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IPO新赛季:募资腰斩也要抢着上 投资者最终埋单

白银大赛千万实盘资金派送中 2014-07-16 07:41:00 来源: 第一财经日报 作者: 杜卿卿

  查看:11新股招股 下周三周四集中打新指南

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  盛夏已经到来,请不要怀念春天的故事。就算在资本市场,时间也会因意外的变化而显得残酷。

  与三个多月之前公布的募集资金计划相比,昨日启动发行的11只新股格外谨慎。最新招股意向书显示,11家公司总共预计募集资金约34亿元,除了艾比森(行情,问诊)、康跃科技(行情,问诊)和川仪股份(行情,问诊)维持不变外,其余公司募资计划几乎都被“砍半”。

  《第一财经日报》梳理统计发现,让拟上市公司“流血”的除了募资规模减少之外,投行及中介机构也将拿走募集资金的10%以上。

  本周一,证监会宣布核准12家企业的首发申请,其中拟挂牌上证所的6家;拟挂牌深交所中小板的1家、创业板5家。本轮拿到批文的拟上市企业延续了上一批实施IPO公司的特点:争先发行、不转老股、主动降低募资规模。

  去年底新股发行体制改革启动之时,监管层曾预计,延长上市批文有效期的制度设计,将有效减少新股扎堆发行的现象。但是,从6月、7月核准的两批新股来看,这些企业实施IPO依然是“争先恐后”。目前启动发行程序的11家公司都将7月23日或者7月24日作为了发行日。

  不过,在发行方案的设计上这一批企业都表现得更加保守。一是大幅减少老股转让,甚至取消老股转让;二是大幅缩减募资规模,为了能获准上市,不惜主动砍掉一半。

  昨日启动发行企业中,除艾比森和天华超净(行情,问诊)分别计划发行不超过420万股和412万股老股之外,其余9家公司都宣布不会进行老股转让。

  在募资规模方面,艾比森、康跃科技和川仪股份分别计划募资2.61亿、1.39亿和6.26亿元,该规模维持了原来的募资计划。其余拟上市企业都将募集资金计划规模主动砍掉一大块。

  国泰君安保荐的康尼机电(行情,问诊)此前曾因募资规模较大以及公司负债率问题受到外界质疑。不过,昨日发布的招股意向书显示,康尼机电募资规模从原来的9.61亿减少至4.5亿元,降幅超过50%。中金公司保荐的会稽山(行情,问诊)计划募资6.42亿元,昨日公布的募资计划也削减至3.76亿元。

  对此,证监会新闻发言人邓舸曾在回应《第一财经日报》时称,证券公司发行承销前,需要向证监会报送发行承销方案。发行人报送发行方案并完成相关程序后,证监会才会下发核准批文。

  对于发行人报送的发行方案,证监会将关注以下几个方面:是否符合承销办法的有关规定,资金运用是否符合证监会年初发行监管问答中公布的募集资金运用要求,募集资金是否与公司规划相适应,应该避免过度融资。原则上,实际募集资金不应超过招股说明书的上限。而且,首次公开发行股票时,老股转让安排不能违反募集资金应主要用于筹集企业发展资金需要的要求。

  在满足上述要求的前提下,证监会才会按照过会时间、先后顺序下发核准批文。

  与募资规模大幅减少形成鲜明对比的是依然高企的发行费用。从已经公布发行费用的公司来看,发行费用占募集资金总额的比例平均超过10%。以会稽山为例,公司计划募资3.76亿元,但其负担的发行费用就达到6770万元,甚至接近两成。更为夸张的是天华超净,公司计划募资不到1亿元,发行费用就有2980万,占比高达30%。

  与6月份10家启动发行的企业“天价”发行相比,本次这11家企业则是有过之而无不及。6月10日,证监会核准10家企业首发申请,其中9家先行启动发行。9只新股计划募资约55亿元,发行费用就达4亿元,约占募集资金总额的6.78%。

  不过,发行费用高企并不意味着保荐机构与中介机构的高获利。由于上市周期大大拉长,保荐机构和中介机构需要持续付出成本,上市公司则必须为此“埋单”。而实际上,“羊毛出在羊身上”,是由广大投资者最终“埋单”。

  日前,证监会又核准了12家企业的首发申请,新股发完一批来一批。第一批新股重启带来了巨大的财富效应,以周一收盘价计算,第一批9只新股目前相比发行价平均累计涨幅达192.31%,其中飞天诚信(行情,问诊)累计涨幅最大。即将开闸的12只新股发行又将带来怎样的表现,值得期待。

  7月14日傍晚,证监会在其官方微博宣布,当天,证监会按法定程序核准了12家企业的首发申请,其中,上交所6家,深交所中小板1家、创业板5家。上述企业及其承销商将分别与沪深交易所协商确定发行日程,并陆续刊登招股说明书。而这恰逢北特科技(行情,问诊)公布中签结果。从当前发文节奏看,是“发完一批来一批”。

  这12家公司中有11家公司已初步确定将在15日启动招股,分别是:中材节能(行情,问诊)、会稽山(行情,问诊)、康尼机电(行情,问诊)、长白山(行情,问诊)、重庆川仪、艾比森(行情,问诊)、康跃科技(行情,问诊)、国祯环保(行情,问诊)、天华超净(行情,问诊)、三联虹普(行情,问诊)、台城制药(行情,问诊)。其中,康尼机电于7月23日启动申购,艾比森于7月24日启动申购。

  之前,很多投资者提到了大量企业中止新股审核,认为会有一段时间真空期,在我之前的文章中对此进行了解读。如今马上就有12家新股上市则将管理层意图暴露无遗。因为如果这些公司再不上市就需要补充2014年半年报,而那些排队的公司,由于不可能赶上这波,所以中止也是为了补充材料。按照财报的更新节奏,目前大部分排队企业都用的是2013年年报,少部分更新到今年3月31日,但是如果批文下发时间再延后,到了7月底,大部分排队企业将面临财务报表直接更新到2014年半年报的情况。这意味着一方面将导致排队企业承担更多的财务更新成本,另一方面也会导致新股发行的过于集中,所以第二批核准批文在本周下发是必然的。

  那么随着第二批的开启,也该对第一批新股收益进行一些总结了。

  飞天诚信7月14日(周一)止步“十一连板”,截至收盘,飞天诚信股价较发行价累计涨幅高达312.77%,居全年已发行上市的57只新股之首,当然也领跑这批9只新股,创下年内新股上市多项峰值纪录,其中就包括最高股价和最大累计涨幅两项,另外,北特科技则创下“最低中签率”纪录。具体来看这9只新股上市后均遭大额买单连续封住涨停板,截至本周一收盘仍有联明股份(行情,问诊)、富邦股份(行情,问诊)、一心堂(行情,问诊)、莎普爱思(行情,问诊)4只尚未开板。以周一收盘价计算,9只新股目前相比发行价平均累计涨幅达192.31%,全部中签者获得收益或是浮盈高达92.66亿元。而在年初发行的48只新股中,上市后10个交易日内较发行价的平均累计涨幅为94.96%。

  打新中签者在本轮新股发行中获益匪浅。就单只个股而言,本批9只新股中签者浮盈金额最大的是飞天诚信。截至周一收盘,其股价已较发行价上涨103.62元,中签者的整体收益高达24.62亿元。另外,目前仍未开板的一心堂周一收盘价较发行价也上涨208.69%,中签者收益达到16.57亿元。而即使是此次发行中签率最高的依顿电子(行情,问诊),虽然最早开板,但凭借其9000万股的新股发行规模、较发行价91.77%的累计涨幅,打新资金也实现了约10.95亿元的溢价。而具体到资金方面,机构投资中以社保基金为例,此次共有35个社保基金组合参与打新,9只新股合计共获配254.67万股,获配资金3882.85万元。以假定继续持有测算,截至周一收盘,社保基金本轮获配的新股已实现浮盈6517.04万元,收益率高达167.84%。

  从上述数据来看,新股重启带来了巨大的财富效应。我之前给大家分析过A股历史上8次新股重启后的节奏,一般都会经历以下几个阶段,第一阶段是恐慌期,市场对新股重启非常担心,稍有动静就下跌。第二阶段是新股重启明确后的准备期,资金开始为新股申购筹资资金、配仓等,此时市场转向接受新股;第三阶段是疯狂炒新,这就如同现在这样,所有的资金都集中申购,对新股趋之若鹜,包括新股上市后也会形成反弹;第四阶段是被套期,大量资金炒新后必然导致中签率下降,就会使得资金撤离,而新股赚钱效应也会变成抽资作用,从而导致新股的利空要素上升,同时管理层也会将之前为了新股重启的政策利好频率降低,从而带来下跌。那么当下处于第三阶段,因此我认为,新股炒作的热情,初期会对二级市场产生良好的刺激,会有个股跟随互动;但第二批新股完成发行之后,也就是新股重启1个月之后,市场将更多地开始显现新股对市场的抽资行为,这是需要投资者注意到。

  比如说第二批新核准12家企业发行,也意味着证监会7月份批文下发“任务”完成。值得一提的是,这12家公司预计未来较短的时间内将从A股市场融资超过60亿元。其中沪市主板6家企业合计拟募集资金约41.98亿元,深市6家企业合计拟募集资金约18.74亿元。而且由于第一批新股示范效应明显,第二批新股打新资金依然不会少,所以新股申购节点的调整要素,投资者也必须要重视。

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  打新强大的赚钱效应,市场已在迫不及待的猜测,谁将成为第二批IPO中的又一个“飞天诚信”。根据安排,第二批11只新股将在在下周三、周四集中申购。

  其中,川仪股份(603100)、长白山(603099)、康尼机电(603111)、中材节能(603126)、台城制药(002728)、天华超净(300390下周三申购。

  会稽山(601579)、三联虹普(300384)、艾比森(300389)、国祯环保(300388)、康跃科技(300391)则在下周四申购。

  相对于第一批10只新股,此次放行的新股数量略有增加,且打新日期更为集中,在第一批10只新股中,除雪浪环境、飞天诚信、联明股份龙大肉食出现4只新股同日申购外,其它同日申购的新股数量不超过2只且日期也拉的比较开,所以,资金可以解冻后轮番打新。

  而此次从时间安排上看,管理层先安排上海A股的申购,而创业板的申购则相对靠后一天。而资金无法等候解冻后参与第二轮打新,数据统计,首批新股总共冻结资金9911亿,平均每家冻结991亿,市场参与打新资金(6月18、19、20日)总冻结资金约5600亿,如无增量资金进场,打新资金将出现一定压力,部分新股中签率有望回升,体现管理层调控思路,同时,第二批新股表现呈现分化可能发生,整体涨幅或不如第一批,一定程度考验打新资金的选股能力和资金配置能力。

  综合行业人气和流通盘来看,台城制药行情问诊)、国祯环保(行情,问诊)、艾比森(行情,问诊)值得重点关注。康跃科技行情问诊)、三联虹普行情问诊)流通盘最小,其中,康跃科技属于近期资金关注度较高的汽车行业和特斯拉概念,也具备黑马潜质。

  7月14,证监会官方微博宣布,当天,证监会按法定程序核准了11家企业的首发申请,其中,上交所6家,深交所中小板1家、创业板5家。

  这11家获得批文的公司分别是:中材节能行情问诊)、会稽山行情问诊)、康尼机电行情问诊)、长白山行情问诊)、川仪股份行情问诊)、艾比森行情问诊)、康跃科技行情问诊)、国祯环保行情问诊)、天华超净行情问诊)、三联虹普行情问诊),台城制药行情问诊)。

  ======= 以下为11只新股打新指南 =======

  会稽山(行情,问诊)

  公司简介:

  公司是专注酿造黄酒的企业,主营黄酒的生产、销售和研发。会稽山(行情,问诊)牌绍兴酒被北京人民大会堂指定为国宴专用黄酒。公司“传统绍兴酒酿造工艺及配方”被列为国家秘密技术项目。

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  天华超净(行情,问诊)

  公司简介:

  公司是一家以向客户提供静电与微污染防控解决方案为核心,专业从事防静电超净技术产品的研发、生产和销售的国家高新技术企业、全国“守合同重信用”企业、中国防静电装备品牌企业。

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  台城制药(行情,问诊)

 

  公司简介:

  公司主要从事中成药和化学制剂药的研发、生产和销售,产品涉及止咳化痰类、补肾类和抗感染类药物,包括止咳宝片、金匮肾气片、红霉素肠溶片、依托红霉素片、制霉素片和阿咖酚散等多个优质品种。公司核心产品止咳宝片源于清末名医刘得之先生研制,历史悠久,应用广泛,该产品秘方于2009年选入岭南中药文化遗产保护名录(第一批),于2012年被认定为广东省重点新产品。

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  长白山行情问诊

 

  公司简介:

  公司是吉林省旅游产业的龙头企业,长白山保护开发区A级纳税企业,主营业务为旅游服务业,业务包括旅游客运、旅行社及温泉水开发、利用业务,旅游客运是公司目前的核心业务。公司为我国道路旅客运输二级企业,独家拥有长白山景区内环保车、倒站车的经营许可及收费权,也是目前长白山保护开发区唯一获得交通运输主管部门批准运营景区外环长白山旅游快线的企业。

  川仪股份(行情,问诊)

 

  公司简介: 

  公司经过多年的发展,现已成为工业自动控制系统装置制造业国内综合实力排名第一的企业,公司目前主要从事工业自动控制系统装置及工程成套的研发、生产、销售、技术咨询、服务等业务。

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  康尼机电(行情,问诊)

 

  公司简介:

  公司的主营业务为轨道交通门系统的研发、制造和销售及提供轨道交通装备配套产品与技术服务,是具有完全自主知识产权的轨道交通门系统供应商。公司通过国家铁路联盟IRIS行业标准认证、ISO9001质量体系认证、EN15085-2焊接企业认证、CE/CB认证、环境管理体系认证、职业健康管理体系认证等。

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  三联虹普(行情,问诊)

 

  公司简介:

  公司是国内最主要的锦纶工程技术服务提供商之一,以“交钥匙工程”方式向客户提供技术、资金密集的成套锦纶聚合和纺丝生产线,主要业务是为锦纶企业提供包括核心技术方案设计、工程设计、主工艺非标设备设计及制造、技术实施、系统集成、运营技术支持和后续服务等在内的整体工程技术解决方案。

 

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  国祯环保(行情,问诊)

 

  公司简介:

  公司是我国生活污水处理行业市场化过程中最早提供“一站式六维服务”综合解决方案的专业公司之一,已形成生活污水处理研究开发、设计咨询、核心设备制造、系统设备集成、工程建设安装调试、投资运营管理等全寿命周期的完整产业链。

  艾比森(行情,问诊)

 

  公司简介:

  公司是LED全彩显示屏领域领先的运营服务企业。公司致力于为客户提供全方位、高品质的LED显示及照明产品解决方案。

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  康跃科技(行情,问诊)

 

  公司简介:

  公司是一家集内燃机增压器的研发、制造和销售为一体的国家火炬计划重点高新技术企业。

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  中材节能(行情,问诊)

 

  公司简介:

  公司是国内余热发电领域知名的全方位服务公司和投资商,专业从事余热、余压综合利用的专业化节能服务。公司拥有余热发电领域及相关业务领域的设计、对外贸易经营以及对外工程总承包等各类资质,从事余热发电项目的投资、技术开发、工程设计与咨询、系统集成与设备成套、项目建设管理及工程总承包,开展合同能源管理,提供清洁发展机制项目的开发方案及技术咨询。

  时隔月余,12家公司再获IPO发行批文。市场人士表示,按照证监会年底前发行100家左右新股的表态,“每个月一批,每批10多家”或成发行常态。

  据了解,拟登陆沪市的公司包括中材节能(行情,问诊)、会稽山(行情,问诊)、康尼机电(行情,问诊)、长白山(行情,问诊)、禾丰牧业、川仪股份(行情,问诊);康跃科技(行情,问诊)、国祯环保(行情,问诊)、天华超净(行情,问诊)、三联虹普(行情,问诊)、艾比森(行情,问诊)拟登陆创业板;中小板公司为台城制药(行情,问诊)。经进一步确认,除禾丰牧业外,其余11家公司均会在今日启动招股。

  在上轮10家公司的IPO过程中,低发行价、低市盈率、高比例回拨成为鲜明特色。业内人士认为,该特征在本轮IPO中仍将延续。并且,鉴于首批新股惊艳的市场表现,本批新股受追捧仍为大概率事件。

  编者按:这12家获得批文的公司分别是:中材节能(行情,问诊)、会稽山(行情,问诊)、康尼机电(行情,问诊)、长白山(行情,问诊)、禾丰牧业、川仪股份(行情,问诊)、艾比森(行情,问诊)、康跃科技(行情,问诊)、国祯环保(行情,问诊)、天华超净(行情,问诊)、三联虹普(行情,问诊),台城制药(行情,问诊)。

截至目前,除禾丰牧业外,已有11家公司披露招股意向书,网上申购日则集中在7月23日和24日。

  查看:新股申购表一览

  7月份已过去一半,计划中“第二波”IPO核准批文也终于下发,沪深两市共12家公司拿到股市“进门牌”。《第一财经日报》昨晚获悉,这12家公司都将于近日启动发行,计划从资本市场募集资金超过60亿元。

  “拿到批文的都是使用3.30数据的,我们还需要补充更新财务资料。”一家有过会IPO项目的券商投行部高管对本报记者表示,由于已经提交到证监会的项目公司财务资料截止日为2013年12月31日,所以目前正在抓紧补充财务报告。

  批文“第二波”

  昨日下午,证监会宣布核准12家企业的首发申请,其中,上证所6家、深交所中小板1家、创业板5家。根据发行程序,上述企业及其承销商将分别与沪深交易所协商确定发行日程,并陆续刊登招股说明书。

  这是继6月9日核准10家公司IPO之后,证监会下发的第二波批文。本次批文下发严格遵循了“沪深均衡”原则,沪市主板核准6家,深市中小板和创业板合计6家。随着批文的下发,发行的启动,保荐机构也开始进入收获期。

  有接近上市公司的人士告诉本报,上述12家公司大多数会立即启动发行。

  其中,沪市主板拿到批文的6家企业分别是光大证券行情问诊)保荐的中节能风电、中金公司保荐的会稽山绍兴酒、国泰君安保荐的康尼机电、安信证券保荐的长白山旅游以及广发证券行情问诊)保荐的禾丰牧业和重庆川仪

  深市创业板拿到批文的5家企业包括光大证券保荐的艾比森行情问诊、长城证券保荐的康跃科技行情问诊国元证券行情问诊)保荐的国祯环保行情问诊、东海证券保荐的天华超净行情问诊以及国都证券保荐的三联虹普(行情,问诊)

  另外一家获准发行的拟挂牌深交所中小板的是由国信证券保荐的台城制药(行情,问诊)

  资金需求60亿

  核准12家企业发行,也意味着证监会7月份批文下发“任务”完成。值得一提的是,这12家公司预计未来较短的时间内将从A股市场融资超过60亿元。

  今年以来,反复的“叫停”及窗口指导,体现出监管层对股指波动表现出极低的容忍度。为了稳定市场预期,平衡好股指波动与改革推进,证监会在5月份首次将“上市节奏”放到桌面上予以明确:从6月到年底,计划发行上市新股100家左右,并按月大体均衡发行上市。

  由于6月初仅核准了10家公司发行,业内人士开始猜测为了完成今年上市100家左右的目标,可能将出现单月发行20家的情形,新股扎堆发行势必对大盘造成较大冲击。

  对此,证监会明确表示“不会出现”——虽然在实际操作中,每月具体发行家数要视过会企业的封卷情况和发行方案准备情况而定,但是未来6个月证监会仍将按照各月大体均衡的原则安排发行,不会出现单个月份发行20家的情况。

  不过,从昨日核准的12家公司募资计划来看,短期内A股市场将面临超过60亿的资金需求。其中沪市主板6家企业合计拟募集资金约41.98亿元,深市6家企业合计拟募集资金约18.74亿元。

  康尼机电计划募集资金9.61亿,位列本次12家公司之首。公司筹集资金中3.5亿元将用于补充流动资金和偿还银行贷款,其中资金将主要用于项目扩建和技术升级。

  广发证券保荐的禾丰牧业和重庆川仪募集资金规模也较大,分别是7.25亿元和6.26亿元。本次唯一核准的一家中小板企业台城制药募资规模也不小,公司将投入3.22亿资金用于生产线扩建及改造,另外1.91亿元用于补充营运资金。

  下一波会有谁?

  随着IPO排队企业大面积遭遇“中止审核”,预披露及预披露更新几乎停滞,发审会也开始出现断档。除了昨日拿到批文的12家企业之外,目前处在“已通过发审会”状态的企业还有28家。

  《第一财经日报》从投行人士处获悉,本次没能拿到批文的已过会企业,主要是因为财务资料有效期问题。

  “对于已过会企业,按首发办法的相关规定和以往惯例,其财务资料有效期可以延长一个月;若在前述延长后的有效期内仍未能刊登招股说明书,则应当及时更新财务资料,并按规定报送会后事项材料。”证监会发言人张晓军在6月27日的新闻发布会上表示,所有IPO排队企业在7月1日明确审核状态。

  第三波IPO核准批文将在8月份落到哪些企业手中,还要看企业的财务资料更新情况、封卷情况以及发行方案准备情况。不过可以明确的是,下发批文数量还将稳定在十多家,不会超过20家。

  “中一签赚5万。”飞天诚信行情问诊)(300386,SZ)的连续暴涨,将新股申购的赚钱效应体现得淋漓尽致。但在这场盛宴中,极低的中签率最终还是让绝大多数投资者成为了看客。

  昨日(7月14日)下午,证监会终于确证,有12家公司获得了发行批文,新一轮打新盛宴将再次开启。《每日经济新闻》记者注意到,由于补充上半年财务数据等因素影响,不久之后新股发行或许将出现一个短暂的“空窗期”,这也让这12只新股变得更加诱人。

  新股会否对市场产生抽资压力值得关注。此外,之前已被爆炒的次新股由于原本的估值优势已经逐渐消失,随着新标的的出现,炒新资金可能会快速抽离,这些次新股可能迎来调整。

  12只新股整装待发

  从上周开始,市场上就不断传出第二批新股发行批文即将下发的消息。不少业内人士分析,7月初始仅有北特科技行情问诊)(603009,SH)一只新股发行,考虑到证监会“各月均衡发行”的说法,以及从6月至下半年发行100只左右新股的表态来看,7月份或许还有一批新股启动发行。昨日下午,投行圈内突然传出已经有企业收到批文的消息,其中包括已经过会的会稽山等多家企业。

  昨日下午5点33分,随着证监会官方微博一则简短消息,上述传闻终于尘埃落定。证监会表示“7月14日,我会按法定程序核准了12家企业的首发申请,其中上证所6家,深交所中小板1家、创业板5家。上述企业及其承销商将分别与沪深交易所协商确定发行日程,并陆续刊登招股说明书”。

  虽然证监会暂未具体公布12家获得发行批文企业的名单,但是市场上已经流传着多个版本。

  此前作为IPO影子公司而受到资金炒作的轻纺城行情问诊)(600790,SH)昨日晚间发布公告称,收到参股公司会稽山转发的证监会《关于核准会稽山绍兴酒股份有限公司首次公开发行股票的批复》,文件正式核准会稽山首次公开发行股票。公告进一步透露,会稽山将根据相关规定组织发行工作。轻纺城表示,公司现持有会稽山10200万股股份,占会稽山发行前总股本的34%。

  在第二批新股发行批文下发的消息曝光后,市场各方都给予了强烈关注。此次获得批文公司有12家,较第一批多了2家,这些细节都成为了市场热议的焦点。而第三批新股的发行时间,也成为了下一个疑问。

  一位业内人士对《每日经济新闻》记者表示,7月内将有一批新股发行,早已在预期当中。因为此前仅有10只新股发行,如果第二批新股不在本月启动发行的话,接下来几个月新股发行的压力就比较大了。而在证监会新闻发布会上,相关负责人就曾明确表示“不会出现单个月份发行20家的情况”。

  不过这位业内人士也表示,业内预期8月中上旬可能再次出现一个短暂的新股发行“空窗期”。因为目前安排上市的主要还是已经过会的企业,这批企业在7月份无法全部发行,那么尚未发行的就要及时更新半年报等财务资料,并按规定报送会后事项材料,这个过程需要一段时间。

  资金面再临考验

  近期以飞天诚信为代表的9只次新股,从申购到上市都受到了市场追捧。飞天诚信在连续11个涨停之后,昨日盘中股价一度超越贵州茅台行情问诊)(600519,SH),成为A股第一高价股。截至昨日收盘之时,莎普爱思行情问诊)(603168,SH)、富邦股份行情问诊)(300387,SZ)、一心堂行情问诊)(002727,SZ)和联明股份行情问诊)(603006,SH),依旧在连续涨停。

  然而,资金对于新股的热捧,却对A股的资金面造成了明显压力。《每日经济新闻》记者注意到,由于新股发行重启早在市场预期当中,6月9日晚间首批10家公司获得发行批文消息传出后,6月10日并未对市场造成太大影响。

  但令绝大部分投资者没有预料到的是,正是由于年初发行48只新股所显示出的赚钱效应,飞天诚信等新股申购前后,吸引了大批资金投入打新的热潮,直接导致大盘从6月17日至19日迎来了 “三连阴”,大批中小盘题材股遭遇重挫。正因为此,第二批新股发行批文下发的消息,会不会再次对资金面造成压力,成为市场关注焦点。

  实际上,目前这12家 “整装待发”企业在正式启动申购之前,还要经历询价阶段,真正对资金面造成实质性的影响,可能还要等未来到网上、网下申购之时,目前影响更多还是在心理层面。但是对于已经被爆炒至高位的飞天诚信等9只次新股来说,或许就将面临更大的压力,毕竟原本的估值优势已经逐渐消失,而随着新的标的出现,炒新资金可能会快速抽离,加入新一轮打新和炒新的浪潮之中。

  金融界网站轻纺城(行情,问诊)7月14日晚间公告,公司收到参股公司会稽山绍兴酒股份有限公司转来的证监会《关于核准会稽山绍兴酒股份有限公司首次公开发行股票的批复》,文件正式核准会稽山首次公开发行股票。会稽山将根据证监会及证券交易所的相关规定组织发行工作。

  公司现持有会稽山10200万股股份,占会稽山发行前总股本的34%。

  同时,公司公告称,根据监管部门的最新相关规定和意见,会稽山在首次公开发行股票时老股东将不再转让老股给社会公众股东。此前,公司董事会曾同意会稽山首次公开发行股票时出现超募,则会稽山将安排老股东以发行价转让部分会稽山老股给社会公众股东。其中公司转让部分会稽山股份及会稽山发行新股后,持有会稽山股权比例由发行前34%减为25.5%。

  7月14日证监会发布消息,新批了12家企业IPO申请,其中,上交所6家,深交所中小板1家、创业板5家。上述企业及其承销商将分别与沪深交易所协商确定发行日程,并陆续刊登招股说明书。

  统计显示,两市至少有6家上市公司参股40家已过会企业,其中直接参股的上市公司有三家,分别为复星医药行情问诊)(600196.SH)、羚锐制药行情问诊)(600285.SH)、轻纺城行情问诊)(600790.SH);间接参股的共有三家,分别为青海明胶行情问诊)(000606.SZ)、建设银行行情问诊)(601939.SH)、钱江摩托行情问诊)(000913.SZ)。会稽山招股书显示,轻纺城持有会稽山1.02亿股,占发行前总股本的34%,是公司第二大股东,也是当前已过会企业中最大的影子公司。

  以下是6家IPO影子股名单:

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  随着发行速度的明显放缓,尚差临门一脚的43家已过会企业愈发成为市场关注焦点,连参股这些拟IPO的“影子股”股价也被炒上了天。那么,43家中哪些拟上市公司具有投资价值?炒作新股“影子股”如何玩潜伏?

  新股“影子股”涨幅惊人

  从目前已经过会的43家公司来看,这些公司后续将成为IPO重启后的预备军。而随着参股企业IPO即将进入发审程序,相关新股“影子股”股价连续上涨,轻纺城行情问诊)、羚锐制药行情问诊股价阶段最高涨幅超过了40%。

  轻纺城持有绍兴会稽山酒业1.02亿股,占发行前总股本的34%,是其第二大股东,是目前已过会的43家企业中最大的“影子股”。会稽山若顺利上市,则轻纺城整体估值水平将有望向上提升。羚锐制药持有江苏亚邦染料股份有限公司1600万股股份,占该公司发行前总股本的7.41%,为其第二大股东。羚锐制药自6月20日起股价开始上涨,区间最高涨幅为45%。但是参股长春迪瑞医疗的复星医药行情问诊,却被市场“打入冷宫”。虽然复星医药持股297万股,占公司发行前总股本6.46%,是其第三大股东,但复星医药6月30日宣布,其子公司终止了约32亿元的两项制药知识产权转让,股价坐了冷板凳。

  同样坐冷板凳的还有建设银行行情问诊),公司通过建银金辰创业投资有限公司持有福建省三奥信息科技股份有限公司266.7万股,占总股本的5.33%,是三奥股份的第五大股东,但是由于银行业被市场看空而股价难有表现。与此相比,间接持有已经过会企业股权的上市公司,如钱江摩托行情问诊)、青海明胶行情问诊股价也有表现,但是上涨力度和持续性远远小于直接参股的上市公司。分析师认为,这些拟上市公司如能顺利登陆资本市场,先期参股的上市公司则有望获得股权投资带来的增值。但是在挑选标的的时候,首先要选直接参股拟IPO企业的上市公司,同时也应该结合上市公司的基本面情况,来赚取最大的收益。

  首推成长性高的待发行公司

  如果能够中签,则这43家过会公司(主板12家,中小板9家,创业板22家)也需要精心筛选。从行业分布来看,这43家过会公司主要分布在公用事业、电子、机械、化工、医药生物行业。投资者可以关注成长性行业中的待发行公司。

  据分析师介绍,根据公司所处的行业景气度及其资质,可以强烈关注行业景气度高、公司资质好、后续发展空间大的公司。其次,重点关注行业一般、但靠自身努力发展较好的公司。比如强烈关注的有中矿环保、华恒焊接、木林森;重点关注的有天华超净、艾比森、重庆燃气、康跃科技、康尼机电、长白山。

  比如中矿环保,是一家专业从事黏稠固体废弃物处置技术研究、设备制造和销售的高科技环保企业,公司毛利润率和净利润增速均高于同行业上市公司。此次公司拟募集1.82亿元,用于生产研发基地以及市场网络建设,分析师预计公司未来3年的盈利增速将维持25%~30%的水平,建议进一步重点跟踪。

  而华恒焊接的焊接机器人行情问诊)成套设备技术已达国际先进水平,本次公司拟发行不超过2700万股,募集资金4.03亿元,主要用于“焊接机器人工作站”等项目,其行业也契合了当前市场追捧的热点。此外,风格稳健的投资者可以关注重庆燃气,公司将长期受益于重庆市的城镇化提速以及能源结构调整。

  警惕业绩滑坡公司

  随着过会时间的推移,目前待发的公司中有个别公司基本面发生了巨大的变化。分析师重点提及到了乔丹体育,公司2011年11月25日过会,在已上市的国内体育品牌中属于第二梯队。公司在成长路径、经营模式上与安踏、李宁等第一梯队品牌无大差异,且直面竞争。但目前国内体育行业增速明显放缓,消费环境低迷,叠加原有外延扩张经营模式转型上仍面临深层挑战,预计行业性调整仍需时间。从已经上市的体育品牌贵人鸟行情问诊)来看,股价走势一直向下,表明市场对于服装行业业绩回暖仍缺乏信心。

  再比如钢构行业,随着国内经济持续走弱,工业企业投资增速放缓,钢结构行业一方面受制于下游市场需求放缓,一方面项目资金回笼速度放缓加大了资金压力。从2012年起钢结构板块业绩大幅走低,今年以来业绩仍在低谷徘徊,短期公司产能扩张所带来的业绩增长会因下游市场需求放缓而增长乏力,富煌钢构也将承受较大的业绩增长压力。所以,此类行业前景不明的公司,投资者需提高谨惕。

  飞天诚信(行情,问诊)(300386.SZ)周一止步“十一连板”。但该股仍领跑这批9只新股,创下年内新股上市多项峰值纪录,其中就包括最高股价和最大累计涨幅两项,另外,北特科技(行情,问诊)(603009.SH)则创下“最低中签率”纪录。统计显示,本轮9只新股较发行价的平均累计涨幅已高达192.31%,中签者获得收益或是浮盈超过92亿元。分析人士称,在新股定价等市场化改革并不充分的情况下,“炒新、炒短”等现象仍会在新股上市时情绪性爆发。

  本批9只新股,改写了多项A股市场的新股发行纪录。其中,飞天诚信周一盘中股价一度超越贵州茅台(行情,问诊)(600519.SH),短暂地感受到“A股第一高价股”的荣光。截至收盘,飞天诚信股价较发行价累计涨幅高达312.77%,居全年已发行上市的57只新股之首。

  这9只新股上市后均遭大额买单连续封住涨停板,截至周一收盘仍有联明股份(行情,问诊)(603006.SH)、富邦股份(行情,问诊)(300387.SZ)、一心堂(行情,问诊)(002727.SZ)、莎普爱思(行情,问诊)(603168.SH)4只尚未开板。以周一收盘价计算,9只新股目前相比发行价平均累计涨幅达192.31%,全部中签者获得收益或是浮盈高达92.66亿元。而在年初发行的48只新股中,上市后10个交易日内较发行价的平均累计涨幅为94.96%。

  打新中签者在本轮新股发行中获益匪浅。机构投资中以社保基金为例,此次共有35个社保基金组合参与打新,9只新股合计共获配254.67万股,获配资金3882.85万元。以假定继续持有测算,截至周一收盘,社保基金本轮获配的新股已实现浮盈6517.04万元,收益率高达167.84%。

  就单只个股而言,本批9只新股中签者浮盈金额最大的是飞天诚信。截至周一收盘,其股价已较发行价上涨103.62元,中签者的整体收益高达24.62亿元。另外,目前仍未开板的一心堂周一收盘价较发行价也上涨208.69%,中签者收益达到16.57亿元。而即使是此次发行中签率最高的依顿电子(行情,问诊)(603328.SH),虽然最早开板,但凭借其9000万股的新股发行规模、较发行价91.77%的累计涨幅,打新资金也实现了约10.95亿元的溢价。

  根据此前监管层的表态,今年年底前计划发行上市新股100只左右。作为A股所剩无几的亮点之一,“新股疯狂”仍会在下半年延续下去吗?

  “去年市场一度预计今年会发行300只新股,即便下半年按照监管层计划全部发完,也只达到此前市场预期的一半左右。”有险资机构人士对《第一财经日报》表示,市场普遍预期下半年宏观经济难有较大改善,主题投资和新股炒作仍是二级市场的主要投资主线。而此轮新股的发行市盈率明显低于行业平均水平,部分新兴行业个股存在较大价值低估,炒作在所难免。加上本轮新股发行新政也对网下配售做了针对性调整,如启动网下向网上申购回拨,使参与网下配售的机构投资者中签率大幅度降低,在一定程度上推高了“炒新”的热情。

王亚伟

王亚伟

  新股行情火爆,借助VIP通道,大户可以从封死的涨停板中抢到筹码。不过,与王亚伟同一营业部的大户成了这场盛宴的看客:原本共享的VIP通道,已归“一哥御用”。愤愤不平的“小土豪”扬言,今后凡是王亚伟重仓的股票都要砸一砸。殊不知,“一哥”占道的根本目的是求账户私密。

  中小私募心头恨

  “这种牛票,只能等着涨停板打开的首个交易日,才能抢到筹码。”股民小郑指着电脑屏幕无奈地叹气。7月11日,飞天诚信行情问诊)再度刷出一字板,这也是该股刷出的第12个涨停板。在6月IPO重启后挂牌的近10只股票中,多只出现近10个涨停板,表现最差的也有数个涨停板。

  过去一周,小郑尽管每天都是8点左右开始挂单,仍一股难求。不过封死的涨停板对于某些营业部的VIP客户而言,抢筹并非难事。

  龙虎榜数据显示,在飞天诚信首个涨停板中,即有华泰证券行情问诊)杭州庆春路和湘财证券武汉友谊大道、上海金杨路、岳阳五里牌三家营业部成功获得数量不等的筹码。此后数个交易日的龙虎榜数据显示,中信证券行情问诊)、国信证券、华泰证券旗下的多家营业部亦分得“美味”。其中7月10日的数据显示,中投证券广州番禺桥南路营业部买入4274.33万元,中信证券上海世纪大道营业部买入1728.68万元。

  “能在早期抢入筹码,钱是稳赚的。要在一字板上抢筹码,拼的就是各家的通道。”深圳一位上榜某新股龙虎榜营业部的负责人说,“抢新神器”就是营业部提供给高级客户的VIP通道。

  不过,对于王亚伟所在营业部的部分大户而言,新股的再度火爆并不是件美妙的事。在同一营业部开户的一位私募经理说,原本属于中小私募共享的VIP通道,已被“一哥”所发的私募产品所独占,“抢次新股筹码的机会没了。”

  对于营业部这种厚此薄彼的行为,上述私募说,已有不少私募表示今后凡是王亚伟重仓的股票,都要砸一砸,以解“心头之恨”。

  抢筹神器

  对于VIP通道客户的标准,各家营业部差异较大,大营业部要求可能以十亿元级别计算,小营业部只要100万元即可。“我们营业部规模小,VIP通道是新开的业务,有100万元的资金量就够格了。”深圳一位营业部老总对中国证券报记者表示,“能在一字板上抢货的,都是营业部的大户资金,用几亿元的资金挂单,能抢到几千万元。成交额也许只有十分之一,但那可是稳赚的钱。”

  VIP通道除了速度快之外,替客户的买卖保密也是营业部的服务承诺之一。此前由于市场对王亚伟极度追捧,其交易备受跟风资金困扰。私密性成为王亚伟最重要的诉求,这或许是他提出专享VIP通道的缘由。

  金牛点牛

  (603168)莎普爱思行情问诊):本周涨幅61.10%。作为医药行业新股,成为百元股的市场呼声较为强烈。该股上市后一路涨停。

  (300387)富邦股份行情问诊):本周涨幅61.10%。总股本只有6000万股,是典型的袖珍概念新股,导致股价一路涨停板。

  (300386)飞天诚信:本周涨幅61.06%。作为新股的龙头品种,备受热钱追捧,但本周五的换手率近30%,卖压渐趋沉重。

  (002727)一心堂行情问诊):本周涨幅61.05%。新股的龙头品种,但是持续出现一字涨停板后,已有机构专用席位持续卖出现象发生。

  (600435)北方导航行情问诊):本周涨幅52.71%。航天军工股拥有广阔的外延式收购成长空间,热钱纷纷涌入航天军工股。

  (300093)金刚玻璃行情问诊):本周涨幅46.49%。在一季度末停牌,筹划收购汉恩互联100%股权,向智慧城市业务领域转型。

  (603006)联明股份行情问诊):本周涨幅46.39%。汽车零部件领域的龙头企业之一,经过持续上涨之后,目前估值已处于行业顶端。

  (600399)抚顺特钢行情问诊):本周涨幅36.91%。在高温合金钢领域,公司拥有无可争议的龙头地位,而高温合金钢主要应用于航天、军工领域。

  此前,由于年初两月的火爆行情,通过抢单涨停股,深圳一家私募收益惊人。在其给中国证券报记者展示的交易清单上,诸如众信旅游行情问诊)、雷柏科技行情问诊)等十几只曾连续涨停的股票赫然在列。依赖这种简单凶悍的交易手法,该私募不到3个月收益已超过40%。

  所谓交易通道包括专用交易单元和报盘网关等技术设施,VIP交易通道的意义在于抢单。目前投资者提交的委托进入到交易所主机撮合分为两个环节,第一个环节是营业部通过柜台系统接受投资者委托后,经交易单元、报盘网关向交易所申报。第二个环节是交易所将收到的证券公司申报,按照时间优先原则提交交易主机,交易主机对所有交易通道提交的申报进行处理。VIP通道使其交易申报在极端情况下,具有明显时间优势。

  业内人士表示,从交易规则来看,就看谁最先把委托数据传到交易所的主机,热门活跃股抢单的人多,这时大家拼的就是千分之一秒的优势;如果证券公司机房设在交易所主机附近、安装网速更快的光纤宽带,抢单时都可以助其一臂之力。

  各家的VIP通道优劣,往往在毫秒之间即可决出胜负,比如近期频频上榜新股龙虎榜数据的某券商证券营业部,其官网上对于VIP通道作出如下描述,“从委托发起到成交回报,整个过程仅需0.4秒,比常规系统快3至5倍;业内领先无障碍交易高速公路,从下单到交易所撮合成交,交易通道完全封闭;报盘最高速率可达1000笔/秒。”

  占道求“私密”

  那么,王亚伟独占VIP通道,是为了在新股涨停秀上放手一搏吗?

  从公开资料获知的情况看,奔私之后的王亚伟投资风格未有颠覆性变化,上市公司一季报显示,一哥旗下私募基金“外贸信托 ·昀沣证券投资集合资金信托计划”持有湖北能源行情问诊)、三聚环保行情问诊)等12只个股 .

  具体来看,一季度增持力度最大的为湖北能源,持股数高达3000万股,占该股26.7亿股流通股的比例为1.12%,冀东水泥行情问诊)则是其新进的另一只大盘股,持股量为594万股。在王亚伟的持股中,4月1日以来表现最好的是宝德股份行情问诊),涨幅超过60%;其次为千足珍珠行情问诊),涨幅为30%。表现最差的南风股份行情问诊),跌幅超过25%;北京城乡行情问诊)、冀东水泥跌幅超过10%。

  据知情人士透露,王亚伟青睐VIP通道其实另有原因。

  VIP通道除了速度快之外,替客户的买卖保密也是营业部的服务承诺之一。此前由于市场对王亚伟极度追捧,其交易备受市场跟风资金困扰。据媒体报道,王亚伟离开公募时表示,投资者对其所投资股票的过度关注,甚至出现王亚伟概念股,给他造成较大压力。所以私密性成为王亚伟最重要的诉求,这或许是他提出专享VIP通道的缘由。知情人士称,在与营业部的谈判中,账户的私密性是王亚伟最为关心的因素。

  不过,从最近一年半的市场传言来看,各路跟风资金对王亚伟概念股的追捧并未停止。“一方面,可以通过年报 、季报挖掘王亚伟的配置;另一方面,可以从上市公司、营业部人士等渠道获取持仓信息。”深圳一位偏爱跟风王亚伟的营业部大户说。

  

  人生最开心的事就是读书。如果让我重新回到中学、大学时代,从头学起,学哲学、历史、政治、经济学、金融学、文学(古代文学、诗词)、数学等,我将非常开心,并全力以赴。读书能净化我们的心灵,并洞开思想的一扇扇窗户;真乃人生之大喜事也。

  上海市的高考还有2~3天就要投档、发榜了。在这充满紧张、希望与憧憬的时刻,我们特发表复旦、北大、清华优秀学子的一些文章,以飨读者。

  对于读书:

  一、不要太功利、急功近利。一些新闻系、中文系实习记者来采访时,一谈到金融与证券市场,满口外行话,有的基本概念都理解倒了。一问,发现其在校期间经济学、金融学课从未去听过。为什么?须知,这是人生最好的机会。毕业后哪有这么好的机会、条件可以如饥似渴地学习?少看电影,少看电视,少参加舞会,少参加社会工作(除非成绩甚好者)……学习,学习,再学习。

  二、不要当分数与绩点的奴隶。复旦、北大的最高奖学金已达3~3.5万,绩点最高的同学可得,并且可直升研究生。于是有人非常在意老师的给分。其实,分数、绩点和获得的知识、思想、方法、境界、视野相比,简直是芝麻与哈密瓜之比,微不足道。希望来自农村、边疆、山区和大城市的同学进大学时是常人,甚至是佣人;出校门时已学富五车,才高八斗,成为21世纪中国腾飞的栋梁之才。

  三、考上北大、清华、复旦,考上985、211及一本的同学固然非常可喜可贺。但今年上海文科一本录取率仅占7~8%,相当多的同学会去二本、三本大学,甚至大专。不要紧,还可以考研,还可以到名大学旁听、蹭课。听说,北大有2000多同学蹭课。这个方法好。马云是杭州师范学院毕业的,谁会不对他刮目相看呢?故,不要灰心,不要气馁,我们人生的辉煌一定会到来。

  复旦素来享有“江南第一学府”的美誉,因此学习可谓是复旦学生的主旋律。然而,这里的学习却并非只是青灯黄卷下的埋头苦读。复旦学子们渴望的学习效果,

  是以“人比黄花瘦”的代价换取的学富五车,而是通过知识的积累、能力的培养,最终达到整体素质的提高。

  江南的山灵水秀滋润了我们,复旦园中浓浓的书卷气熏陶着我们,“博学而笃志,切问而近思”的校训激励着我们。复旦的学风是严谨而又不古板的,文理工商,兼容并蓄。复旦的莘莘学子,眼前有着辽阔的视野,正用现代化的知识武装自己的头脑;背后又有着扎实的传统文化底蕴,这就使得学子们能够“居高声自远”。学生的生活是充实而又平淡的,但聪明的复旦人却会在这其中加入一点酸甜苦辣和横生的妙趣,在无涯的学海中“乐作舟”。在这里,我只想撷取几朵小小的浪花来与大家共享。

  上课

  最开心的事:自由座位。由于多年来坚持不懈地长个儿,我中小学时的座位排数从来就是大于等于5。自从一不留神蹿到一米七后,更是义无反顾地坐定了最后一排。从此,天高老师远,我只好远远地看着我那可敬可畏的老师们和黑板上的蝇头小字。虽然心里不胜懊恼,但是由于个儿高是铁定的事实,所以前排的座位对于我来说也就始终是可望而不可及的。

  复旦的教室多为阶梯教室,座位不受身高影响,因而学生可以选择自己喜欢的座位。这着实让我高兴了一阵。你瞧,喜欢欣赏老师举手投足的人可以坐前排,又便于和老师交流;喜欢远观老师上课整体形象的人,可以坐后排,统揽全局。而像我这样,饱尝坐后排苦或坐前排甜的人,则终于能自主了。

  最烦心的事:抢座位。如果把坐后排比作看平面电影的话,那么坐前排就好比是在看立体电影,能够全方位地感受到老师上课的感染力。也许正因为如此,前排听课的效果也比较好,并会由此带来较好的成绩。而也许正是由于好座位和好成绩之间有着一定的正比关系,抢位置也就成了一件不可避免的事。

  不知从何时起,往座位上扔一本书或本子,就等于拥有了该座位在某几节课的使用权,见簿如见人,其他人不得“侵占”其领地。这几乎成了复旦一条不成文的规矩。于是乎,一寝室的派代表占位的有之,早早守候在教室的也有之。最初,提早几分钟就可占有最佳位置。渐渐地,提早半天也未必有好位置,仅剩下一些“边角料”。于是更有甚者,隔夜就宣布了“领桌”的使用权。后来,由于大楼管理员为了保持整洁坚决收隔夜本子,这股隔夜占位风才被刹住,但同学们的占位情结却仍挥之不去。在占位内外盛行的日子里,竟然从晨跑时占位发展到了凌晨从床上跳起来去占位,然后继续睡眠,不知情者还以为是夜游,于是戏称之为“夜游占位”。可怜东区女生由于被学校重点保护,锁在深闺不能出。于是此时便有许多男生尽显绅士风度,主动拔刀相助替女生占位,共度难关。

  不过,物极必反。当大家发觉占位那烦人的负效应已远远超过它所带来的正效应时,都似乎参透了一个禅理:坐哪儿并不重要,重要的是专心听讲,于是乎,心中释然,再也不为占座位烦心。

  最舒心的事:遇到富有讲课艺术的老师。这样的老师,或有惊人的概括能力,把繁复的东西讲得明白易懂,深入浅出;或机智幽默,把高深的学问点缀成五彩,让人在欣赏与学术有关的幽默中不知不觉感受到了这门课的亲和力。幸运的是,在复旦,你经常会碰到最舒心的事。

  本周股市:

  新股又在暴炒恶炒,但却导致了市场的大抽血、大失血。如周三股市何以大跌?量高达到970亿。 这次股市大跌的主要原因应归咎于新股发行、上市制度之混乱“改革”。一是照搬照抄国外发达国家停牌制度所致。发达国家成熟市场的临时停牌制度多用于人们完全无准备之突发事件。我国新股一开出来就有几个涨停板是人人皆知的(发行市盈率被认为压着)。这一来,形成了几千万投资者约定俗成与定势思维,即必须去追新股,以停牌限价去抢新股。结果连续几个(最多已有8个)涨停板后,最后一棒当涨停板打开时,价格已很高(前边几个涨停,主力几乎是不用费钱费力了);广大散户却抢到了最后一棒的定时炸弹,又陷进了下跌不止之中(也有少数跌后又涨又跌的);故主力庄家利用发新股获暴利比以往都轻松、都容易;实际又最实质性地伤害中小散户。这也是中国经济世界最佳,中国股市却天下最差的众原因之一。

  当新股在发行价的3~4倍高价下打开涨停板时,对市场的抽血、吸资金是十分严重的。周三的成交量高达近970亿,于是造成了股市大跌。最合理的方法是新股上市当天放开价格,自由竞价,自由涨价,才可抑制恶炒。这也符合中国价格法。

  虽然领导人没这样说,我还是认为该轮到股票市场成为一个资产膨胀的热点了,就如同过去十年不动产业领域所发生的事情一样

  更多的外资正在寻求买入中国股票,保险业的资金也被鼓励更多持有股票资产,这个市场里最让人担心的资金来源的问题正在消失。更为重要的,原来大量投入房地产业的资金正在寻求新去处,而另一个让股市燃起希望的原因则是来自政府

  一切压制性的理由似乎都在被人抛弃,同时利好消息又纷至沓来。股市在过去两周的表现完全配得上欲扬先抑,尽管人们没有做好迎接大牛市的准备,但是行情的发生也许只是在等待某一个特殊的契机了。

  熟悉本专栏的读者知道我在此很长一段时间以来所表达的悲观看法,那就是我对经济的前景因为对中国政治治理的失望而缺乏信心——不论当前的领导人多么德才兼备,他们将挑战的都是中国两千年以来的官民关系以及皇权与治权、执政党与官僚体系混杂及相互间竞争所带来的极高的社会成本。

  作为一个不乐观的长期前景,不意味着眼下不会再度发生令人欣喜若狂的行情。如果你留意最近上层动态的话,再结合市场经过长达数年低迷、麻木中消化的负面情绪,你就会同意我的这个判断。

  周小川,在我眼里是一位极其贪恋“市场化改革和专家学者功名”,却很少主动作为的官僚,当他向外界说“感觉中国的最高领导层对改革有紧迫感,只争朝夕”时,不正印证了他在央行行长位置上长达十年里所荒废的时间吗?周本人出席了习总亲自召开的与经济学家们的座谈,他承诺中国的利率市场化再用两年可以实现。

  利率管制,这是让中国的金融行业完全不具备竞争性的最核心的堡垒。正是因为政府保证了一个固定的利差存在,这就使得许可证的发放有了当然的合法性——因为开一家银行是稳赚不赔的生意。这方面的改革,周行长用了两届任期都无法向前推动,直到等来最高领导层带有紧迫感的催促。

  中国经济显然处在市场化无法进一步纵深的关键时刻,主要原因就是金融领域自身不市场化。金融业,作为经济活动中最核心要素——资本交换的中心,它一边让间接融资市场轻易获利(银行、信托都如此),一边抑制了直接融资市场的发育,助长了股市中只能“非法”才能获利的风气。

  我无意把股市低迷的全部责任都推给央行,实际上,当更多的外资正在寻求买入中国股票,保险业的资金也受到更多持有股票资产的鼓励,这个市场里最让人担心的资金来源的问题看上去正在消失。更为重要的,原来大量投入房地产业的资金正在寻求下一个去处。

  另一个让股市燃起希望的原因还是来自政府,混合所有制——其内涵就是国有股权的私有化,需要一个上涨的、流动性有保证的股市。无论是为了变现国有股补充社保,还是为债务缠身的政府提供财务担保,未来,国有股权同样面临着市值管理的问题。尽管我认为与政府这种既当裁判员又当运功员的游戏玩起来风险很高,但是,中国的市场化进程从一开始就如此,人们似乎对此也颇为适应。

  在一些技术因素层面,比如IPO发行、融资与套现,甚至公募基金的规范运作,正在被市场理解为“熊市因素”。如果市场真的发生重大反转,这些因素反而都会成为买方因素。如果你稍为加强一点感知,现在你还会对所谓的“IPO堰塞湖”紧张吗?

  一段时间以来,我努力领会最高领导人口中的“新常态”说法。我理解他们力图让公众不再只看中GDP单一指标,不再追求数字中的增长(能否做到这点我仍表示一定程度的怀疑),而去寻求一种与过去十年不同的,更讲求效益的、更符合资源约束的增长。但同时,虽然他们没这样说,我还是认为该轮到股票市场成为一个资产膨胀的热点,就如同过去十年不动产业领域所发生的事情一样,资产仍然是对抗通货膨胀的最佳选择。很难预测,这一次的财富增长以及分配到底又会带来一个什么样的前景。

  券商最新研报推荐 6只股涨幅或超80%

  据统计,近日机构有262只个股被机构买入评级,其中131只个股公布了目标涨幅。目标涨幅最大的个股为一汽轿车行情问诊)和保利地产行情问诊),目标涨幅分别高达107.04%和100.78%,其次长城汽车行情问诊)和江淮汽车行情问诊)等两只个股的股目标涨幅也非常大,在九成以上。目标涨幅在50%以上的个股有奥瑞金行情问诊)、大北农行情问诊)等共25只,目标涨幅在两成以上的个股多达121只。

  

代码 名称 机构名称 最新评级 调整方向 目标涨幅
000800 一汽轿车 华泰证券 买入 维持(多) 107.04
600048 保利地产 中信证券 买入 维持(多) 100.78
601633 长城汽车 国泰君安 增持 维持(多) 96.97
600418 江淮汽车 国泰君安 增持 维持(多) 96.08
002701 奥瑞金 中信证券 买入 维持(多) 80.88
002385 大北农 中信证券 买入 维持(多) 80.51

  

IPO新赛季:募资腰斩也要抢着上 投资者最终埋单

一汽轿车:一季度或是全年低点

  一汽轿车 000800

  研究机构:国信证券 分析师:丁云波 撰写日期:2014-04-29

  一季报EPS0.16元,同比下滑25%。

  一季度,公司实现营业收入80.0亿元,同比增长24%,归母净利润2.7亿元,同比下滑25%,合EPS0.16元。就我们有限的观察而言,市场对其季报业绩下滑已有一定的预期,且对下滑幅度没有非常明确、一致的预期,因此,季报业绩因素对短期股价冲击或有限。

  季度销售费用是个难以把握的问题,但对全年而言不是问题。

  一季度由于新B90上市以及新马6的前期推广,公司销售费用支出8.8亿元(销售费用率11.1%),较同期增长59%,接近13年二季度的历史高点(9.1亿元)。必须要承认的是,目前为止,我们仍难以准确地预估公司季度销售费用规模,但就全年而言,一季度销售费用的年化值并未超出我们此前36亿元的预期。相反,参考全年新车上市计划以及一季度销售费用,我们小幅下调全年销售费用预期至35亿元。此外,公司管理费用3.1亿元,同比下滑18%,一定程度上反映了新任管理层在成本预算管理上所做的努力。

  销量与价格体系是全年最为关键的变量,我们是乐观的。

  在全年费用预期的底线能够锁定的背景下,产品销量与价格体系无疑是影响全年业绩最为关键的变量。公司自今年3月份起将陆续地推出新奔腾B90、B70、新马6、CX-7等车型,在当前的行业景气环境下,我们估计公司全年有望实现销量33.5万辆,同比增长37%左右(一季度实现销量7.0万辆,同比增长40%),其中,新马6、CX-7、X80分别贡献增量4.0万辆、1.5万辆、4.4万辆。在需求不出现问题的情况下,公司整体产品价格体系预计有望保持稳定。

  一季度,公司毛利率22.8%,同比下滑1.4个百分点,主要是由于老马6降价与产品结构变动所致,从单车成本角度看,环比保持稳定(8.9万元)。随着新马6、CX-7等盈利能力较高的车型上量,我们预计全年毛利率在24%左右。

  盈利预测与投资策略:一季度或是全年低点。

  预计14~15年EPS分别为1.35元、1.74元,对应PE分别为7.3倍、5.7倍。根据一汽集团对上市公司不可撤销的承诺(16年7月之前解决同业竞争)判断,市场对其整体上市的预期将逐渐增强,因此,维持“推荐”评级。

  风险提示:新产品市场表现、整体上市时间点不达预期。

  

IPO新赛季:募资腰斩也要抢着上 投资者最终埋单

保利地产:销售继续回升 下半年或以价换量

  保利地产 600048

  研究机构:山西证券行情问诊) 分析师:平海庆 撰写日期:2014-07-10

  投资要点:

  6月销售同继续回升。2014年6月公司销售面积118.99万平方米,同比增长17.13%,环比增长21.52%;销售金额165.21亿元,同比增长34.23%,环比增长35.19%。公司销售数据连续2个月同比环比上升。6月份销售同比大增使公司上半年销售净额出现同比增长,但公司能否完成全年销售目标尚需要观察后几个月销售情况。从目前来看,压力较大。

  销售均价略有上升。公司2014年6月销售均价13884元/平方米,同比上升14.6%,环比上升11.25%。1-6月份平均销售价格12996元/平方米,同比上升14.77%。3月份以后公司销售价格有所上升,主要和公司一、二线城市销售占比上升有关。为完成全年销售目标,下半年公司销售均价或有下降。

  拿地继续保持谨慎。6月份公司新增2个项目,分别位于广州和郑州。2个项目占地面积23.94万平方米,容积率面积71.81万平方米,权益比例为56.67%,平均楼面地价4390元/平方米。公司1-6月新增项目建筑面积602万平方米,权益比例为75.95%。受销售低迷影响,公司拿地速度继续放慢,合作项目增多。

  盈利预测和投资评级:预计公司2014-2016年每股收益分别为1.88元、2.15元、2.36元。按7月7日公司收盘价5.15元,公司2014-2016年PE分别为4x、4x、3x,估值低于行业较低水平。绝对估值方面,公司当前RNAV为12.47元/股,按7月7日收盘价,折让58.69%。维持公司“增持”评级。

  

IPO新赛季:募资腰斩也要抢着上 投资者最终埋单

长安汽车行情问诊):6月自主环比逆势增长 福特量能表现平稳

  长安汽车 000625

  研究机构:申银万国证券 分析师:常璐 撰写日期:2014-07-09

  长安汽车6 月销量同比增长21.6%,其中重庆本部增长23%,长安福特增长23.3%,长安马自达增长188.7%,长安铃木增长43.9%,江铃控股增长18%。

  公司6 月整体销量环比5 月小幅下滑1%,其中6 月本部自主品牌、长安福特及马自达表现均好于行业整体水平l 6 月长安自主品牌逆势环比增长,车型结构保持高位。6 月本部自主品牌实现销量超过4.5 万辆,同比增长接近60%,在相对淡季环境下实现了6%的环比增长。我们估算CS35 及逸动维持在单月9 千左右的出货水平,致尚XT 销量环比5 月继续上升;6 月CS75 爬坡上量接近4000 台,6 月份本部高盈利车型合计销量约2.6 万辆,占比进一步提升。无论从总量还是结构上判断,二季度重庆本部自主品牌都表现优异,预计二季度重庆本部可以实现盈利。后续CS75 将持续上量,年底月度销量有望突破万台级别,带动北京工厂减亏。

  长安福特淡季下量能表现平稳。6 月长安福特销量为6.8 万辆,同比增长23%,环比基本持平,淡季下量能表现平稳,预计好于6 月整体合资企业表现。6 月福特翼虎批发销量维持在1.1 万台,新蒙迪欧维持9 千台销量,新老福克斯销量同样保持3.4 万左右水平。二季度长安福特整体量能及结构保持稳定,预计利润贡献相对稳定。福特变速器工厂于与6 月底投产,下半年国产化率持续提升,旺季到来整体量能将继续突破。

  Axela 带动长安马自达销量大幅提升,铃木低基数下实现大幅增长。6 月Axela继续爬坡,单月销量接近5 千台,环比5 月增长50%,预计年内单月销量将突破7 千以上,淡季下CX-5 小幅缩量。长安铃木在低基数下实现了44%的增长;6 月整体微车表现平稳,销量约为4.5 万辆,环比5 月小幅下滑。

  维持盈利预测及目标价,维持买入评级。我们维持对于长安汽车2014-2015年EPS 为1.79 和2.27 元的盈利预测,对应PE 分别为7 倍和5.5 倍。各子公司延续上升态势,新车持续贡献量能,支撑业绩爆发持续,目标价18 元,维持公司买入评级。

  

IPO新赛季:募资腰斩也要抢着上 投资者最终埋单

江淮汽车:卡车增速大幅改善 乘用车面临压力

  江淮汽车 600418

  研究机构:国泰君安证券 分析师:王炎学,崔书田 撰写日期:2014-07-03

  维持“增持”评级。国企改革稳步推进,江汽集团拟通过重大资产重组方式实现整体上市。维持公司2014-15年EPS分别为1.03、1.41元的盈利预测,维持“增持”评级,维持目标价20元。

  卡车增速环比大幅改善,且优于行业整体。6月公司卡车销量18202台,同比降10%,环比大幅改善(5月卡车销量同比降39%),上半年累计同比降3%。公司卡车增速优于行业整体,得益于公司国四产品准备充分,6月份全面推向市场,我们预计公司国四产品销量占比约80%。预计排放标准相关政策执行力度趋于严格,公司拥有先发优势,将充分受益。

  乘用车面临较大压力。公司6月MPV、轿车、SUV销量同比增速分别+20%、-60%、-49%,上半年累计同比增速分别+47%、-56%、4%。国内乘用车市场自主品牌竞争压力较大。

  下半年纯电动车受益政策推广。目前江淮纯电动车iEV4主要在安徽、上海、北京销售,我们预计上半年iEV4累计销量约500台。随着更多城市发布新能源推广补贴政策,以及iEV4销售网络逐渐铺开,预计下半年iEV4销量将爆发式增长。公司纯电动车iEV5性能更佳,预计将在2014年底正式上市。

  公司最大看点在于机制变革。2014-4-14公司停牌公告控股股东江汽集团拟通过重大资产重组方式实现整体上市。2014-6-27公告江汽集团整体上市各项工作都在积极开展。江汽集团已引入战略投资者,我们更看重所有制变化与管理层激励对公司经营效率提升的正面影响。

  风险提示:重组方案和时间进度不确定。

  

IPO新赛季:募资腰斩也要抢着上 投资者最终埋单

奥瑞金:伴随优质大客户共成长

  奥瑞金 002701

  研究机构:中国银河 分析师:马莉,张熙,花小伟 撰写日期:2014-06-26

  核心观点:

  1、金属包装业龙头:公司主营金属三片罐(主要原料马口铁等)、二片罐(主要原料铝材等)的生产与销售。2013年,公司金属罐总销量达58亿罐,公司前五大客户分别为红牛、加多宝、旺旺、普罗旺斯食品、华润雪花啤酒,在总收入中占比合计达89%。2011-2013年,公司所隶属金属包装容器制造业收入(规上口径)复合增速16.73%,公司收入复合增26.79%,明显高于行业;公司在行业的市占率(收入占比)从2011年3.03%升至2013年的3.57%。

  2、业绩关键驱动:公司前五大客户仍稳定增长,同时亦在加大两片罐市场的开拓。(1)收入占比70%+,毛利额占比90%+的第一大客户红牛(三片罐)仍处成长期。2010-2013年,红牛在美国市场销售额年复合增16%;红牛在中国市场近年来的销售亦有每年20%以上的增速;行业层面看,2013-2016年,全球功能饮料市场复合增速10%,位居各种软饮料和酒精饮料之首。(2)公司亦大力发展两片罐市场,除加多宝之外,也在开拓啤酒罐(如青岛啤酒行情问诊))等领域。

  3、盈利能力明显高于竞争对手:昇兴集团主营三片罐、宝钢包装主营二片罐、印铁、易拉盖产品、中粮包装主营马口铁包装产品、铝制和塑料包装产品,公司和该三家业务各有侧重点,但因公司具有优质大客户红牛,毛利率(2013年29.38%)明显高于其他三家;公司ROE同样最高,除销售净利率较高之外,总资产周转率亦高于宝钢包装和中粮包装。而国际大公司成功经验显示,具有优质大客户,是雷盛公司(REX,2013年总收521亿人民币)和波尔(2013年总收BLL379亿人民币)的成功关键。

  4、我们预计公司2014-2015年收入分别为57.09、70.04亿,同比分别增25.0%、22.7%,净利额分别为8.03、9.98亿,同比30.9%、24.3%,每股收益分别为1.31、1.63元,当前股价对应PE分别为14.7、11.9倍。维持公司推荐评级。风险因素:下游饮料食品业的偶发安全事件;二片罐行业产能增张过快。

  

IPO新赛季:募资腰斩也要抢着上 投资者最终埋单

大北农:窃种风波影响有限

  大北农 002385

  研究机构:信达证券 分析师:康敬东 撰写日期:2014-07-10

  事件:

  7月3日,美联社和路透社报道称,一个中国女子被逮捕并被指控试图偷窃美国玉米种子技术,在美国爱荷华州被起诉。报道指称,该女子名叫莫云,现年42岁,是中国上市公司大北农董事长邵根伙之妻。莫云于7月2日被捕。 莫云和他的哥哥莫海龙及其他人被指控从爱荷华州和伊利诺斯州偷窃美国企业正在研发的玉米种子机密。根据当地司法当局透露,莫海龙已于去年12月在美被捕。莫海龙被指是大北农集团国际业务总监,根据当时的起诉文件,大北农及其子公司的多位雇员涉嫌从伊利诺伊州和爱荷华州的窃取专利玉米种子,并将种子运往中国。当时美联社当时的报道,北京金色农华种业科技有限公司总裁李绍明,涉嫌伙同其他五人从两家美国顶尖种子公司窃取专利玉米种子而被起诉。当时爱荷华的联邦检察官Nicholas Klinefeldt 表示,六人之一的莫海龙已在迈阿密被捕,且联邦当局正在寻找其他被起诉五人的下落。位于爱华达州的杜邦先锋和位于伊利诺斯的孟山都都是世界最大的农业种子公司,这两家公司正联合联邦调查局调查。

  点评:

  窃种风波系国家层面之争。从去年10月以来,因为检出未经农业部批准的M IR 162转基因成分,中国已退运了过百万吨美国进口玉米,引发了人们的广泛关注。由于大量退运给美国农业产业带来不小损失,美国曾多次敦促中国尽快完成审批。结合今年7月9日第六轮中美战略与经济对话、第五轮中美人文交流高层磋商的即将举行。我们判断美方对莫云等的起诉行为应为谈判筹码,从而向中国政府施压。此前有媒体披露称,该事件涉及种子为转基因品种。

  金色华农为主角。《第一财经日报》报道称,美国联邦调查局(FBI)的指控称,大约在2007年1月到2012年12月这段时间里,莫海龙、莫云以及其他人同谋从多家美国企业获取商业机密,为大北农旗下的一家子公司谋取利益。FBI 披露这家种子公司的名称是Kings Nower Seed。即金色农华。金色农华是大北农从事种子业务的主要子公司,2013年实现营业收入3.95亿元,净利润7683万元,当年其种业产品的总收入为4.37亿元,金色农华占到种业产品总收入的90%左右。莫云曾于2001年至2008年10月在该公司任职,这与FBI 指控的案发时间(2007年1月到2012年12月)有重合,而金色农华包括董事长李绍明在内的多名员工作为被告起诉。不久前,北京首次评选出“北京种业十强企业”,北京金色农华种业科技股份有限公司等十家企业获授牌。

  公司经营管理正常。《第一财经日报》报道称,大北农证券事务代表回应称,2013年12月外电报道李绍明在美国被起诉后,大北农曾向有关方面报备,有关方面回应不需要公告披露该消息。此次事件后,7月7日公司发布的澄清公告中称公司2013年度共实现营业总收入166.61亿元,其中饲料业务占比为94.55%,种子业务占比2.63%;目前公司一切经营

  管理活动正常。

  该事件对公司影响不大。鉴于我们对该事件性质的判断,尽管美国FBI 亲自上阵,加之此前上级有关部门的无须披露的指示,我们认为该事件对公司影响有限。不过如果涉及罚款或者赔偿,金色农华及其母公司大北农亦难臵身事外。去年9月30日,中央政治局以实施创新驱动发展战略为题举行第九次集体学习,在走进中关村行情问诊)研战略新兴产业时,大北农董事长邵根伙博士作为农业科技创新领域的领军人物现场向习近平总书记等领导汇报了农业生物技术的前沿发展与大北农最新科技创新成果。习总书记曾给予了高度赞扬,我们判断公司在农业生物技术方面有可能得到国家扶持。

  盈利预测及评级:随着公司在全国的100多个核心饲料生产基地已经布局完成,同时控制费用,偏重优质养殖户并侧重利润增长, 并通过网络技术应用提升人员效率和产出,公司业绩增长确定性大。我们预计公司14~16年销售收入分别为231/310/376亿元,归属母公司净利润分别为10.3/11.7/12.6亿元,对应公司2014~2016年EPS 为0.63/0.72/0.77元。对应2014年7月9日收盘价(11.08元)的市盈率分别为18倍、15倍、14倍。维持公司评级为“增持”。

  风险因素:生猪养殖持续长期亏损导致饲料企业成本难以转嫁、公司费用控制失灵、网络应用可操性低于预期、窃种风波超出预期。

  时隔月余,12家公司再获IPO发行批文。市场人士表示,按照证监会年底前发行100家左右新股的表态,“每个月一批,每批10多家”或成发行常态。

  据了解,拟登陆沪市的公司包括中材节能(行情,问诊)、会稽山(行情,问诊)、康尼机电(行情,问诊)、长白山(行情,问诊)、禾丰牧业、川仪股份(行情,问诊);康跃科技(行情,问诊)、国祯环保(行情,问诊)、天华超净(行情,问诊)、三联虹普(行情,问诊)、艾比森(行情,问诊)拟登陆创业板;中小板公司为台城制药(行情,问诊)。经进一步确认,除禾丰牧业外,其余11家公司均会在今日启动招股。

  在上轮10家公司的IPO过程中,低发行价、低市盈率、高比例回拨成为鲜明特色。业内人士认为,该特征在本轮IPO中仍将延续。并且,鉴于首批新股惊艳的市场表现,本批新股受追捧仍为大概率事件。

(责任编辑:赵昀伟)

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