环保严查致产能下降 需求旺季来临钛白粉价格看涨

1评论 2017-07-28 01:02:15 来源:投资快报 疫情对A股影响持股跟踪

  由于环保严查,攀枝花钒钛产业区共计55万吨钛白粉产能受到影响,其中45万吨产能自7月24日起全部停产,10万吨产能减产,复产时间暂不确定。本次环保严查涉及钛白粉产能占我国总产能近20%,预计钛白粉短期供应偏紧,伴随旺季来临价格有望继续上涨。

  钛白粉供需格局长期改善,价格有望继续上升。需求端,海外需求依然旺盛,2017年1-5月份我国累计出口钛白粉31.8万吨,同比增长11.7%。同时国际钛白粉企业科慕、亨斯迈等自7月1日起上调钛白粉价格,国内外钛白粉价差进一步拉大,国内钛白粉出口环比有望继续增长。

  供给端钛白粉行业开工率维持在80%左右,大厂基本满负荷生产,且行业新增产能有限,同时随着我国环保政策趋严,中小企业环保压力逐步加大,钛白粉落后产能将逐步淘汰,行业集中度提升,未来钛白粉行业供需格局将继续改善。

  6-8月是钛白粉传统淡季,但龙头企业订单充足,库存维持低位,钛白粉价格依然坚挺,受益6月份以来钛精矿价格回调,龙头企业钛白粉价差继续扩大,盈利水平不断提升,目前龙蟒佰利(行情002601,诊股)钛白粉价差已达到近几年最好水平,伴随9月份需求旺季来临,钛白粉价格有望继续上涨,公司钛白粉盈利水平有望继续提升。

  国金证券(行情600109,诊股)分析认为,今年上半年,国内钛白粉需求稳定增长,海外经济复苏需求回暖,美国与欧洲的地产行业复苏极大改善了海外钛白粉的需求状况,印度新兴市场未来需求量可观,进一步提升了国内钛白粉行业景气度,海外钛白粉需求持续增加。

  国内钛白粉企业营利能力分化,龙头企业抗风险能力强:二季度钛精矿价格下滑,国内钛白粉行业出现大小企业的盈利能力分化的情况,龙头企业产品价格并未受到影响。我们认为一方面由于龙头企业议价能力较强,具有较大的市场影响力;另一方面海外需求支撑了钛白粉价格的稳定性。氯化法性价比优势显现,高端产品进口替代空间大:氯化法钛白粉是国际公认的新一代先进技术,目前钛白粉中 60%为氯化法产品,但主要集中在欧美发达国家。氯化法生产的钛白粉产品产量和质量稳步提升,得到国际行业大客户认可。目前国内仅四家公司掌握氯化法生产工艺,在海外钛白粉巨头接连提价的大环境下,国内氯化法钛白粉具有价格优势,未来会进一步扩大氯化法产能占比。硫酸法钛白粉未来仍有提价空间:我们认为钛白粉接下来仍有提价空间,主要原因有:1、行业产能受环保高压政策的影响,进一步提高行业景气度;2、八月之后将进入钛白粉需求旺季,将为钛白粉提价来带有力支撑。

  国金证券建议重点关注行业龙头龙蟒佰利:在钛白粉供需格局逐步改善的驱使下,公司作为钛白粉行业的龙头企业,将充分受益于行业的景气度持续提升。预计公司 2017-19 年的 EPS 为 1.41 元、1.56 元、1.61 元,对应当前股价的 PE 分别为 11.64 倍、10.53 倍、10.19 倍。

  绩优钛白粉主题基金

  基金代码 基金简称 近一月收益 003366 浙商汇金中证转型成长指数 5.58% 100038 富国量化沪深300 4.08% 003016 中金中证500A 3.69% 162216 泰达中证500分级 2.71% 001733 泰达宏利量化股票 2.07% 数据来源:东方财富(行情300059,诊股)Choice数据,银河证券,截至日期:2017-07-26

  

  专家:武汉晨报

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