危机中的国家还没有找到“神奇的药水”。

【作者: 王强】 (责任编辑:唐飞)

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