中金吹号:下半年A股迎拐点!新制造新消费机会来了

1评论 2017-06-19 20:16:04 来源:火眼财经 作者:火翼翔天 “真雄安”即将诞生(名单)

  今日,中金公司今日发布题为《2017年下半年A股展望:新周期,新制造,新消费》研报,由于看好下半年行情,该一下子受到市场的广泛关注。

  研报认为,上证综指短期回调有放缓迹象,多数前期强势股票的上行趋势仍没有破坏。成交方面,市场极端分化的特征得到一定缓解,后市成交的逐步放大将会成为风险偏好转暖、市场全面反弹的重要标志。

  中期来看,维持“指数处于底部区域,中期反弹即将形成”的判断,上证综指大概率将形成日线级别反弹行情。指数层面并不一定出现很高涨幅,但中期行情的结构性机会仍值得期待,建议投资者以细分行业白马龙头配置为主。

  由于整篇报告较长,图表特别多,小编于是整理了一份中金报告的精华版,供大家参考。

  尽管A股从三月底以来的大幅回调让市场情绪低迷,但对于2017下半年A股走势不必悲观。从大趋势上看,宏观经济在增速,据统计上半年国内经济增长明显好于去年年底较为悲观的预期,因此我们相信2016年就是中国本轮经济长周期降速的拐点,是新增长周期的起点

  1

  从宏观面解读“新周期”——增长有望继续

  回顾2016年底,市场普遍担心地产下行可能带来经济下行压力,但年初至今三四五线地产表现与一二线明显分化,全国销售远超预期;对外贸易继续复苏,3月中国开展“一带一路”,并继续开展煤炭水泥去库存,在习近平主席的领导下,各地方加速推动“中国制造2025”,使得制造业开始全面反弹,从经济数据看来远超去年底的悲观预测。

  

  中金吹号:下半年A股迎拐点!新制造新消费机会来了

  数据来源于中金公司

  2016年是中国本轮经济降速的拐点,地产投资增速稳健、制造业产能周期已经见底复苏、出口恢复势头继续,在此背景之下,据中金预计今年GDP实现6.8%增长。

  在强大的内需市场下,又有高铁网及无线互联网等优势的支持,中国的产业升级和消费升级趋势愈发明显,并且中国的高端劳动力依然相对便宜。

  资金供需有望改善,市场流动性增加

  中金吹号:下半年A股迎拐点!新制造新消费机会来了

  受制于金融去杠杆及加强金融监管的影响,整个A股现在相对处在新周期的底部区域。当前金融去杠杆推进、市场流动性偏紧,债市长短端收益率倒挂。下半年流动性偏紧状态存在改善空间,3月以来的监管目的在于去金融杠杆、杀估值,虽然创业板的估值和预期仍然有差距,主板市场估值已经正常化。

  考虑到通胀并不高,人为维持较高的利率水平最终将弊大于利。证监会出台系列政策,让增发与股份减持受到约束,6月21日MSCI可能纳入A股,在美联储加息和制定今年将开启缩表后,市场将会吸收预期,人民币将继续稳定甚至存在升值可能,这些可能构成市场流动性改善潜在积极因素。在这种宏观经济向好的背景之下,预计A股整体估值继续压缩的空间有限,中小市值公司的估值也在逐步正常化。

  地产资金“弃房入股”?

  除北京学区房外,一、二线楼市从5月开始降温,房地产已在向三四五线转移,三四五线城市建设有限,此前活跃在这些领域的资金有往其他类资产转移的可能。2017年初至今,股票目前是各类资产中表现最好、最活跃的一类,加上预计下半年有500亿元左右的社保与养老金入市因此我认为这部分资金在楼市价格调整的背景下有很大概率投入A股中。

  中金吹号:下半年A股迎拐点!新制造新消费机会来了

  数据来源于中金公司

  2

“大消费”、“新制造”是中国经济的助推器

  经济结构“新、老”分化仍在继续,以服务业和消费为代表的第三产业在经济中所占的比重已经超过50%并仍在扩大,消费和服务业仍是挖掘成长的重要领域。

  

  

  中金吹号:下半年A股迎拐点!新制造新消费机会来了

  数据来源于中金公司

  往下半年看,沿着中国产业升级和消费升级的大趋势继续深挖新制造与大消费应该是行业配置和选股的主要思路,此外“中国制造2025”的目的之一在于通过产业升级带动消费升级。

  中国经济内部,制造业方面已经开始出现高附加值、技术密集型制造业占比扩大和产品档次提升趋势,消费方面出现消费升级趋势。参考日本劳动力成本上升、经济结构转型时期的经验,由此判断未来具有竞争优势的行业将包括高端制造领域的电气设备、半导体、电子元器件、电脑硬件、医疗设备等;以及其它复杂原材料工行业。

  

  中金吹号:下半年A股迎拐点!新制造新消费机会来了

  数据来源于中金公司

  建议在TMT中精选估值与增长度匹配较好的龙头个股,超配估值与增长匹配相对较好的家电、轻工、医药新能源、环保、物流等行业。如果流动性改善,原材料可能有阶段性反弹,主题方面建议关注苹果产业链、人工智能、新能源与环保、教育与文化、国企改革等。

关键词阅读:中金

责任编辑:Robot RF13015
快来分享:
评论 已有 0 条评论
更多>> 以下为您的最近访问股
全网|财经|股票|理财 24小时点击排行