张文魁:2015年经济主题为增速下滑、效益上升

2015-01-23 10:28:00 来源:金融界网站 作者:崔成媛

张文魁 国务院发展研究中心企业所副所长

张文魁 国务院发展研究中心企业所副所长

  金融界网站讯 由中国CFO发展中心主办的"第五届中国国际财务领袖年会暨中国财务领袖颁奖盛典”于1月23日在北京渔阳饭店举行。金融界网站作为独家财经门户,全程直播。国务院发展研究中心企业所副所长张文魁先生发表题为《2015年中国宏观经济走势预测与企业战略发展布局要略》的演讲,对2015年的经济形势作出判断,指出2015年宏观经济的主题为增速下滑,效益上升,企业应对经济新常态应采取稳健战略,短期降本增效,中期转型增效,长期离开红海,驶入蓝海。

  以下为文字演讲实录:

  主持人(女):企业财务领袖作为企业战略决策制定的主导者,不但要了解宏观经济走势,更要将宏观经济与企业战略制定两者做到完美融合。为此,本届论坛组委会特别邀请到我国著名经济学家和企业管理研究专家,在企业战略制定以及战略部署方面具有颇深造诣的著名学者,国务院发展研究中心企业所副所长张文魁先生,他将为大家带来2015中国宏观经济走势与企业战略发展布局的主题演讲。大家掌声有请。

  张文魁:大家上午好!很高兴来参加第五届中国国际领袖年会。如果让我来选择的话,我不愿意来做演讲,我愿意当主持人。因为主持人也是客串的,我也可以客串。做不了主持人,我就坚决不穿西装,所以我今天穿着夹克来跟大家交流。

  我跟大家交流一下宏观经济形势与企业战略对策。现在好象遍地都是经济学家,每个人都可以谈经济,是7.5还是7.4、7.3,而且头头是道,基本上我都讲不过他们。但是,我想2014年结束,2015年开始,我们还是应该做一个基本的判断,才能做到心里有数。2014年,不用讲了,数据都已经出来了。2015年会怎么样?我想从2014年最后一个季度来看的话,更容易作出一些判断。虽然2014年第四季度GDP只有7.3%这样的增速,但是我们来看对GDP构成最重要的板块,工业的板块,它的增速是趋稳的,而且稍有一点回升。也就是说,在11月份出现很大幅度的下滑,实际上从8月份开始出现了很大幅度的下滑,工业一度下滑到6.9,看来是止住了,如果按照8月份的趋势,继续地下滑的话,恐怕经济不一定能够稳得住。当然,我后面还会讲库存的问题。

  虽然经济增速特别是工业的增速已经在最后两个月趋稳,但是企业的盈利情况,大家可以看一下,恶化的情况还没有止住。企业每个月的累计利润的增速,蓝线比主营业务的支出还要低,这是利润下滑的情况,还比较严重。当然,还要分行业来看,有些行业比较严重的可能是上游一些行业,采掘业的盈利情况恶化得比较严重。从这些数据来看,我想大家对2015年经济走势到底应该给出什么样的判断。如果从工业增速来看,好象是趋稳的,稳中有提升。2015年也没有太大问题,至少2015年前几个月没有太大的问题。但是从利润下滑的情况来看,好象又很不乐观,所以,作出一个正确的判断的确不容易,很纠结。我们应该关注如下几个因素,做判断应该关注如下几个因素:

  第一,国际因素。看2015年到底外围的情况是恶化还是改善。从美国的情况看,好象是非常的好,第三季度、第四季度的增速都非常的强劲,现在奥巴马的支持率来讲,到了50%以上,他最近做了国情咨文,非常的得意。我们做了一些分析,发现美国高的增长,可能在2014年很难维持,因为实际上油价的下跌对它有好的一面,但是对经济的波动,对经济也会产生一些扰动,所以美国的情况,不会像2013年、2014年那么强劲,可能会出现放缓的情况。我们和美国是最大的合作伙伴,可能也会受到一些影响。更主要的是欧洲的情况不乐观,现在最大的问题就是俄罗斯经济衰退,可以说是基本确定的。衰退的幅度有不同的轨迹,他们内部说还可以,现在看起来也还算稳定,但是很多国际机构预计衰退会深度衰退。如果是深度衰退的话,俄罗斯是欧洲的一个大国,一亿多人口,更重要的是俄罗斯本身没有太大的工业,它的工业品需求,包括消费品的需求,相当大程度是靠进口,特别是欧洲进口。如果它的经济衰退,它对工业品的需求就会下降,对欧洲整个工业国来说,就绝对不是一个好消息。因为俄罗斯是一个比较大的市场,再加上俄罗斯和东欧的一些国家的经济联系比较深,可以拖累欧洲的情况。欧洲本身就不好,加上法国一闹,都不好。如果俄罗斯对他们有拖累的话,欧洲的情况就很不乐观。我想,2014年外围的情况,从美国来看,美国还可以,欧洲不乐观。但是好的消息是我们周边的亚洲国家,印度的情况会比较乐观,不但国际评价很高,也还是有作为的。因为他和奥巴马这些人不一样,奥巴马在担任之前没有地方行政长官的经验,穆迪在地方上干了很长时间,他有经验知道怎么把经济搞上来,所以印度作为一个有十几亿的人口大国,经济也比较好,现在通胀得到了控制,基础设施建设大力推进,工业加速增大,它的经济起来了,对中国有一个非常好的正面影响,还有东南亚的一些国家,像印尼也是人口大国,它的经济上来以后,也是很有能力。所以,我想国际这些因素,我们要密切关注。当然,印度和印尼这些国家,它的需求,对中国市场的需求即使有所增长的话,但也不足以抵消美国和欧洲经济下滑带来的影响,所以我们要更多关注,从未来更长时间来看,我们可以关注印度和东南亚国家,从2015年来看,我们应该更多关注美国和欧洲的情况。这是一个国际因素。

  第二个因素是国内。我为什么讲这一点呢?实际上,我刚才给大家看数据,好象看起来工业生产和GDP的增长在第四季度都是稳中有一些回升,这是工业增加值不用算。我们2014年最后一个季度GDP是7.3,GDP的核算有不同的方法,我们是生产法。国外算的是支出法和收入法,收入法是你生产之后每个人要多少钱进了口袋,就算有增长了。支出法,就是你生产之后去哪了,有没有人买。我们的生产法,第四季度GDP是7.3,我个人做了一些测算,如果按照支出法来算的话,要说达不到这个水平。当然,大家相信统计局,不相信我。这个差距缺口在哪呢?我们生产出来的东西,你计算到GDP去了,但是它可能有部分没有卖出去,它变为库存。我们对库存做了一些研究,实际上2014年,我们的库存是增加得比较快。在这种情况下,可能2015年存在一个去库存的任务。这个任务不是国家布置给企业的任务,而是企业自己愿意做。比如汽车行业,本来2015年的增速就不太高,现在库存很严重,还有很多行业,包括消费品,库存很严重。如果一季度、二季度出现去库存的情况,我们的生产就会自动的往下调整,这对GDP的增速是下拉的作用。所以,从这个角度来说,可能一季度、二季度也不一定会太好,中国经济增长不一定会太好。当然,不是太好,也不会太坏。

  第三个因素是大宗商品价格的波动问题。这是好消息。

  第四是股市牛市。一熊一牛。如果前面两个消息是坏消息的,第三和第四个因素是好消息。

  我们工业企业生产在增长,但是利润在弱化,如果大宗商品价格继续走熊的话,这可能会扭转。在2014年上半年的时候,原来是100美元,现在是40美元,2014年很多大宗商品的价格,铁矿石,有色金属都在下降,一些化工产品都在下降。我做了初步测算,全球大宗商品价格暴跌,给中国企业节约成本超过一万亿人民币。因为中国原油的对外依存度是60%,进口几亿吨,铁矿石也是进口,所以,它们的价格下来了,可以给中国企业节约成本一万亿。一万亿是什么概念?中国的工业企业,一年的利润总额大概6万亿多一点,如果成本下降一万亿,我们假定这些节约的成本,全部可以转化为利润,当然这是假定,不可能全部,国家还要收税呢。如果我们一个理想的情况,假定转化为利润的话,会使我们工业企业的利润总额增加为接近20%,那就非常厉害了。哪怕2015年生产不增长,实际上是增长,生长哪怕不增长,我们的利润可以增长20%,那很厉害。现在我们实现利润增长5%、6%就可以了,我就现在什么都不做,也不加强管理,也不压缩成本,我就可以增长那么多。当然,这个节约成本,一部分我讲的要收税,另外一部分,它还有别的方式要消化一些,我刚才算的完全是工业企业的利润,这些进口的大宗商品,尽管绝大多数是工业方面,但是服务业方面也会用到能源。

  总的来说,大宗商品的价格下跌,对2015年的企业利润会有一个明显的提升作用。中国现在到了新常态,总量的增长已经不是主要方面,效益的提升才是主要方面。2014年恰恰是效益提升没有做好,我们受控于效益的下滑。如果2015年企业利润没有提升的话,你想想在座的CFO,我一说你们全明白,利润上升,意味着你对利息的支付能力增强了,你可以付更多利息了,你的财务就可以支付。如果更多企业可以支付财务费用,银行的不良贷款这种风险就会下降,整个就会进入一个良性的循环,然后下降的话,如果不良率或者对不良债务的风险预期要降低的话,银行放贷的意愿和企业贷款的意愿都会提升,对于投资、对于创新都有好处。所以,我们对于国际大宗商品的熊市应该鼓掌欢迎。当然,如果在座的有中石油的话肯定不会鼓掌欢迎,中国的原油开采成本每桶是45美元,如果油价跌到45美元,基本上是盈亏平衡线。我们在今年两桶油,中石油、中石化,进口了很多油,油跌到80多美元的时候,他们觉得是好事,进口了很多原油,进口以后傻了,结果跌到40多美元,所以这是浮亏的。现在这部分进入到年度盈亏当中去,如果进不去,财务报告会很难看。当然,即使不计,2015年原油价格还是这么低的话,他们的利润会严重的下滑,这是多家欢乐两家愁。当然还有别的上游企业,总的来说,对中国企业是一个好的消息。

  第四是股市,牛市。当然,市场,我们也说不清楚,但至今为止,三千多点应该算一个牛市,非常的好。这场牛市,中国企业负债很高,牛市的到来,本身就使他们按市场价值来计算净资产来提升,如果是资产价值要重新评估的话,它的负债率是下降的,我们现在国有工业企业负债率是65、66%,很高的负债率,再加上前两年利润又不好,压力本身很大,现在牛市来了之后,很多企业的市场价值翻了倍,也会改善他们的财务状况,更何况有很多企业持有别的企业的流通股,我持有别的企业的流通股,我可以卖呀。中信证券(行情,问诊)涨了差不多2倍,有些持有中信证券股份的企业,他得卖掉,卖掉以后可以使非主营业务的利润增加,整个财务状况就改善了,更何况牛市来了之后很多企业可以增发,还可以做IP,非常的好。一熊一牛,大宗商品和股市的牛市,冬天已经发生了,这对企业会非常的好。

  总的来讲,2015年中国的宏观经济,我想增速会下滑,效益会上升,这是我的一个主题。

  从大趋势来看,我们未来几年GDP的增速可能是下行的趋势,这张图是我们做的中国GDP的增速占全球GDP的份额,蓝线是占全球GDP的份额,是快速上升的。尽管我们的紫线增速下滑,这是我们未来的一个趋势,大家要记住。

  企业战略对策应该怎么做,总体来讲应该采取稳健的战略。具体而言,短期应该采取降本增效的措施。我刚才讲到全球商品价格的暴跌,大体上节约一万多亿。一万多亿的蛋糕,我们要去抢,怎么抢?供应链管理得上来,采购成本下降。你们现在要做的事情,2015年就是把供应商找过来谈判,你的供货成本给我更高。你的刀子要更快,否则一万亿就到别人那里去了,这是必须要做的。这不是逼供应商破产跳楼,因为整个供应商都下来了。中石油破不破产,不要管,国家会保它的。所以短期的趋势是降本增效,这是一个很好的时机。

  中期是转型增效,包括智能化生产和精益化管理。转型增效,我们过去在高速增长时期,我们是有水快流,追求快、追求速度,对内部的生产组织和经营管理不是特别的重视,我们去调研了很多企业,发现这里面精益化生产。德国讲中国的4.0,实际上就是智能化的生产。我们国内很多企业在做,比如海尔,一年裁员一万多人,机器取代人,中国现在成了最大的机器人(行情,问诊)的使用国,以后请不到保姆,可以买一个机器人保姆,什么都干了。这个发展非常的快。这样发展下去的话,对整个互联网特别是工业互联网会非常的快。我最近调研一些企业,他们做得非常好,特别是现在消费购买都是网络化的。现在大家买东西,互联网购物,很多是突然想买什么东西就买什么东西,而且买的东西又很快要送到,这样对你传统的生产组织方式就产生了很大影响。原来都是一个品种一个型号,生产好几个月,甚至好几个礼拜,现在都是订单式的,今天上午要生产这个型号,下午要换别的型号,你的生产柔性化。生产的柔性化要上来的话,供应链的柔性化也要上来,整个对你有非常大的影响,这方面的改造有非常大的空间。我特别同意刚才郭良川说的话,CFO不是算帐的,要成为商业模式的制定者,这很重要,你要帮助CEO往这方面走,我们智能化生产和精益化管理有很多需要去做,特别是现在要运用IT技术来做这个事情。

  更长期的话,我们要驶离红海、寻找和驶向蓝海。我为什么要这样说呢?给大家看这张图,现在大家看到GDP这根线,我们看经济结构上出现了重大变化,这个变化我归结为重工业和服务业的变化,重工业增速和服务业增速以及轻工业的增速,重工业增速下滑最快,蓝线,轻工业也在下滑,服务业也在下滑,但是你看看前几年,重工业的增速,我想增速远远高于服务业,也明显高于轻工业,现在这个差距迅速缩小。2014年的差距更小,甚至重工业已经下来了,现在蓝线已经低于浅绿色的线了。重工业成为了一个红海,整个工业是一个红海,服务业有更多的机会,所以,下一步我们怎么样驶离红海,驶向蓝海,这也要去找。轻工业、重工业,你都得去做分析。雷军说了一句话还是很有道理的,他就说你得去找台风口,你找到台风口了,哪怕你是猪,也能飞起来。这是有道理的,其实他不是猪,他是很聪明的。原来他是湖北省的高考状元,很厉害的,很年轻就非常厉害了。他说像我这种聪明的人,我搞很多年,出道很多年,在行业当中都没有什么地位,然后就思考,为什么?不是我不行,不是说我不是一条龙,我是一条龙,龙存云,你要往上飞,在空中展翅,要借风浮云直上,他找到移动互联网。所以他找到董明珠,从估值来说,小米的估值更高,因为有更高的增速,要找台风口,我们就是要找台风口。最近网络上有一个笑话说,一个腾讯的员工和一个中铝的员工,在过去七八年两个人做的是同样一件事情,每个月,工资拿30%作为最基本的生活,另外70%是去买本公司的股票,七年过去了,腾讯的员工成了亿万富翁,中国铝业(行情,问诊)总公司的员工把车卖掉了,买了自行车。所以,这就是红海和蓝海的区别。服务业有更好的前景,商业模式更好,服务业有更好的前景。京东和阿里巴巴,都是这样的。京东,现在增长也非常的快,未来它要成为一万亿的,就是自己非平台的收入要达到一万亿。这是一个蓝海。而且他的管理,利用IT技术,智能化、精益化的管理。这不是你想做就能做到的,后台的管理非常的强。所以,你们不要光看八卦,你们是内行人,要看人家企业是多么的强大,这才是有意思。有的时候你们觉得八卦有意思,但是我觉得应该看后台,而不是看前台。 服务业还是很有前景的。

  总的来说,中国2015年的情况,和企业的预测面,我就介绍到这里,我相信有中国国际企业财务领袖这样良好的平台,经过大家的努力,在座的企业必定会做得越来越好。谢谢大家。

关键词阅读:宏观经济 增速下滑 效益上升 经济新常态 张文魁

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