借鉴海外对冲基金经验 个人投资者需要了解的8件事情

2015-06-26 12:43:49 来源:中华网财经

  根据一篇题为《基金资产规模的大小对对冲基金收益的影响》的研究文章,研究选取了3217个对冲基金作为研究样本,按照样本中对冲基金资产规模大小分成10等份。下图显示了每个等份的平均资产规模和平均收益水平。位于百分位数21-30、31-40和41-50的资产规模收益表现最佳,而位于百分位数91-100,平均收益并非最高。

借鉴海外对冲基金经验 个人投资者需要了解的8件事情

  图三:对冲基金的不同资产规模及其收益

  从分散风险的角度出发,对冲基金占总财富的份额可能要比你想象的更多

  不要把鸡蛋放在一个篮子里,这是现代资产管理最基本原理。科学地把资产投资到不同的投资工具,可以起到降低风险、增加收益的效用。但若要对冲基金在整个投资组合中也起到如此的效果,可能仅仅5%或者10%的配置是不够的。一篇题为《如何让对冲基金的收益变得有意义:哪些重要,哪些不重要》的研究表明,需要将20%的财富投资到对冲基金才会对整个资产组合的风险和收益带来显著影响。

  面对近年来频发的丑闻,做好对冲基金的尽职调查愈发重要

  了解了对冲基金的一些基本特征以后,在投资前进行尽职调查尤为重要。近年来,国外接连爆发了诸如麦道夫诈骗案、拉贾拉特南内幕交易案等对冲基金丑闻。其涉及金额之大,波及面之广,给对冲基金行业造成了负面影响,因此,做好对冲基金的尽职调查成为国外投资者十分关注的话题。

  通常,投资者一般采用定量分析方式,但是因为定量分析会受到数据限制(对冲基金,特别是刚成立的,投资年限不长,以往业绩数据有限)、数据准确性(对冲数据披露有自愿性特点)及业绩持续性问题等因素影响,发挥效用有限。所以,除了定量分析,还需要定性分析作为补充。一般来讲,海外的对冲基金尽职调查包括基金结构、基金条款、费用结构、使用策略、风控情况、杠杆比例、基金报告等,有时候还需特别关注基金经理的个人状况,比如核实其简历的真实性,有的投资者甚至雇佣私家侦探对其私生活进行调查。

  就国内而言,如何独立做好私募尽职调查对于个人投资者来讲有一定难度。一是需要大量的经济金融知识,二是因为私募基金不进行公开推介,通过公开渠道获得的信息有限。目前,个人投资者一般还是通过朋友、家人的介绍来获取投资渠道。因此,私募基金长期、持续的品牌塑造不失为投资者尽职调查的一个有效参考。

  本文由中视福格财富管理研究员、英国志奋领学者向晓丹撰写

关键词阅读:对冲基金 基金资产 夏普比率 BarclayHedge 个人投资者

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