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A股未被纳入MSCI新兴市场指数 百亿美元拯救计划梦碎

白银大赛千万实盘资金派送中 2014-06-12 01:58:00 来源: 第一财经日报

  【最新消息】A股未被纳入MSCI新兴市场指数 百亿美元拯救计划梦碎

  【各方视点】MSCI宣布暂不纳入A股短期利空 中金:那都不算事儿

        A股未纳入MSCI新兴市场指数 反映境外机构“胃口好大”

  美股闪耀前行时,谁来拯救疲软的A股,倘若要将希望寄托于被纳入摩根士丹利资本国际公司(MSCI)新兴市场指数从而撬动巨量资金入场来实现这一美梦,恐怕投资者此刻心碎的声音令自己都胆寒。

  昨日早间,市场数据供应商MSCI宣布,作为2014年度市场分类评估的结论之一,仅在中国本地交易的A股,将不会被包括在MSIC新兴市场指数中,但将继续被保留在评估名单中,等待2015年度市场分类评估的评议。此前期待的百亿资金入场将落空。

  对此现象,东方证券分析师对《第一财经日报》记者表示:“这个结果确实让人感到意外,目前的情况是中国相关政策正在松动,鼓励外资入场,而且大部分分析人士此前都预期(A股)将被纳入该指数,这对目前疲软的A股可谓是雪上加霜。”

  百亿美元资金泡汤

  今年以来A股的走势,可谓让投资者“很伤心”,对于下一个撬动A股的力量,市场充满了期待。

  此前,MSCI公司于3月开始就A股可能被纳入MSCI中国指数和MSCI新兴市场指数的方案向全球投资业界广泛征求意见。

  而在实施调研阶段,MSCI曾表示,将A股纳入MSCI新兴市场指数之后,可能会吸引120亿美元资金进入A股市场。MSCI新兴市场指数拥有来自全球投资者的1.5万亿美元投资规模。

  普华永道中国投资管理行业主管合伙人汪棣也表示,市场预计将有巨量资金流入,这种判断还是非常保守的估计。

  “倘若以上期待成为现实,对A股而言,蜂拥而至的巨量资金,或许真能成为扭转其走势的灵丹妙药。”上述分析师对《第一财经日报》记者表示。

  对于A股未被纳入MSCI新兴市场指数的原因,MSCI公司在新闻稿中表示:“这一决定基于国际机构投资者在我们咨询过程中所提出的反馈意见,体现了目前QFII(合格境外机构投资者)和RQFII(人民币合格境外机构投资者)配额制度的投资局限。”

  MSCI的董事总经理和全球指数研究部主管Remy Briand称:“其实很多国际投资者已经投资中国A股市场,QFII和RQFII批准的额度在过去两年也有显著增长。A股市场事实上已经在逐步开放中。MSCI的职责是通过编制指数来及时反映投资机会群组的扩大。此次咨询显示投资者普遍支持A股的纳入,但是目前的配额制度还有太多限制,难以将A股立即纳入主流的指数系统。所以我们将把中国A股继续保留在可能被升级为新兴市场的名单上,随着如沪港通方案的实施,我们将密切观察有关方面的发展。”

  不过,MSCI公司仍保留A股在其审核名单上,作为2015年度评审的一部分。

  此外,MSCI同时也宣布将MSCI韩国指数和MSCI台湾地区指数从可能成为发达市场的审核名单上剔除。原因是过去几年里,在解决韩国和中国台湾股票市场准入问题上缺乏实质性发展。一旦这些问题的解决发生实质性变化,这两个指数可能重新进入审核名单。

  资料显示,MSCI是一家提供全球指数及相关衍生金融产品标的的国际公司,从大型养老金到各类对冲基金都采用MSCI指数作为投资标的。其每年都会对其指数系统内的所有国家进行一次审核,以确保它们符合市场划分的统一标准。年度审核的结果在每年6月公布。有媒体曾介绍,将A股纳入MSCI新兴市场指数还意味着,MSCI中国指数将经历翻天覆地的变化,其包含的公司数量将从136家跃升至385家。

  外资入A股途径放宽

  A股对外资的吸引力实际上有增强的态势,而且随着监管层逐渐放宽外资入A股的限制,以及新兴市场重新赢得资金的流入,目前为止较低估值状态下的A股市场或许也赢得了外资抄底的机会。

  港交所的数据显示,海外资金借道RQFII吸筹A股的力度持续加大,6月第一周有逾20亿元人民币的资金通过申购RQFII A股ETF提高A股配置。

  对此现象,市场分析人士认为,一方面是欧美股市近期正处于高峰状态,资金高位抢筹风险较大,另一方面是A股目前的估值较低,而且IPO利空的冲击在此前已经逐渐消化,后期或许将迎来反弹,因而提前抢筹布局。

  此外,近期有消息显示外资入A股的途径有所放宽。路透社报道称,中国国家外管局在5月底下发RQFII额度管理操作指引,放宽机构使用RQFII投资额度的灵活性以及投资本金汇入期限制。

  对此消息,业内人士认为,此举有利于加速离岸人民币回流、提高人民币合格境外机构投资者使用RQFII的效率。据悉,外管局明确RQFII额度分为开放式基金、其他产品两类,前者额度可在多只产品间共享。

  最新数据显示,截至5月30日,已批准RQFII 66家,获批额度共计2362亿元人民币。有统计显示,截至5月25日,所有RQFII的资产规模为592.07亿元人民币,额度使用率仅为29.52%。

  记者了解到,伴随人民币国际化及内地资本市场开放不断向前推进,目前海外投资A股的工具呈现多样化的发展格局。相比合成A股ETF,实物A股ETF具有更透明、成本更低、追踪误差更小、申赎更方便等优势,随着市场对RQFII产品的认知度逐渐提升,实物A股ETF在市场上也为越来越多海外短线和长线投资者所追捧,成为其捕捉A股投资机遇的首要投资配置工具。

  昨日,有关“MSCI宣布暂不纳入A股”的消息,成为机构当日关注焦点。

  《每日经济新闻》记者注意到,在上述消息公布前,各大机构对MSCI(摩根士丹利国际金融公司)纳入A股一事,多数表示乐观,6月10日,兴业证券行情问诊)赶在将宣布结果前发布了一篇题为 《加入MSCI指数 直面全球资产配置新时代》的研报。然而,被认为已“严重低估”的A股,却被MSCI宣布暂时不纳入新兴市场指数,这一消息对A股有何影响?

  大势风向/

  ◎兴业证券:MSCI未纳入A股 短期影响偏负面

  市场关注度:★★★★★

  驱动周期:中长期

  重点关注:沪港通进展

  《每日经济新闻》记者注意到,昨日,MSCI宣布,“将不会按原计划把中国A股纳入新兴市场指数,但仍保留A股在其审核名单上,作为2015年度评审的一部分”。

  对此,各大机构很快作出了评论,机构间分歧明显,比如中金称“那都不是事”;兴业证券则认为MSCI的决定对市场短期情绪影响偏负面。

  “MSCI宣布暂不纳入A股,天空飘来五个字:那都不是事”——昨日,中金公司策略部在发给机构的邮件中如此表述。中金认为,“考虑到即使纳入,暂时的规模比较有限,纳入不纳入,均不会造成太大的影响。市场的兴奋可能隐含了对MSCI指数的决定的一点期待,但最重要的原因还是中国的政策支持之声渐强”。

  中信证券行情问诊)也认为,MSCI宣布暂不纳入A股,影响有限:“A股未被纳入可能短期负面影响市场情绪,但对流动性实质影响有限。原先按照A股占MSCI新兴市场指数初始权重0.6%计算,A股纳入MSCI指数引入的增量资金仅在百亿人民币左右。需要澄清的是,此前媒体普遍报道的大约有1.5万亿美元基金追踪MSCI新兴市场指数可能存在翻译误区,根据英文原文,该1.5万亿基金是将MSCI新兴市场指数 作 为 基 金 表 现 的 标 杆(Benchmarkedagainst)而非直接追踪(Track)该指数。根据更为准确的彭博数据,目前仅有3300亿美元基金直接追踪MSCI新兴市场指数。依照该数据,按照0.6%的权重计算,A股纳入MSCI新兴市场指数引入增量资金初步规模仅略超100亿人民币,全面纳入后(约10%权重)大约引入2000亿人民币,其将根据追踪MSCI新兴市场指数基金的规模有所变化。由于可被初步纳入的规模极小,因此实质影响有限,A股未被纳入MSCI新兴市场指数可能仅会短期负面影响市场情绪。”

  记者注意到,6月10日,兴业证券赶在MSCI宣布是否将A股纳入新兴市场指数之前,发布了一篇题《加入MSCI指数 直面全球资产配置新时代》的研报,在机构中广为流传。MSCI宣布暂未纳入A股后,兴业证券立即再发研报称:“MSCI并没有关闭大门,而是希望我们更开放。MSCI在审核结果中表示将继续把A股列在其审核名单上,作为2015年度评审的一部分,继续与国际投资者保持频繁沟通。主要基于A股市场已形成显著规模,而且中国在金融监管改革和其他相关方面都有可能产生巨变,沪港通方案的实施将是例证之一。中长期看,对外开放是大势所趋。”

  但兴业证券也表示,MSCI的相关决定对A股市场影响偏负面:“A股未能通过加入MSCI指数的审核,潜在利多传闻被证伪,对短期市场情绪影响偏负面。”该券商建议投资者降低收益率预期,“在6月下旬之前,市场的反弹时间窗口还没有关闭,但是,随着各种利多传闻或者兑现或者被辟谣,反弹行情也接近于中后期,操作难度将增大,特别是大资金应该降低收益率预期。”

  《每日经济新闻》记者注意到,MSCI在当日还表示,将把韩国从可能纳入发达市场的名单上去除,MSCI韩国指数将继续留在新兴市场;与此同时,MSCI也将把中国台湾地区股市从可能纳入发达市场的名单上去除,让MSCI台湾指数继续留在新兴市场。

  行业热点/

  机器人行情问诊)产业发展加速

  市场关注度:★★★★

  驱动周期:中短期

  重点关注:机器人市场容量变化

  据新华网报道,6月9日,习近平在中国科学院、工程院院士大会上发表讲话,表示“我们不仅要把我国机器人水平提高上去,而且要尽可能多地占领市场”。机构认为,高层的支持将让机器人产业发展加速。

  华鑫证券对此表示,习总书记在公开场合中指出,机器人是“制造业皇冠顶端的明珠”,机器人主要制造商和国家纷纷加紧布局,抢占技术和市场制高点。“而在此之前,工信部在去年年底发布的 《关于推进工业机器人产业发展的指导意见》中指出,到2020年,要培育3~5家具有国际竞争力的龙头企业和8~10个配套产业集群。管理层通过公开言论以及政策配套两方面对机器人未来的发展表明支持态度,长期利好机器人行业未来发展。”

  《每日经济新闻》记者注意到,该券商同时认为,人工成本的提升和智能机器普及化两大因素将提升机器人产业发展空间。具体到A股,该机构建议关注中低端厂商发展空间,认为从投资逻辑看,由于目前国际高端机器人生产技术多掌握在欧美发达国家手中,国内厂商超越需一定时间,作为国内企业,更具生产优势的是行业壁垒较低、普及率较高的家用机器人以及中低端工业机器人。个股标的可关注:机器人(300024),收盘价56.60元)、亚威股份行情问诊)(002559,收盘价15.36元)、汇川技术行情问诊)(300124,收盘价26.9元)、博实股份行情问诊)(002698,收盘价25.95元)和慈星股份行情问诊)(300307,收盘价10.76元)等。

  ◎水处理板块上涨属“热身”

  市场关注度:★★★★

  驱动周期:中短期

  重点关注:“水十条”何时获通过

  昨日,在一则《水污染防治行动计划》(以下简称 “水十条”)的计划草案已报请国务院审议的消息带动下,A股水处理板块大幅上涨,相关消息靠不靠谱呢?中信证券发布了最新解读。

  《每日经济新闻》记者注意到,中信证券认为,“水污染防治动计划及2万亿左右的总投资金额已经在近几个月反复被环保部等官方机构强调过,真实性毋庸置疑。但目前是否已经上报国务院,无法证实。根据2013年大气污染防治行动计划出台的节奏,我们判断,目前‘水十条’处于征求意见后半段、接近上报国务院的阶段,而上报国务院并不意味着马上就能获得通过。我们认为可以比较肯定的一点是,该行动计划将在2014年内出台 (已经比我们原预计的2014年二季度出台已经有所推迟)。”

  随着大气十条工作的逐步深入与完善,中信证券认为,“水十条”的政策优先级已上升至环保领域首位。

  对于相关概念股上涨,该机构认为目前仍处于热身阶段:“世界杯开幕在即,球迷们的热情经过半年多的预热、酝酿,已经被充分点燃,并将在世界杯决赛时达到最高点。对于水污染防治行动计划而言,投资者的热情也会经过一系列的预热才能达到最高点。我们认为目前仍是热身阶段,‘开幕式’还没到,‘决赛’则更远。”该券商认为,“水十条”受益个股包括碧水源行情问诊)、津膜科技行情问诊)、国中水务行情问诊)、巴安水务行情问诊)、中电环保行情问诊)和万邦达行情问诊)等。

    全球领先的指数和投资决策工具提供商MSCI明晟公司周三宣布:MSCI将不会按原计划把中国A股纳入新兴市场指数,但仍保留A股在其审核名单上,作为2015年度评审的一部分。

    其实,早在今年3月份,MSCI就将A股纳入MSCI中国指数和MSCI新兴市场指数广泛征求意见。MSCI认为,A股市场已形成显著规模,而且中国在金融监管改革和其它相关方面都有可能产生巨变,沪港通方案的实施将是例证之一。

    将A股纳入MSCI新兴市场指数有利于提高A股的国际化进程。MSCI此次不按原计划将A股纳入新兴市场指数,或多或少有点出乎大家的意料。而其之所以做出这样的决定,给出的理由是“基于国际机构投资者在我们咨询过程中所提出的反馈意见,体现了目前QFII和RQFII配额制度的投资局限。”

    按照5%的纳入因子考虑,一些大型海外资产管理公司可能需要超过10亿美元甚至更多的QFII额度,而目前,仅有4家QFII获得最大额度15亿美元。

    MSCI新兴市场指数是MSCI指数系列的一种,主要面向新兴国家资本市场。如果A股纳入MSCI,未来有望为A股市场带来大量新增资金,有助于大市值蓝筹股估值的提升。但是,这是一个漫长的过程。海通证券研究报告指出,中国台湾地区和韩国从最开始加入MSCI新兴市场指数到最后全部权重计入,分别用了9年、6年。

    由此,业界认为,A股加入MSCI新兴市场指数也需要一个漫长的过程。同时,从长远看,还需要解决存在的一些问题,如要考虑在A股与H股之间作出取舍,因为不可能两者并存于同一指数。

    尽管MSCI未将A股纳入新兴市场指数,但是,为了让国际投资者拥有全面的工具投资中国A股市场,MSCI将于6月27日前正式颁布根据MSCI全球可投资市场指数编制方法(GIMI)建立的独立MSCI中国A股(国际)指数。

    其实,在过去的两年间,已经有很多国际投资者开始投资A股,QFII额度也在显着增长,A股市场正在不断开放。

    中国人民银行11日发布的《中国人民银行年报2013》称,将推动资本市场双向开放,研究建立境内外股市的互联互通机制,逐步放宽境外机构境内发行人民币债券限制。

    由是观之,虽然没有被纳入新兴市场指数,但绝不会阻挡A股对外开放的步伐。

(责任编辑:王爽)

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