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第三批IPO本周来袭 机构:9月2日资金方解冻

2014-08-25 01:43:00 来源: 金融界网站综合

  编者按:上周,大盘指数继续维持上涨态势,不过在经过一波超过200点的逆袭后,资金开始渐显犹豫,就在这种颇为敏感的市场背景下,本周将迎来第三波新股的密集发行,根据目前披露的发行安排,本周四(8月28日)和周五(8月29日)分别有8只和2只新股发行,下周周一(9月1日)又有1只新股重庆燃气行情问诊)发行。

  【最新消息】第三批IPO本周来袭 机构:9月2日资金方解冻

        发审会通过率提高 IPO悄然提速

        本周10只新股打新 机构“不差钱”

  【市场影响】第三批新股本周密集发行 资金面临大考

        新股申购十连发 收官周震荡或加剧

        9000亿IPO考量A股 摸准资金脉搏才是关键

  【投资机会】会稽山今日上市定位分析

  金融界网站8月25日综合 8月21日(上周四)发布的汇丰PMI初值创出3个月新低,但《每日经济新闻》记者注意到,A股当日回调后,第二日迅速反弹,沪指涨0.46%,深成指盘中创出今年1月3日以来新高。

  那么,本周行情将如何演绎呢?有机构特别指出:本周A股将面临第三批IPO密集重启的冲击,估计冻结资金超万亿元,至9月2日打新资金方能逐渐解冻。

  ◎申万:11只新股冻结资金超万亿

  自本周三起,今年以来第三批新股IPO密集发行重启,包括亚邦股份行情问诊)等11只新股预计发行6.27亿股,拟募集资金总规模63.3亿元。

  国泰君安根据6月中签率测算,预计冻结资金累计将达1.07万亿元。该券商称,叠加财政存款上缴、月末资金面偏紧影响因素,将导致本周资金面临较大冲击,尤其对交易所资金和信用债造成一定调整风险。

  《每日经济新闻》记者注意到,国泰君安认为,从8月27日(本周三)~9月1日(下周一),共有11只新股申购(以网下申购作为起算日),4个交易日累计冻结的资金分别为1006亿元、8600亿元、10027亿元和10692亿元。由此可见,至9月1日,新股申购将累计冻结资金1.07万亿元。

  从资金解冻时点看,9月2日8只新股打新资金解冻,预计释放8544亿元;9月3日2只新股资金解冻,预计释放1289亿元;9月4日1只新股资金解冻,预计释放190亿元。

  市场关注度:★★★★

  驱动周期:中短期

  重点关注:冻结资金数量

  大势风向

  ◎申万:PMI下滑政策仍将稳增长

  8月21公布的数据显示,汇丰当月PMI初值为50.3,仍位于扩张区间,但较上月(7月终值)回落1.4个百分点,主要分项指标同步放缓。

  《每日经济新闻》记者注意到,申银万国发表研报称,汇丰PMI初值大幅回落原因有二:第一,全球制造业共振,同日公布的欧元区PMI也创出13个月以来新低;第二,7月异常信贷和社会融资数据或造成对实体经济一定程度的信心波动,从而影响到PMI数据。

  申万认为,经济动能在8月减弱的事实可以确认,但目前数据只是一次回踩,尚难确认是否将成为趋势。在经济数据放缓背景下,预计政策仍将维持稳增长姿态,该券商提示关注正在明显加速的改革进程。

  市场关注度:★★★★★

  驱动周期:中短期

  重点关注:经济数据好转情况

  行业热点

  ◎机构看好三类光伏股

  新能源板块一直是机构宠儿,其中的光伏概念股尤其受宠。中信证券行情问诊)称,截至2014年上半年,我国累计光伏装机容量19.42GW,其中分布式系统累计装机容量3.1GW,分布式占比15.96%。除中、美、韩等少数国家外,主要光伏国家并网系统新增装机量中,分布式占比均超过50%。

  该券商称,国家能源政策自2012年以来,始终在向分布式光伏发电 (指在用户场地附近建设,运行方式以用户侧自发自用、多余电量上网为特征的光伏发电)倾斜。根据2014年发改委下发的光伏发电项目配额,新增光伏发电备案14GW中,分布式高达8GW。此外,根据中国资源综合利用协会可再生能源专业委员会 (CREIA)的预计,到2020年,我国太阳能发电装机比例中,将有54%来自分布式光伏的贡献。

  该券商称,近期,政府频繁调研分布式光伏,高度重视发展中的难题,或为下一步扶持政策加码作出铺垫。可能出现的政策包括:提高分布式的补贴、政府信用背书推广、《可再生能源配额管理办法》的出台;长期看,分布式光伏业主作为配用电侧的发电、售电入口,有望借力“配电、售电市场化”的电力体制改革,成为拥有电网运营能力的平台。

  《每日经济新闻》记者注意到,中信证券建议重点关注三类上市公司:第一,符合分布式发展方向的单晶龙头企业,如隆基股份行情问诊)(601012,收盘价19.44元);第二,拥有大量光伏建设和运营资产的企业,如爱康科技行情问诊)(002610,收盘价18.98元)、中利科技行情问诊)、京运通行情问诊)、海润光伏行情问诊)、林洋电子行情问诊)、航天机电行情问诊)、东方日升行情问诊)和森源电气行情问诊)等;第三,有望借力电改形成电网运营业务的平台类公司,如正泰电器行情问诊)(601877,收盘价25.38元)。

  市场关注度:★★★

  驱动周期:中长期

  重点关注:光伏业绩改善情况(每日经济新闻)

  “暂停键”已经失效,IPO正在加速。

  此前受“6·30”财报到期大限的影响,新股发行实质上进入停滞状态。但是随着财务资料更新逐渐完成,无论是从新股申报数量、上发审会审核的速度,还是核准上市批文下发的节奏上,都可以看到IPO正在加速。

  最新数据显示,截至上周五,证监会受理首发企业618家,其中已过会24家,未过会594家。值得注意的是,未过会企业中正常待审企业增至104家,中止审查企业490家。

  其中,有60家企业在过去的两周中密集更新了财务报告。8月7日数据显示,证监会受理首发企业628家,其中已过会29家,未过会599家。未过会企业中正常待审企业44家,中止审查企业555家,7月1日未过会且正常待审的企业仅有8家。

  对比看出,企业补充财报的速度正在加快,但是IPO“堰塞湖”并没有因为一次次暂停得到缓解,依然维持在600家以上的高位。

  不过,近期监管层对公司上市的放行速度有加快趋势。刚刚过去的一周,主板发审委与创业板发审委分别召开了2次发审会,共审核了6家企业,且全部通过。包括拟登陆主板上市的兰州兰石重型装备股份有限公司、宁波东方电缆股份有限公司和浙江九洲药业股份有限公司,以及拟登陆创业板的北京九强生物技术股份有限公司、浙江花园生物高科股份有限公司、天津凯发电气股份有限公司。

  与此前每周最多4家的速度相比,审核出现加速。本周三,主板排队公司桂林福达股份有限公司将上会审核。

  另外,上周获得发行批文的公司也已经全部启动发行程序,并将陆续在9月初发行上市。

  其中,将在创业板上市的迪瑞医疗(行情,问诊)、中来股份(行情,问诊)、菲利华(行情,问诊)与天和防务(行情,问诊)四家公司发行日都定在8月28日,另一家腾信股份(行情,问诊)定于8月29日。创业板拟上市公司好利来(行情,问诊)也将于8月28日发行。

  另外5家已经拿到批文的公司都将陆续登陆主板市场交易,包括福斯特(行情,问诊)、华懋科技(行情,问诊)、亚邦股份(行情,问诊)、节能风电(行情,问诊)以及重庆燃气(行情,问诊)。

  截至上周五,仍然有24家已经过发审会的企业在等待监管层下发核准批文,而等待上会的企业数量也达到了16家。目前这16家企业都已经完成了预披露更新,其中主板排队7家、中小板排队5家、创业板排队4家。

  专家表示,由于预期稳定,接下来的新股发行对市场负面影响有限

  第三批拿到批文的11只新股中有10只将于本周启动申购,其中周四8只,周五两只,发行集中程度较前两个批次有所提升。

  10只新股中,登陆上交所的有4只,分别是节能风电行情问诊)、福斯特行情问诊)、亚邦股份行情问诊)、华懋新材;深交所中小板的有1只,为好利来行情问诊);创业板的有5只,分别是菲利华行情问诊)、腾信股份行情问诊)、天和防务行情问诊)、迪瑞医疗行情问诊)、中来股份行情问诊)。10只新股预计发行股数合计4.71亿股,拟募资58.59亿元,比第二批新股实际募资总额增长超过90%。

  值得注意的是,除了中来股份转让640万股老股外,其余新股均未涉及老股转让,其中发行量最大的为节能风电,拟发行1.78亿股;其次是亚邦股份,拟发行7200万股;迪瑞医疗的发行量最小,拟发行不超过1534万股。

  据记者统计,除移至8月份申购的长白山行情问诊)和会稽山行情问诊)外,上一批10只新股的网上网下冻结资金共计8187亿元,若以此为基数进行预计,本周打新的冻结资金将达9000亿元。

  就资金面而言,本周公开市场有640亿元正回购到期,无央票到期和国库定存到期,若不进行其他操作,央行将净投放640亿元。近期央行发布的《二季度货币政策执行报告》也显示,下一阶段将继续实施稳健的货币政策,保持政策的连续性和有效性。此外,据记者观察,上周国债逆回购市场表现较为平稳,各个品种利率均处于窄幅震荡的态势,尚未对本周新股发行作出较大的反应。整体来看,机构打新似乎并不差钱。

  自第三批批文下发以来,已有33家企业获得了IPO批文,按照今年共发100只左右新股的思路,年内还有IPO的名额预计不超过70个。

  “预计9月份下发批文或不止1批,每月1批次的惯例将被打破,发行逐渐转向正常化。”某一知名券商投资银行部的经理向《证券日报》记者表示。

  知名财经评论员宋清辉告诉《证券日报》记者,IPO已属于常态化发行。第三批IPO批文下发时间与预期一致,此外,发审委审核速度已回归常态,在预期稳定的情况下,预计接下来的新股发行对市场影响不大,市场对此不必有太大的担忧。短期内IPO已不影响股市,现在应把握宏观政策趋势。

  上周,大盘指数继续维持上涨态势,不过在经过一波超过200点的逆袭后,资金开始渐显犹豫,就在这种颇为敏感的市场背景下,本周将迎来第三波新股的密集发行,根据目前披露的发行安排,本周四(8月28日)和周五(8月29日)分别有8只和2只新股发行,下周周一(9月1日)又有1只新股重庆燃气行情问诊)发行。

  本周共有10只新股可打

  6月份IPO重启以来,已有两批新股发行。根据修订后的新股发行规则,预计即将发行的这批新股仍将沿袭低价、低市盈率的发行规律,上市后连续涨停的壮观景象仍将持续。

  亦因此,打新的中签率不断刷新历史新低。数据显示,两批20只新股中,网上中签率最低的是北特科技行情问诊),只有0.28%,而网下中签率最低的禾丰牧业行情问诊)只有0.06%。但是按照现在的规则,尽管打新中签后一般都有多个涨停板,但是与动用的资金相比,实际收益并不算高。

  如果新股中签的投资者,在新股上市后首次打开涨停板(不包括瞬间打开后又很快涨停的情况)当天以成交均价卖出,得到的收益除以每中一签所需资金,可算作打新股的实际收益。按照前期上市的20只新股统计,这20只新股中,实际收益率最高的是中材节能行情问诊),为2.21%。

  天信投资指出,本周共有10只新股申购,初步估计冻结资金在9000亿元左右,这将对市场的资金面构成脉冲式压力,操作上应适当控制节奏。

  按照现在的打新规则,如果要申购本周四发行的8只新股,投资者在周三开盘之后卖出其他股票,那么申购额度将不受影响,所以说,新股发行对于资金的直接压力,将从周三开始显现,周四将进一步加剧。

  资金面临大考

  值得注意的是,在从7月的大幅反弹之后,目前上证综指在2250点一线遇到强大阻力,市场格局正在悄然转变。

  从上周的情况看,随着上档抛压的不断加大,上证综指的回升过程开始出现震荡,有色、券商、水泥等前期火爆的权重品种近期轮流调整。创业板指数一反之前的常态,在新股即将密集发行之际,仍然强势上涨,这主要得益在“扶持传媒产业”的政策刺激下,创业板中的华谊兄弟行情问诊)、光线传媒行情问诊)等个股出现大涨,对创业板指的拉动作用十分明显。因此,在目前指数点位的情况下,本周资金面压力不可小觑。

  天信投资认为,今年来,多数情况下新股发行都对股指产生短期冲击。如今年1月新股发行重启,股指连跌10多个交易日;6月18日飞天诚信行情问诊)等4只新股发行,从6月17日起原本“6连阳”的指数突然掉头向下连跌3天。虽然7月下旬在有11家新股发行的情况下,股指走出连续上行的走势,但那主要是当时有“沪港通”临近等多重利好因素推动。由于目前股指已处于相对高位,市场又已积累不少获利盘,存在获利回吐的压力,新股发行引起指数短期震荡回调的概率较大。(云.南.信.息.报)

  进入八月收官周有两件大事,一件是上市公司中报披露将收官,1002家公司集中业绩披露,大幅亏损的公司也将一一揭开业绩面纱;另一件便是多达10只新股将在周四、周五集中网上申购,预计冻结资金超过9000亿元。

  业内分析认为,由于新股发行、经济数据低于预期以及资金面维持偏紧格局等因素影响,市场有考验重要支撑位的可能,震荡幅度或加大。

  外部资金流入未减缓

  光大证券行情问诊)曾宪钊指出,外部资金持续向A股流入的迹象仍未减缓。一方面,截至8月21日,两市融资融券余额已达到4963亿元;另一方面,截至8月13日的一周中,约8亿美元资金流入香港和内地股市,为连续第十周资金流入。

  曾宪钊认为,基本面的弱复苏和二级市场资金的宽松,显示出本轮行情是由资金推动,而资金的来源是存量资金杠杆、海外资金抢跑“沪港通”、信用风险释放导致的大类资产配置转移等三重因素。在二级市场盈利效应和其他大类资产配置需求减弱的背景下,市场的风险偏好仍有提升空间。

  以时间换空间消化压力

  民生证券分析师吴春华指出,在经历了一段空窗期后,市场迎来了第三批IPO发行,本周将有10只新股申购。新股上市的良好表现以及无风险收益,将抽离市场资金,短期流动性或受到影响。技术上看,市场在经历了200多点的反弹后,大幅震荡都在情理之中,多年的下跌积累了过多的套牢盘,清理浮筹需要过程,市场很有可能以时间换取空间来消化上档的压力。

  华泰证券行情问诊)分析师周林认为,从较弱的信贷数据到汇丰中国8月PMI初值,虽然数据都不太理想,对市场形成了一定扰动,但从市场表现看,没有动摇资金做多格局。操作上,建议投资者以波段操作为主。在投资机会把握上,首先选择估值较低的有业绩保证的个股,其次要选择有事件驱动或者政策支持的行业个股进行投资,这类股票一般能获得短期较高的投资收益。

  周林认为本周沪指可能的运行区间在2200-2280点,热点应该是结构性个股轮涨。(长.江.商.报.邹.平.陈.思.语)

  9000亿IPO考量A股 摸准资金脉搏才是关键

  回顾上周的A股行情,在经过连续一个多月的强势上涨后,大盘出现了高位滞涨的特征,且一个较为明显的变化是市场偏好重回中小市值品种,A股似乎再一次走到了十字路口。如何去重新审视本轮行情的性质、如何把握未来市场运行的特点成为投资者最为关心的问题。

  分析人士认为,在经济数据不及预期的情况下,基本面难以支撑周期性品种持续上扬,市场重回政策博弈格局,题材类板块接下来可能存在更多机会,市场也将呈现出指数震荡,个股活跃的特征。

  10新股本周发 9000亿考量A股

  经过短暂的新股“空窗期”之后,本周股市将迎来密集的新股申购时段,打新一族又要重装上阵了。

  沪深交易所数据显示,第三批发行的11家公司上周已相继披露招股说明书,除重庆燃气(600917)以外,其余10家公司将集中于本周发行。这10家公司包括上交所4家,深交所中小板1家、创业板5家,预计发行股数合计4.71亿股,募资58.59亿元,比第二批新股实际募资总额增长超过九成。

  本周拟在上交所上市的4家企业分别是节能风电行情问诊)、福斯特行情问诊)、亚邦股份行情问诊)、华懋新材;拟在深交所创业板上市的5家企业分别是菲利华行情问诊)、腾信股份行情问诊)、天和防务行情问诊)、迪瑞医疗行情问诊)、中来股份行情问诊);拟在中小板上市的企业则是好利来行情问诊)。

  记者注意到,业内人士根据定价模式测算,第三批新股的发行价格仍会大幅低于行业平均市盈率,加上之前两批新股上市连续涨停让中签者赚得盆满钵满,预计届时仍将掀起一轮打新潮。

  如此推算,本批新股冻结资金规模很可能会继续走高,网上冻结资金规模有望升至6000亿元,网下冻结资金约3000亿元,预计网上网下冻结资金规模将升至9000亿元,而这对本周的A股走势也将会构成重大的影响。

  大盘围而不攻 蓄势是主流

  连续一个多月的上涨令国内A股市场的投资热情快速升温,但8月以来沪综指在攻破2200点重要关口后,却止步不前,市场再次走到了十字路口。那么,为何沪综指在攻破2200点后却围而不攻呢?

  中信建投证券兰州营业部副总经理薛群表示,大盘在2250点止步,还有一个技术上的原因,就是经过连续逼空上涨后,股指离5周均线有一定的乖离,目前的震荡,就是为了等待周线指标的上移;股指在5周均线获得支撑了,大盘才会选择运行的方向。

  震荡市调整好仓位才是关键

  记者注意到,自7月份A股大幅反弹以来,股指连续上涨超过20个交易日,热点也由前期的银行、有色、煤炭、机械等蓝筹股转到了全息概念、国企改革、网络传媒、互联网金融、电子信息等板块,一场蓝筹股革命变成了题材股盛宴;尽管目前行情有往纵深方向发展的趋势,但热点的多极化使得操作变得更加困难,特别是每周四因新股申购以及其他原因导致“周四魔咒”愈演愈烈,使得跳水日成为了热点切换的时间窗口。那么,在股指大幅震荡的背景下,投资者应该如何把握当前的市场操作呢?

  长江证券行情问诊)兰州营业部投资顾问贾胜表示,就“周四魔咒”而言,在周四跳水压力下,一些题材都是周五、第二周周一周二拉升,到了周三以及周四出现跳水,这样形成了一个自然的热点切换时间周期,投资者可以把握这样的规律对于短线炒作进行调换。“而且,目前震荡轮动中,投资成功更依赖于对操作节奏的把握,一旦把握了轮动节奏点,就已经成功地获得了各个热点调换的顺序。因此,近期操作一定要高度重视操作节奏,及早的发现主力资金的动向,摸准市场的脉搏。”(西部商报宋鹏)

  会稽山行情问诊)今日上市定位分析

  一、公司基本面分析 

  生产:黄酒、白酒(全国工业产品生产许可证有效期至2014年4月27日)、调味料(液体)、其他酒(配制酒)(全国工业产品生产许可证有效期至2014年5月11日);批发兼零售:预包装食品兼散装食品(食品流通许可证有效期至2014年6月1日);货运:普通货物运输(道路运输经营许可证有效期至2016年02月14日止)。货物进出口;仓储服务。

  二、上市首日定位预测

  申银万国:8.8-10.4 元

  平安证券:5.6-6.2元

  中信建投:9-10.5元

  会稽山:中低端产品继续发力,合理估值区间8.8-10.4元

  公司合理估值区间为8.8-10.4元,对应14年PE 22-26倍:按公司发行新股后的总股本40000万股测算,预测公司14-16年摊薄后EPS分别为0.40元、0.42元和0.43元。考虑可比公司估值情况及行业增长空间,我们认为合理估值水平14年22-26倍PE,对应估值区间为8.8-10.4元,对应市值35.2 -41.6亿元。

  全产业链经营,公司品牌力强。公司收入排名行业第三位,其花雕酒曾被人民大会堂指定为国宴专用黄酒。黄酒定位的方向是养生、文化、休闲,符合现代人对健康的要求。近年低度清酒和果酒进入年轻群体的销路较好。在社交场合饮用怡情又不伤身的低度酒的观念已逐渐普及,这也为向低年龄层消费者推广产品铺设了道路。

  中低端产品增长可期,外埠市场仍待开发:因限制三公消费政策的施行,高端餐饮行业受阻,黄酒回归大众消费。公司产品定位中高端,在13年经历了收入和利润分别小幅下滑4.21%和2.58%。预计今年中高端产品贡献占比仍将继续减少,预计14年公司主营业务收入为8.73亿元,同比减少6.5%,净利润1.2亿元,同比减少3.2%。尽管中高端酒销量下滑,中低端黄酒销量依旧坚挺,此外近年黄酒在非传统消费区销量增长显著。若能抓住中低端黄酒和外埠市场的增长机会,公司仍可提高盈利水平。

  风险揭示:原料价格波动,产品组合风险。

  特别提示:本报告所预测新股定价不是上市首日价格表现,而是在现有市场环境基本保持不变情况下的合理价格区间。(申银万国)

  会稽山:黄酒第三大龙头企业

  投资要点

  询价建议预

  计公司14-16年归属母公司净利分别为1.13、1.15、1.25亿。参考可比公司估值,按合理询价区间13年13.5-14.3倍PE,募集金额不超过4.44亿(考虑发行费用)、新股发行数量不超过1亿股、老股配售数量为零,同时发行股数占发行后总股本25%计算,建议询价区间为4.2-4.4元。

  黄酒消费区域全国化趋势明显,民间消费推动行业增长

  江浙沪地区黄酒收入占全国黄酒营收比重49%,行业区域特征显著,由于人口流动致饮食黄酒习惯扩散,行业呈现明显的全国化趋势。行业集中度下降,原因在于龙头企业中高端产品占比高,受整风运动及经济下行影响更大。预计未来五年行业营收CAGR为10%-15%,增长空间主要来自于民间消费推动:一方面健康消费观念可能扩大黄酒消费群体,另一方面消费呈现全国化趋势,市场容量有望扩大。龙头企业激励机制完善可刺激制度红利释放,具有发展潜力。

  公司为行业第三大龙头,竞争优势明显

  (1)品牌优势:会稽山历史悠久,品牌知名度高,定位于"绍兴人爱喝的黄酒",深受绍兴消费者喜爱;(2)产品优势:公司打造多品牌产品,从档次与口感分别设置不同品牌,满足各层次消费者的需求;(3)渠道优势:销售网络以浙江本地为主,全国覆盖,以"深耕核心市场,开发潜在市场"的策略,对成熟市场、竞争市场、潜在市场进行差异化营销;(4)区域优势:浙江省素有饮用黄酒传统,市场容量较大,公司在省内深耕细作多年,已具有良好品牌力与市场基础。

  1Q14公司利润总额降幅低于行业,毛利率水平高于古越龙山行情问诊

  公司1Q14利润总额降幅超过行业,原因在于会稽山中高档黄酒占比高,受负面影响较大。行业降级仍在持续,预计公司14年业绩仍有压力。与竞争对手古越龙山相比,会稽山劣势在于规模与渠道拓展较弱,优势在于毛利率水平较高。

  业绩预测与合理估值

  预计公司14-16年营收增速分别为-9.4%、4.3%、5.5%,EPS为0.28、0.29、0.31元,同比增速为-9.1%、2.3%与8.6%,参考可比公司估值与证监会指引,定价合理估值在14年20.0-22.0倍PE,预计上市后合理定价区间为5.6-6.2元。

  风险提示:1、被替代消费风险;2、单一市场风险;3、原料价格上涨风险。(平安证券)

  会稽山:老牌黄酒龙头,上市助推竞争优势

  公司是中国第三大黄酒企业,坐落于被称为"黄酒之都"的绍兴,会稽山酿造黄酒的历史始于1743年,拥有"中华老字号","中国驰名商标"及"国家地理标志保护产品"等荣誉称号。其"传统绍兴酒酿造工艺及配方"为国家秘密技术,公司由精功集团控股,主营黄酒业务。由于高端消费低迷及经济增速放缓等因素,09-13年销售复合增速10%,14年受市场大环境影响,一季度营业收入同比下降16.64%,净利润同比下降14.87%。

  黄酒行业具备扩张潜力

  中国黄酒行业销售收入年复合增速15.64%,增长稳健。江浙沪销售收入全国占比已由2006年的78%降为2012年的48.2%,外延式扩张有序推进。据12年数据显示,黄酒行业CR3占比仅为24.59%,集中度提升空间较大。此外,相对白酒、葡萄酒来说,黄酒吨价显著较低,作为曾经的国酒,我们认为其存在低估。

  老牌绍兴黄酒龙头,竞争力突出公司具有历史悠久、酿造工艺独特、地域位置较好、销售渠道多元化、民企体制等优势。相对竞争对手,近几年公司销售规模提升迅速,与第二名差距显著缩小,且凭借优秀的管理及内控能力净利润率13年位居首位。随着上市后资金的充裕,其竞争优势有望强化。

  募投项目

  募头项目达产后,中高端黄酒产能将增加4万千升,预计实现年销售收入23755万元,年净利润4450万元,有望对公司盈利形成内生动力。

  盈利预测

  我们预计公司2014-2016年收入9.42,9.85,10.32亿元,同比增长0.9%,4.6%,4.7%。;归属母公司净利润1.15,1.23,1.33亿元,同比增长-7.1%、7.1%、8.2%。可比公司2014年平均市盈率为35.56倍PE。

  风险提示

  产品安全质量风险,原料价格上升风险 l地域消费过于集中的风险(东方证券)

  三、公司竞争优势分析

  会稽山作为黄酒行业龙头企业,始终坚持以"会稽山"核心品牌为主导,"水香国色"、"帝聚堂"等副品牌为补充,坚守"纯正"核心价值,未来将挖掘品牌内涵,提升品牌价值,加快打造中、高端核心产品,优化产品结构,实施"聚焦"工程,提高品牌美誉和忠诚度,强化企业核心竞争优势。其产品品质优良、历史悠久、已具有较大的影响力。通过此次发行上市,该公司必将实现跨越式发展,并带动整个黄酒行业实现做大做强。

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  • 06:51稳定赢利才是王道:

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  • 06:51笑看风云老师:

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  • 06:50宇辉战舰-丹辉:

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  • 06:42自律耐心乘势待时:

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  • 06:36黄琼上善若水:

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