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中国人寿200亿“选秀”内情:未来3年千亿资金投A股

白银大赛千万实盘资金派送中 2014年04月19日 12:05   来源: 经济观察报   网友评论(人参与

  2014年4月15-17日这三天,位于北京西城区金融街(行情,问诊)的中国人寿(行情,问诊)大厦人流如溪,一批批六七成群、西装革履的小队伍先后集聚于此。

  在这座大厦的某间会议室,一场低调而又充满竞争味的竞标答辩正在悄然进行。

  中国人寿保险股份有限公司(以下简称“中国人寿股份”)正在为首批对外委托资产招募管理人,规模200亿元人民币,投资方向全部为中国股票市场。这天,共有国内资产管理业20余家一线公司集聚于此,最终将有10个产品方案胜出。

  2012年7月中国保监会发布《保险资金委托投资管理暂行办法》(以下简称《暂行办法》),正式允许保险资金委托证券公司和公募基金公司通过专户形式进行投资管理,委托投资范围包括股票、债券、基金等。

  如今,中国最大险资与资管行业顶尖管理人的“碰撞”,将正式开启中国保险公司市场化委托投资管理的大门。

  在一家竞标机构高管看来,中国人寿这场首次对外招标极具标志性意义,未来三年,其新增保费中至少1000亿元规模资金都将按此方式委托外部机构管理,且直接投向国内股票市场,还会有更多的其他保险机构资金加入进来。

  而对于资产管理业,险资对外市场化招标大门就此打开,规格可类比社保招标。这正是公募基金、券商资管等机构扩大机构投资者队伍的绝佳机会。

  该笔资金或选择最快5月入市,对于A股市场,这或也是一个重要信号。

  200亿招标

  对于绝大多数资产管理机构而言,这是一场不能错过的招标。

  从去年9月份开始,中国人寿股份有限公司启动了此次招标计划。他们对包括公募基金、券商在内的近百家机构一一遴选,圈定了首批招标大名单。

  在今年3月的中国人寿股份年报发布会期间,公司高层曾向经济观察报确认,将拿出约200亿元资金进行保险资金市场化委托投资试点,并表示很快会开展资管机构的选聘工作。

  事实上,保监会上述《暂行办法》中本已规定,受托的资产管理机构需具备一定基本要求,包括具有稳定的投资管理团队,拥有不少于15名具有相关资质和投资经验的专业人员,具有5年以上投资经验的不少于5名,具有3年以上投资经验的不少于5名;最近三年未发现重大违法违规行为等。

  证券公司或证券资产管理公司、公募基金公司要开展委托投资,还应当符合:取得客户资产管理业务资格三年以上,最近一年客户资产管理业务管理资产余额(含全国社保基金和企业年金)不低于100亿元,或集合资产管理业务受托资金余额不低于50亿元等条件, 或最近一年管理非货币类证券投资基金余额不低于100亿元等条件。

  2012年该办法公布后,保监会先后通过了3批保险资金管理人资格,包括中金公司、海通证券(行情,问诊)资产管理有限公司、华泰柏瑞基金、嘉实基金、大成基金、博时基金等至少40家机构获得此资格。实际上,这也并非保险资金首次市场化“尝鲜”。保险保障基金公司也曾委托保险资金管理人进行投资。

  从去年9月开始,中国人寿在圈定大名单时进行了至少半年的审慎尽职调查。

  记者了解到,此次中国人寿招标的门槛还进一步提高,将资产管理规模500亿元以上作为了重要的硬性指标,同时参考公司旗下产品三到五年过往业绩、风险特征、管理经验、投研架构、公司治理等指标,专业化、市场化程度与社保招标非常相近。

  最终,在4月15-17日三天,中国人寿圈定了22家机构前来竞标答辩,并要求竞标公司每家提供股票型、混合型产品方案各一只。各机构由高管带队,并精选旗下长期业绩和绝对回报指标最优的基金经理一同讲标。

  此次招标方为中国人寿集团旗下中国人寿股份有限公司,其投资管理部为核心经办部门。中国人寿股份组织了9人评委小组,由其各部门主要负责人组成,在此次招标中进行现场打分。

  记者了解到,中信证券(行情,问诊)、中金公司、海通证券等券商,嘉实、鹏华、景顺长城、交银施罗德等公募基金都前来竞标。

  此次中国人寿向外委托资产为200亿元人民币,最终将有10只产品中标,分获20亿元规模投向国内股票市场。

  44只产品方案、10只胜出,在这场淘汰率仅80%的竞赛中,许多资产管理机构都不敢懈怠,由公司董事长、总经理等一把手带队前来投标。

  保监会的规定是,鼓励保险公司与投资管理人按照市场化原则,根据资产规模、投资目标、投资策略、投资绩效等因素,协商确定管理费率定价机制,动态调整管理费率水平。

  此次招标,中国人寿股份将为这笔资金支付每年5%的管理费,另加20%的业绩提成,远远高于普通公募股票型基金的管理费收入。

  Wind数据显示,今年公募股票型基金平均发行规模不到10亿元,一季度总发行规模仅130亿元;券商资管产品同样发行困难。对于零售业务受困的资产管理业而言,未来不断增量的险资委托股票资产可谓一块不可多得的大“奶酪”。

  与此同时,中国人寿股份今年将拿出几亿美元试水海外投资,寄望上半年完成管理机构选聘工作,下半年可以有实际动作。中国人寿还有千亿规模的资金在进行一级市场股权投资。

  重要信号!险资大门打开

  就此次中国人寿遴选外部投资管理人,一位保监会人士说:“无论保险资金投资受托人还是委托人,已经全面放开,完全都是公司的市场化操作行为。符合相关规定即可,不会干预。”他同时也认为,年均15000亿元的新增保费收入对大资产管理时代的资管业是个不小“诱惑”。

  “最近两三个月我们都在积极准备这件事情。”一家参与投标机构高管称。

  在许多公募基金都在争抢互联网零售入口的时候,资产管理行业真正的大规模增量资金或许来自国内最大的机构投资者保险公司。如果中标,他们能获得首笔委托资金20亿元,更为重要的是,这只是一个开始。

  更为重要的是,这是国内大型保险机构首次对外委托股票投资资产,多家竞标机构了解的信息是,未来三年,中国人寿会不断地将新增保费向外委托,总规模预计1000亿元人民币,投向均为股票市场。

  2005年保险公司入市开闸,国内先后成立了中国人保、中国人寿、华泰、中再、平安、太平洋(行情,问诊)、泰康、新华、太平等少数几家保险系资产管理公司。在此次国寿竞标之前,大型保险机构资产一般都是委托保险系资产管理公司进行投资。“这是一个重要信号。”上述机构人士认为。新华人寿等保险机构也将酝酿同类市场化招标。保险机构在债券方面的投资更具优势和专业性,因此,今后直接以专户形式委托资金投资股市是许多保险机构的需求,这也将是A股市场重要的长期资金来源,堪比社保资金。

  此前,也有一些没有资产管理资格的小型保险公司与基金行业接触,除了投资公募基金产品外,他们也合作过专户形式的委托理财,但规模都在几千万到1亿元,与此次最大险资中国人寿入市资金规模几乎没有可比性。

  不过此次中国人寿200亿元的对外委托资金对于总投资资产达18487.4亿(截至2013年12月)的中国人寿目前看还不算什么,与整个险资大池子相比更如同毛毛细雨。中国人寿集团旗下资产管理公司亦是国内最大的保险系资产管理公司,受托管理资产超过2万亿元。

  但是按照政策导向,保监会鼓励保险资产市场化运作,更多的竞争者加入保险资金投资,业绩优异者仍很可能获得更多的资金来源。

  “未来也不一定仅仅是新增保费,市场化运作后,原有大池子里的保险资金也都可能进行对外委托。”一位保险行业资深人士称。

  中国人寿股份4月16日公告显示,今年一季度,其累计原保险保费收入即约为人民币1322亿元。根据保监会发布的数据,2013年全年行业原保险保费收入 17222.24亿元,同比增长11.2%,总资产82886.95亿元,较年初增长12.7% 今年2月份,保监会将保险资金投资权益类资产比例提至上季末总资产的30%,权益类投资主要包括股市直接投资和股票方向基金投资,以及非上市公司股权投资。

  目前整个保险行业的权益类投资依然在低位。保监会的数据显示,截至2013年年底,全行业对股票和证券的投资资金约7865亿元,只占总资金运用余额的10.23%,远低于30%上限。

  上述中国人寿股份高层称,中国人寿对二级市场的股票投资将控制在10%左右,抓住阶段性和配置性机会,总量上扬还有待时日。

  数据显示,中国人寿股份投资组合中,2013年权益类占比8.4%,较2012年的9.2%下降0.8%;但债权类占比47.3%,较2012年46%上升1.1%。

  尽管中国人寿对二级市场的投资态度谨慎,但这丝毫不影响其对外遴选投资管理人的热情。在中国人寿董事人杨明生的2014年资源整合框架里,投资联动是其中之一。换言之,引入投资管理人竞争机制,以期更好地提升投资收益。

  其他大型保险机构中,中国平安(行情,问诊)等大型保险机构的权益类投资占比目前也还不到10%。南方一家大型基金公司指数基金负责人日前对经济观察报记者表示,目前其管理的指数基金保险资金配置几乎为零。据他了解,目前保险资金大都超低配指数基金。

  但在他看来,这个信号或许可以反向解读。

  上述管理办法中还要求,投资管理人应当于每年4月30日前,就受托管理保险资金情况,向保监会提交年度报告。可以见得,每年5月开始将是保监会的审计年度。

  有竞标机构表示,如果顺利,最快一个月内,此次招标结果出炉,200亿元资金就会划拨到中标的10家机构,投入股市。这对于A股而言,也或是一个重要信号。

【作者: 赵娟 欧阳晓红】 (责任编辑:唐飞)

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