刘裕辉:强化自立监管,深化投资者教育与服务

2015-02-12 15:15:00 来源:金融界网站

深圳证券交易所投资者教育中心总监 刘裕辉

深圳证券交易所投资者教育中心总监 刘裕辉

  为进一步增强上市公司投资者保护意识,促进上市公司进一步加强投资者保护和投资者关系管理工作,经报中国证监会批准,2015年2月12日同中国证监会上市部及投保基金公司联合举办“上市公司投资者保护论坛”。届时,证监会上市部、投保局及证券交易所相关领导结合各自2015年上市公司投资者保护工作重点发表主旨演讲,金融界网站全场做现场直播。

  以下为深圳证券交易所投资者教育中心总监 刘裕辉 演讲内容:

  在新春佳节即将来临之际,我们新老朋友业内的会聚在一起共同探讨上市公司投资者权益保护工作,在此我首先感谢上市公司监管部、上市公司协会以及投资者保护基金,举办这样一个非常有意义的活动。我本人也很容幸参与其中与大家一起交流与分享工作中的一些体会,今天交流的主题是投资者保护。

  大家都知道我国证券市场是一个以中小投资者为主的市场,中小投资者主要特点可以归纳四个“弱”。一是投资方式方面,中小投资者的理性投资理念比较弱,跟风炒现象比较突出,注重“消息”,听信“题材”,交易频率远远高于机构投资者。2013年深市个人投资者的资金周转率是机构的4.2倍。二是在股权文化方面,中小投资者的股东意识比较薄弱,参与公司治理的动力不足。三是在权益保护方面,中小投资者属于证券市场的弱势群体,权益易受到侵害,并且缺乏救济的手段,往往“信防不信法”。四是中小投资者在信息获取投资知识和专业技能、风险承受方面也处于比较弱势的地位。比如根据我们2012年的深市年度报告的统计数据来看,个人投资者实地到上市公司调研的此处不到机构投资的2%。

  针对这样上市公司中小投资者的特点,我们深交所在保护投资者的服务方面,我们是作为重中之重,是一手抓监管一手抓服务,培育市场股权文化,引导理性投资、保障投资者知情权和参与监督权以及健全投资者回报机制等方面做了大量的工作,下面就这个工作和大家做一个简要的分享。

  首先在监管方面,2013年底国办110号文和去年5月国务院“新国九条”的发布,在监管工作思路环节全面嵌入了保护中小投资者的具体措施,为落实这些要求,深交所切实发挥自律监管职能,深入推进现有的自律规则的修改、完善以及新规定的制定,引导上市公司和我们的会员单位注重投资者的诉求,推动市场主体服务投资者、回报投资者的氛围形成。

  一方面我们推进了退市制度的改革,对《股票上市规则》、《创业板股票上市规则》进行了修订,本次修订主要涉及健全上市公司主动退市制度,对重大违法公司实施了强制退市,新增的“最低股东人数”强制退市标准,完善了退市过程中间中小投资者保护的机制。

  二是完善主板、中小板和创业板的上市公司《规范运作指引》,在指引中落实承诺管理及追责机制、限售股减持预披露制度、自愿性信息披露机制、投资者关系管理、股东大会表决以及投票机制方面的内容。

  三是我们修改了《会员管理规则》,专家规定了适当性管理制度和以及投资者教育保护工作,完善了证券交易业务规则,增加会员处理投资者投诉相关的规定。

  四是我们建立了IPO信息查询专网,为配合新股发行体制改革,进一步提升IPO信息披露的透明度,我所开发了IPO信息查询专区,为投资者提供了“一站式”的IPO查询服务,专区提供了三个方面的信息查询功能。

  五是我们承诺管理系统专门网页上线,为强化发行人以及控股股东、关联方等责任主体的诚信义务,我所开发了承诺事项管理系统,并通过我所官网向市场公示所有深市上市公司公司的承诺以及履行情况,方便投资者了解监督公司以及相关责任主体承诺的实施执行的履行的一个情况,同时对于违反承诺的情形我所将要有关主体做出解释和说明,对于情节严重的进行纪律处分,截止到本月29日专网披露一个承诺事项的情况是两万三千专项,该系统充分发挥了市场监督的作用,提高了失信成本,强化了对失信主体的约束力。

  其次是我们深化服务方面,深交所一直把服务中小企业,服务中小投资者作为基本使命,证券市场是一个复杂博弈的市场,中小投资者又属于市场的弱势群体,秉承“授人以鱼,不如授人以渔”的理念。深交所从市场基础性平台入手,不断“修路搭桥”,打通中小投资者行使参与监督权、知情权、收益回报权及求偿权的渠道,引导投资者与上市公司等市场主体直接“面对面”,增强中小投资者的自身维权能力。

  在此理念下,深交所作为市场的组织者,以投资者需求为导向,打造了一个全方位、分层次、立体化的“服务365”中小投资者权益平台,实现了投资者与上市公司的主体的全面对接,推动上市公司与投资者良性互动,增强上市公司等主体市场的约束力。该平台主要包括下面几个工作:

  首先是我们持续开展了三个投资者教育的主体活动。

  一是“走进上市公司”活动,深交所从2012年5月25日,历时一千天举办了走进上市公司的活动,带领中小投资者实地调研上市公司,与公司高管面对面交流。目前已经开展了132期,先后组织了7500名中小投资者走进了136家深圳上市公司,覆盖了37个行业,足迹遍布50座城市,活动得到了市场各方面热烈的反响,形成了一个规模的效应。活动为投资者与上市公司搭建了一个“亲密接触”沟通的平台,推动中小投资者从“股民”向“股东”的转型,提升了上市公司的投资者关系管理水平。

  第二是以“回归理性投资,规划财富人生”,为主题开展“走进证券公司营业部”的活动,为投资者讲解价值投资方式、上市公司公司公告解读,宏观经济分享等内容开展了模拟交易的一个体验。促进了市场理性文化的形成。

  三是开展了多场“投资者走进深交所”的活动,进一步增进了投资者对深交所服务体系的认识和了解,本所与投资者有效的互动。

  其次,我们依托现代化的信息技术,搭建了一个六位一体的投资者服务的综合平台,

  第一个构建了投资者在线与上市公司互动沟通网络叫做互动易,实现了对法定信息披露有效的补充,投资者可以登录互动易网站就关心的问题向上市公司提问,同时互动易借鉴微博功能是了信息披露的定制服务,互动易推出后受到投资者广泛关注,截止到去年底互动易的注册用户人数已经接近20万,日均访问量超过了125万次,投资者有效提问是110万条。此外互动易还开设了“投资者关系”栏目,发布了机构投资者调研上市公司的信息,促进了公平信息的披露,推出了“公司声音”的功能,上市公司可以就未达到法定信息披露要求的其他相关信息主动志愿性的公开披露。去年3月15号,我们推出了互动易手机APP版本,这就是我们深交所首款移动互联产品,标志着深交所投资者的服务进入了移动互联的时代,未来我们也将推出上市公司使用APP端,为方便上市公司随时随地保持与投资者的畅通的沟通。

  第二个我们创建了国内首个提供股东大会网站一站式网络服务平台投票易平台,便捷中小投资者参与公司治理的渠道,深交所2014年建立了股东大会网络投票系统,为投资者提供了交易系统、互联网系统两个投票系统。截止到2月9号有1600家上市公司,9710次的采用了网络投票,此外我们通过搭建大会的视频平台,我们做了一个试点,目前已经有30多万中小投资者足不出户的观看上市公司视频股东大会的一个表决,节省了投资者大量时间以及出行成本。

  全面升级了投票易功能,畅通了投资者参与公司治理的渠道,保障了投资者参与决策权的落地。按照“国办九条”要求,我们修订了《上市公司股东大会网络投票的实施细则》和《投资者网络投票身份认证的业务指引》,并改版升级了网络投票系统,新增了网络投票服务系统,实现了网络投票与现场投票合并计算的电子平台,明确了中小投资者单独计票的机制,优化多帐户投票权行使操作,提高了身份认证服务的有效性。

  去年9月22日,新的网络系统上线以来我们已经有903家公司采用了新版网络投票系统,完成了1223次投票,四万五千名投资者行使了投票权,运行高效平稳,未来我们将进一步探索手机移动网络投票的可行性,征集投票权、代投票权、移动投票等功能。

  三是我们打造了国内首个在线的投资教育的网络平台叫投知易平台,投资者教育从说教的方式到体验式的模式转变,平台以我所20多年的一个真实的意识的行情交易数据为基础,汇集了“模拟投资”、“心理测试”、“股市知多少”等多个投资者教育模块,以游戏的方式让投资者真实的了解投资风险和心理的偏差,以寓教于乐的形式教会证券投资知识,以仿真模拟的交易引导树立理性投资,自上线以来“投资易”游戏用户已经有15万户,总访问量是250万次。

  四是我们搭建了一个分层次的理性分析工具的网络平台叫分析易,促进了市场理性文化的形成,该平台组合综合了XBRL、互联网信息技术与可视化的技术,旨在以直观、通俗、趣味方式帮助投资者把握上市公司财务、经营状况,直观揭示投资风险,充当中小投资者理性投资的“航海明灯”。

  五是打造了一个咨询、投诉、全程电子化、规程化的投资者维权平台呼叫易平台。推进投资者诉求快捷反馈机制的形成,截止目前呼叫易接受处理了投资者热线电话、邮件、短信、信函、来访等咨询函件11万件,有效防范和化解了市场风险,并在各项政策改革,业务创新中发挥了沟通桥梁的作用。

  六是建立了投资者在线问卷调查与意见征集平台叫征集易。畅通教育所与中小投资者沟通的渠道,我所搭建搭建了“投资者之声”互动平台,开展在线投资者的问卷调查,同时建立投资者代表的一个组织,叫“投资者之家”,为投资者理性表达观点搭建平台,及时征集投资者对我们的新规则、新业务的意见,帮助我所提升市场的服务。

  目前,深交所基于互联网的六位一体的投资者服务平台取得了一定的成效,也形成了国际的影响力,国际证监会IOSCO已经将我们所相关实践案例发在他们官网上面,并向会员做了一个推广。

  最后我们是整合了6个投资者教育信息发布平台,编织投资者移动服务的一个网,随着移动互联网时代的来临,移动互联成为投资者教育服务未来发展的一个重要的载体,我所正在积极探索建立互联网技术,不断的健全整合一个传统媒体,互联网、微信、微博、移动、APP五个大的投资者信息发布平台全面编织投资者移动教育和服务,让投资者感受到深交所的服务在我兜里、在我手机里。

  今天在座的有来自上市公司的代表,上市公司也是资本市场重要的参与者,是投资者直接的投资标地,在投资者保护方面也肩负着重要的责任和义务,在此我提出四点倡议供大家参考。

  一是树立理性回报的意识。随着对上市公司分红的规范化要求的提高,上市公司可以根据自身的特点制定出理性分红的多种类型,股东回报计划、创新分红手段和方式,提高现金分红的稳定性,实现股东利益和公司发展协调统一。

  二是提升上市公司治理水平,建立事前充分信息披露,事中股东大会和监会事进行监督,事后按照承诺赔偿损失的一套防范体制,建立健全中小股东,公开征集投票权、股东大会全面网络投票、关联股东回避表决等机制,提高中小投资者话语权,加强管理层的激励和约束制度建设,在提高上市公司价值创造能力的基础上面,努力使上市公司高管利益和投资者根本利益趋于一致。

  三是像对待客户一样维护好投资者关系。上市公司投资者关系管理的成败取决于对上市公司对投资者权益的重视程度,上市公司可以通过举办网上业绩说明会和投资者接待日等投资者关系活动,加强与投资者的沟通,了解中小投资者的意愿,同时利用互动易更工具回答投资者对上市公司的一些疑问和提问。

  四是高度重视诚信问题,资本市场的诚信主要基于上市公司的诚信而建立,越来越多的投资者意识到了企业的诚信是上市公司不可或缺的价值标准。上市公司应当提供信息披露的透明度,重视承诺事项的履行,避免欺诈市场和投资者情况的发生,对此深交所正在建立上市公司的承诺事项的数据库,在上市公司诚信档案和互动易全面披露承诺事项的履行情况。

  当前资本市场正处于顶层设计的关键阶段,投资者保护是其中重要的一个环节,我们看到了目前投资者保护依然是市场的薄弱环节,维护投资者合法权益依然任重道远,因此需要市场各方凝聚共识、齐心协力、持之以恒的将投资者教育、服务、保护工作全面引向深入,才能促进我国资本市场长期、健康、稳定发展。我们相信在监管部门、交易所、上市公司、协会、中小投资者和中介机构等市场参与方共同努力,重视价值投资,重视投资者保护,投资者权益保护、中国资本市场和谐生态圈的不断欣欣繁荣,深交所也愿为实现此目标贡献自己的一份力量,也希望大家不断出意见和建议帮助我们更好的做好服务工作,谢谢大家。

关键词阅读:中国上市公司协会 投保基金公司 证监会上市部 中国上市公司协会 中国上市公司协会

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