有竞争有合作

1评论 2017-08-28 04:40:34 来源:金融时报 3天狂撸22%利润!

  本报记者 庞东梅

  随着政策的不断松绑,地方金融资产管理公司(以下简称“地方AMC”)不断扩容。粗略估计,目前地方AMC已经超过40家。地方AMC与四大AMC展开错位经营,在摸索实践中双方形成了竞争合作的关系。

  四大AMC携手地方AMC

  在不良资产市场仍然占据主导地位的四大资产管理公司(AMC),也积极参与发起设立地方AMC。

  中国信达参与发起设立了安徽省中安金融资产管理股份有限公司。中国长城资产、甘肃金控和盛达集团等共同组建了甘肃长达AMC,其中,中国长城资产持股25%。此外,中国东方入股宁波AMC。

  据悉,这几年来,中国华融参与组建华融昆仑资产管理公司、 华融晋商资产管理公司,中国东方也与安徽、苏州合作成立了资产管理公司。

  “四大资产管理公司和地方资产管理公司正在形成互补。”中国东方执行董事、副总裁、董事会秘书日前在银监会例行新闻发布会上表示。四大AMC具有专业、积累的渠道、制度政策管理风控、境内外投资者合作等一系列优势。这些优势对地方AMC而言,在短期内难以具备,而拥有雄厚实力的四大AMC和地方AMC一起参与不良资产经营,对不良资产市场化定价的合理性、公允性非常有利。

  中国东方发布的《2017:中国金融不良资产市场调查报告》(以下简称“报告”)提出,四大国有金融资产管理公司业务范围更加广泛,业务开展更为市场化,在金融机构资源、专业信息、客户资源和不良资产处置经验更有优势;而地方资产管理公司在开拓地方行政区域内的不良资产方面具有一定优势。双方如果能在不良资产处置技术与经验、人才培养、产品创新、业务模式方面加强交流和沟通,将地方AMC 的区域资源优势与四大资产管理公司全金融牌照的业务体系相结合,降低地方经济金融在差异化发展下宏观经济周期对地方资产管理公司业务的影响,建立稳定的业务品种和持续的业务经营模式,创造符合地方特色的盈利模式,对双方来讲将是一种双赢的局面。

  扬长避短构建竞合关系

  四大AMC和地方AMC各有优势,未来AMC与地方AMC主要的关系是既有竞争,也有合作。

  地方AMC的出现,给市场带来了明显变化,而且增加了市场的竞争。

  报告表示,地方资产管理公司的加入,使不良资产市场的参与主体更加多元化,提高了不良资产市场的竞争强度,有利于不良资产市场的进一步健全、发展、成熟和完善。四大资产管理公司与地方资产管理公司之间在业务上存在着较强的互补关系,四大资产管理公司业务范围更加广泛,业务开展更为市场化,而地方资产管理公司在开拓地方行政区域内的不良资产方面具有一定优势。

  经过这些年市场的发育,不良资产市场日益市场化,四大AMC以往的政策优势正在逐步弱化。

  报告指出,实践中,银行在处置不良资产时市场化程度较高,四大资产管理公司在政策、资源等方面的优势正在不断缩小,银行在选择出售不良资产时并无明显的偏好对象。

  地方资产管理公司在与四大资产管理公司竞争当地业务方面最主要的优势是,与地方政府、地方银行关系更紧密,业务来源更有优势。

  地方政府与地方资产管理公司通常关系比较密切,对其业务支持力度较大,往往在资金、政策等方面给予支持,地方资产管理公司对地方经济状况和本地债务企业的经营情况更加熟悉,在处置行政区域内的不良资产具备较多的便利条件,往往具有更多优势。

  地方AMC实力较弱错位经营

  地方AMC在与四大AMC竞争当地业务方面最主要的短板是资金和经验。

  正如报告所言,与四大资产管理公司相比,地方资产管理公司成立时间较短,仍然处于初期发展阶段,在资本实力、团队建设、不良资产处置技术与经验、产品创新、风险把控等方面与四大资产管理公司仍有明显差距。

  报告还显示,在团队建设、处置技术与经验方面,四大国有资产管理公司通过多年的金融不良资产处置业务中,培养了一支专业化运作程度高、掌握投行业务和资产处置业务复合知识结构的专业队伍,形成了一定规模的金融机构资源、专业信息、客户资源和丰富的业务经验,形成了具有自主创新能力、能够适应我国不良资产处置市场的核心技术。在不良资产处置的专业优势方面,地方资产管理公司仍有明显差距。

  此外,资本规模方面,地方资产管理公司资本规模较小,缺乏金融牌照,不具备从银行间市场直接进行融资的便利。风险把控方面,地方资产管理公司在管理经验和风险控制的方法、经验和手段等方面实力有所欠缺,在当前的竞争中不具备竞争优势

  有专家表示,四大AMC最初组建时注册资本都是百亿元级规模,如今华融和信达资产规模都超万亿元,东方和长城股改后资产规模增长较快。而地方AMC成立之初,就较为弱小,注册资金大多10亿元或几十亿元左右,近年有所发展,但是规模依然不大,无法与四大AMC相比。

  因此,当前地方AMC大多发挥自身禀赋优势,与四大AMC展开错位竞争,获得可持续发展。

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