华融证券祝献忠:券商提升主动资产管理能力五大要点

1评论 2017-08-05 20:56:02 来源:券商中国 作者:吴海燕 国产替代火爆升级!

华融证券 祝献忠 券商 主动资产管理能力

图为华融证券党委书记、董事长祝献忠

  证券基金经营机构从事资管业务应坚持资管业务本源,谨慎勤勉履行管理人职责,不得从事让渡管理责任的所谓‘通道业务’。”这是今年5月中旬,证监会首次对券商、基金资管机构“去通道”公开表态,由此引发了市场对于资管机构商业模式转型、风险管理的持续热议。

  券商资管业务如何回归资管本源?在证券时报日前举办的“2017中国财富管理高峰论坛”上,华融证券党委书记、董事长祝献忠提出,回归主动资产管理既是解决资管现存问题的“良方妙药”,也是国家金融安全之必然要求。

  作为一家主动资产管理规模占公司整体资管规模比重超六成的券商掌门人,祝献忠认为,提升主动资产管理能力是券商资管发展的未来之路,并结合华融证券在主动资产管理方面的探索与实践,总结出“五大要点”,下文将逐一进行具体阐释:

  一是培养“资管+”思维,为客户提供综合解决方案;

  二是提升风险控制能力和水平,坚守风险底线;

  三是以客户为中心,通过创新及全业务链布局,实现对客户的全生命周期服务;

  四是突出人才驱动战略,建设专业化、多元化、综合化的人才队伍;

  五是适应国际化趋势,把握境内+境外两个市场、两种资源。

  回归主动管理本源

  2006年以来,中国个人持有的可投资资产规模呈现迅速增长之势。根据招商银行(行情600036,诊股)和贝恩公司发布的《2017中国私人财富报告》,2016年总规模已达到165万亿。各类金融机构资产管理总规模已突破百万亿大关。

  “个人可投资资产的快速增长对金融资产配置提出了更高的要求,推动了资产管理行业的快速发展。”祝献忠认为,当前已然进入大资管时代,大资管时代的特征主要体现为“三大”:资产规模大、投融资范围大和行业影响力大。

  资管行业涵盖了银行、证券、保险、基金、信托、期货等主要金融子行业。“随着管理规模的不断提升,资产管理从业人员队伍、客户群体规模、产品数量、在社会融资总额中所占比重等指标也随之不断提高。社会关注度和行业影响力显著提升。”祝献忠进一步分析称。

  去年以来,央行银监会、证监会、保监会密集出台了多项政策,规范金融机构的资产管理业务。“监管政策的出台和完善,监管机构的爱护和督促,更有助于管控行业风险,也有助于提升资产管理行业的专业能力、产品设计水平和合规经营意识。”祝献忠说。监管层近期就通道业务、资金池业务出台相关监管政策,旨在推动资管回归本源。资管业务快速扩张的时代已告一段落,让渡管理责任的通道业务将逐渐告别历史舞台。

  在祝献忠看来,万亿资管市场仍然存在“刚性兑付,开展影子银行业务;通过多层嵌套,利用跨监管部门的监管盲区,隐藏真实风险,进而对货币政策和宏观调控效果产生影响”等问题,各类资管机构高度依赖银行的模式不可持续,在发挥服务实体经济功能方面依然存在很大空间,同时在发挥市场化资源配置效率方面也仍有一定的提高空间。

  从“受人之托、代人理财”的本质出发,祝献忠认为,资管的本源正是“买者自负、卖者有责”,从投资者的角度来说要提高风险识别能力,风险自担,从资产管理机构的角度则是要加强主动管理,提升专业能力。

  “资产管理回归主动管理的本源是必然趋势,要充分发挥和体现受托人的管理专业性、管理责任、管理水平。行业整体回归主动管理之路,就需要资产管理机构培养核心竞争力,寻找差异化优势,不同的机构可以设计不同的资管产品,体现不同金融机构的专业能力。”祝献忠说。

  要点一:培养“资管+”思维

  祝献忠认为,券商资管业务应成为一个开放平台,要通过“+”来衔接各类业务和机构,为客户提供综合解决方案。

  “资管+”思维,意味着资产管理业务要突破狭义资产管理的边界,与投资银行、财富管理以及研究等领域相结合,在“+”上下功夫,发挥体系化优势,实现价值挖掘,共同成长。通过综合化经营、体系化运作形成新的服务能力。

  “资管+投行,将投行思维和专业服务运用到资产管理业务中,实现融资与融智的结合;资管+财富管理,资产管理产品可以通过财富管理的渠道去销售,比如说可以通过银行的体系销售,面向券商经纪业务中的高端客户销售,以及通过财富管理顾问销售等;资管+研究,对行业、项目、风险管理的研究也是资产管理的一个重要核心竞争力。”祝献忠举例称。

  要点二:提升风险控制能力

  “坚守风险底线是资管业务的生命线。”祝献忠建议,券商资管提升风险控制能力可从“风控前移、因时因势、丰富手段、稳健经营、优选客户”等方面着力。

  风控前移:通过投资者教育、适当性管理培养“买者自负,卖者有责”理念,打破刚兑。

  因时因势:深入研究产业、经济趋势变化,及时调整经营策略,有效规避风险。

  丰富手段:运用大数据做好风险识别,运用投行化手段实现业务流程闭环监控,做好投后管理等。

  稳健经营:树立长期健康稳健经营的理念,避免因个别业务急功近利产生不必要风险。

  优选客户:以好客户为中心,与优秀者为伍。

  要点三:加强产品创设服务

  “资产管理应成为证券公司的产品平台,通过创新及全业务链布局,实现对客户的全生命周期服务。”祝献忠提出,券商资管加强产品创设服务,可从以下三方面入手:

  一是贴近监管:加强政策研究,保持与监管机构的互动,合规推进业务发展与产品创新。

  二是以客户为中心:根据客户需求进行产品研发和产品创设,做到通用性与个性化相结合。

  三是善用科技手段:深入研究金融科技(Fintech),利用大数据、人工智能等科技手段提升产品的管理和运营能力。

  要点四:突出人才驱动战略

  大资管时代市场更加开放、主体更加多元、界限更加模糊、竞争更加激烈、监管更加严格。祝献忠认为,资管行业需要更多具有跨界行业背景、多样性学科背景的高素质、高学历人才,更多综合型、创新型、国际型、实干型、专家型的领军人才。

  祝献忠认为,大资管时代的人才要具备四种能力:红海市场的竞争能力、蓝海市场的创新能力、应对跌宕起伏市场的快速反应能力以及日常管理工作中的风险防范能力。

  “过去招聘员工,券商往往更倾向于财经院校的毕业生,现在招聘员工反而是非常开放的,文科、理科、学财经、学音乐、学机械的……不同类型都欢迎,只要水平够高,我们都有需求。”“广纳贤才”成为祝献忠发展公司资管业务的“法宝”。

  要点五:适应国际化趋势

  祝献忠判断,未来的资管市场应是“境内+境外”,即以资产管理衔接境内外两个市场、两种资源,把握好“一带一路”、产业转移等带来的全球资产配置机会。

  券商资管应密切关注全球产业结构布局和产业链调整蕴含的机遇,敏锐把握后金融危机时代国际市场盘整的有利时机,探索设立海外资产并购基金,发展海外资产管理业务,积极探索中国动力(行情600482,诊股)嫁接国际资源的主动资产管理模式。

  华证资管主动管理规模占比超六成

  2014年以来,华融证券主动资产管理规模占比持续领先行业平均水平。据中国证券投资基金业协会最新统计,2017年一季度,华融证券资产管理月均规模达3151.25亿元,行业排名第15位;一季度主动管理资产月均规模达2039.74亿元,行业排名第5位,主动资产管理规模占比64.73%。

  祝献忠透露,近年来,华融证券始终坚持走“大投行、大资管、大财富管理”三位一体综合化经营之路,持续打造“资管+投行”“资管+研究”“资管+投资”等综合服务能力,大力提升主动资产管理能力,资管业务始终走在行业前列。与此同时,华融证券围绕客户需求积极开展产品创新及业务创新,先后推出首支结构化SOT产品、首支主要参与股票质押的集合计划、首批投资新三板股票的集合计划、首个参与BEA、CCER的产品等等。

图为华融证券党委书记、董事长祝献忠

  “从资管业务发展的策略来看,我们每年都有不同的侧重点。2013年是摸索阶段,结构化产品较多;2014年是发展期,主动管理型非标业务实现了较大的突破;2015年可以说是赶超期,股票质押、债券投资业务规模不断攀升;2016年定增、创新股质成为新的业务增长点。”祝献忠表示,今年在监管趋严的情况下,在业务发展依法合规的基础之上,华融证券资产管理业务要实现规模增长与效益提升的有机结合。

  值得一提的是,在资管业务快速发展、资产管理规模迅速扩大的同时,华融证券也高度重视风险控制。

  华融证券资管业务设立了四道风控线:一是业务团队要把好第一道风险关,二是总部资管条线设有首席风险官和资管风控部,三是公司层面设有风险控制部门,四是在董事会层面设有风险控制委员会,大股东中国华融也派驻了风险董事。

  祝献忠简历

  祝献忠,1968年9月出生,经济学博士,清华大学五道口金融学院硕士生导师。现任华融证券股份有限公司党委书记、董事长,中国证券投资基金业协会副会长、资产管理业务专业委员会主席。曾任招商银行投资银行部总经理等职务,在金融领域有二十余年的丰富从业经验。

关键词阅读:华融证券 祝献忠 券商 主动资产管理能力

责任编辑:雷玮
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