中粮信托扎根土地 五里明模式被推崇

2015-07-10 10:00:44 来源:21世纪经济报道

    中粮信托对于农业的热爱,从这家信托公司的名称上就可以看出来。据悉,中粮信托不光是在养殖这一块很伤心,就连养殖的上游种植业,中粮信托也投入了大量的热情,广为人知的五里明模式就是其经典代表。如果说大部分信托公司如今的展业模式都基本趋同,中粮信托则在其中存在较多的差异之处。中粮信托扎根土地 五里明模式被推崇中粮信托扎根土地从“生猪养殖”到“肉牛指数”,从“土地流转”到“红酒销售”,其他机构罕有涉及的农产业链相关业务在中粮的项目库中占据了重要席位。2014年,在其落地的项目中,有27个涉及这一领域,规模47.53亿元。然而,这一以“务农”为重点的业务模式,对于其他信托公司而言却并不可复制,作为中粮集团旗下金融平台的主要端口,中粮信托农事项目不论是在业务资源还是风控体系架构上,都高度依存集团“血脉”,是为产业化信托公司的典型一例。在农产业上游部分的种植领域,中粮信托也早在包含中信信托在内的多家机构扎堆进驻前三年便开始试水土地流转,也就是后来广为业内所知的“五里明模式”。尽管在这一模式中,并非由信托公司单方面主导,但其与中粮集团旗下其他金融和产业板块的合作,也是为土地流转信托领域颇具特色的重要一例。所谓“五里明模式”,其实是通过土地经营权流转,以土地经营权“信托化”的方式,实现资产抵押的合法化,最终实现从银行端口获得融资。主要参与方涵盖了中粮集团旗下几大重要产融平台:龙江银行、中粮信托、中粮集团生化能源(肇东)有限公司。在整个项目运作架构中,信托利用自身制度平台扮演了关键的转化角色,通过流转将土地经营权转化为信托受益权,而此后龙江银行即以该受益权为质押,向玉米合作社发放贷款,金额1000万元。中粮信托扎根土地 五里明模式被推崇中粮信托的五里明模式整个交易过程可以概括为以下几步:首先,五里明镇政府将其下属的3个玉米种植合作社的土地承包经营权以及一处农户所有的鱼塘承包经营权委托给中粮信托,设立自益型财产权信托。其次,合作社将信托收益权质押给龙江银行获得贷款。再次,中粮信托将土地经营权出租给合作社。第四,玉米种植合作社与中粮公司签订购销协议,中粮公司承诺高于市场价收购合作社生产出来的农产品(000061,股吧)。第五,合作社将生产出来的玉米卖给中粮公司,中粮公司将玉米的销售款交付给龙江银行委托其进行结算划款。最后,龙江银行通过龙头企业的资金账户划拨,扣除贷款本息,将剩余的资金转至合作社账户。而在此过程中,信托扮演的更多为“通道角色”,收取千分之三信托报酬。受益人和承租人实为同一委托人,流转过程并没有实质的资金流,信托公司亦未承担资产管理职责,仅仅作为制度平台将经营权转化为信托受益权,此外,合作社的贷款由龙江银行发放,信托并未募集资金,未来资金监管和贷款违约风险也由龙江银行承担。中粮信托扎根土地 五里明模式被推崇中粮信托试水土地流转这种模式的优势之处在于,一方面,通过财产权信托模式,将土地经营权转化为信托受益权,解决了土地经营权质押的合规性问题,构建了专业合作社从银行获得贷款的基础;另一方面,合作社种植的玉米是接受中粮集团成员企业的订单生产,锁定了稳定可控的销售收入,规避了由于农产品价格波动造成的市场风险,为该笔贷款增加了还款保障。除此之外,中粮公司委托龙江银行结算划款,贷款发放后,龙江银行将对玉米合作社的贷款资金使用进行监控,并将合作社贷款本息从粮食收购款中代扣,确保信贷资金的封闭运行。显然,这一业务模式对于其他信托公司而言难以复制,整个运作框架的基础是整合了中粮集团平台旗下的产业和金融资源,构建了土地经营权流转-融资-农产品销售的完整链条,其中任何一环缺乏协同,都难以形成风控闭环。除此之外,中粮信托还推出了多单土地流转信托项目,如“中粮?东升农民玉米种植专业合作社农村土地承包经营权信托”、“中粮?胜平农民玉米种植合作社农村土地承包经营权信托”等。对于中粮信托这种深深扎根土地的做法,其实业内还是有不少人看好的,毕竟不管是五里明模式还是现在的养殖信托,都比较具有新意,可以从多个角度转变中粮信托的发展模式,给这家信托公司找到更合适的发展道路。

    

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