美年健康收购慈铭体检获批 2017中国体检行业发展是否会持续向好?

1评论 2017-07-17 17:50:31 来源:前瞻产业研究院 中国芯还将继续火爆

  2017年7月12日,历经三年的美年健康(行情002044,诊股)收购慈铭体检的健康体检界收购大战终于落下帷幕,美年健康收购慈铭体检方案获无条件通过。

  从三足鼎立到两强对决

  其实从我国健康体检机构竞争格局的发展来看,最开始慈铭体检属于民营体检机构的佼佼者,一度无论是在市场占有率还是知名度上,均要高于爱康国宾和美年健康。慈铭早在2012年就开始谋划上市,并一度被认为将会成为健康体检第一股,然后之后先后因为各种意外于2014年终止IPO。慈铭IPO折戟之后,2014年4月9日,爱康国宾登陆纳斯达克,成为健康体检行业第一股。而原本位居第三的美年大健康,2015年突然开始发力,通过借壳上市、收购等方式,完成了从行业老三到老大的华丽转身:

  图表1:美年健康扩张路径

  资料来源:前瞻产业研究院整理

  从2012-2016年我国健康体检三巨头的营收规模走势来看,2012年时,三家公司的营收规模总体差距还相对较小,之后美年健康和爱康国宾开始快速发展,慈铭与两者的差距越来越大,到2016年,美年健康营收规模首次超过了爱康国宾,达到30.82亿元,而慈铭的总收入仅为12.34亿元,远低于美年健康和爱康国宾。

  而随着美年健康收购慈铭体检,不考虑由此带来的规模效应,以及资源共享等利好,仅业务的简单合并,也将使得美年健康一跃成为行业老大。

  图表2:2012-2016年健康体检三巨头营收规模对比(单位:亿元)

  说明:2013年慈铭营收规模数据缺失。

  资料来源:公司公报 前瞻产业研究院整理

  市场潜力大,民营体检机构大有可为

  目前,从我国健康体检行业总体来看,以美年健康、爱康国宾以及瑞慈医疗(2016年体检业务营收6.51亿)为代表的民营体检机构呈现出了良好的发展态势,但就现状来说,医院体检部门仍占据了健康体检市场主要的份额,以2016年为例,在1160亿元的体量中,目前几家民营专业体检机构的市场占比来看,均还较小,即使美年健康合并慈铭之后的合并占比也不足4%。

  图表3:2016年健康体检行业主要民营机构市场占比(单位:%)

  资料来源:公司公报 前瞻产业研究院整理

  但是,从市场潜力的角度来看,总体上随着居民健康意识的不断提高,对于健康体检的重视程度也已经越来越高,相对于欧美等国家动辄超过70%的健康体检率,我国不足30%的体检覆盖率显示出我国健康体检市场潜力还十分巨大。

  另外,对于民营健康体检机构来说,相对于医院体检部门,民营专业体检机构在服务、价格等方面更具吸引力,随着规模的不断提高提及品牌影响力的不断提升,前瞻产业研究院认为,未来在健康体检市场,我国民营专业体检机构还大有可为。

  2017年健康体检市场前瞻

  2017年已经过半,对于2017年健康体检市场的未来发展,前瞻产业研究院给出如下预判:

  1、总体市场规模仍将保持持续健康增长

  不论是从医院数据还是专业机构披露的数据,总体上我国参与健康体检的人数近年来保持了持续的增长,在检查项目的选择上也从最基本的项目向着更具针对性的方向发展,人均健康体检支出呈现上升趋势。因此,可以预见,在健康体检人数和人均花费不断提升的情况下,我国健康体检市场还将继续保持较快增长。

  2、民营健康体检机构市场集中度将进一步提升

  从市场占有率的角度来看,虽然在民营阵营中,已经形成了双雄争霸的局面,但放在健康体检行业总体中来看,民营机构的占比还很小,因此,对于美年健康、爱康国宾这两家最有潜力的机构来说,未来可能还会通过兼并重组等方式进一步巩固自己的市场地位,提高市场占有率。

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