央行大规模投放流动性 债市恐慌情绪缓和

1评论 2017-10-18 18:15:00 来源:证券时报APP 股市惊现“黑科技”

  证券时报网(www.stcn.com)10月18日讯

  证券时报记者 刘禹成

  10月18日,央行公告称,为了对冲税期和央行逆回购、MLF(中期借贷便利)到期等因素的影响,维护银行体系流动性基本稳定,以利率招标方式开展了3000亿元逆回购操作。其中7天期1600亿元、14天期1400亿元,中标利率分别为2.45%、2.60%,与上期操作持平。当日,有300亿元逆回购到期与2275亿元MLF回笼,按逆回购口径计算,央行当日净投放资金2700亿元。

  资金市场上,主要回购利率多数下行。银行间质押式回购利率中,1天期品种跌1.71个基点至2.5764%,7天期品种跌0.07个基点至2.8711%;Shibor(上海银行(行情601229,诊股)间拆放利率)多数品种下跌,隔夜品种下跌0.43个基点报2.5960%,7天期品种跌0.15个基点报2.8468%。研究人士认为,下周,税期将成为影响流动性的主要因素,10月份为缴税大月,由于缴税造成银行资金紧张,月中开始货币市场利率或将再次上行,资金面的松紧将取决于央行公开市场操作的投放力度。

  本周以来,债市在多重利空因素下连续下挫,10年期国债收益率一度升至3.75%。当日,央行大规模的资金投放支撑了市场流动性,债市恐慌情绪得到缓解,期债连跌五个交易日后首度收红。5年期国债期货主力合约TF1712涨0.05%;10年期国债期货主力合约T1712涨0.03%。

  此外,银行间现券收益率由上行转为下行,在期债收盘后下行幅度扩大,剩余期限近10年的国开活跃券170215收益率下行2.88个基点报4.3025%,创9月14日以来最大下行幅度;剩余期限近10年的国债活跃券170018收益率下行1.43个基点报3.7250%。

  招商证券(行情600999,诊股)首席债券分析师徐寒飞认为,利率周期与经济周期类似,都有起伏,收益率反弹得越多,未来就下行得越多,当下的调整是打下了未来上涨的基础。此外,债券的“实际回报率”已经逼近甚至超过贷款,商业银行迟早要将资产配置往债券资产倾斜,债券市场的“估值中枢”会再次抬升。四季度债券市场的反常调整,已经有些偏离了正常轨道,调整的步伐未必结束,潜在的机会也在上升,目前还没到“闭眼买入”的最佳时机,但也不必对债券市场的走势过于悲观,或许市场见底的信号即将出现。

  中信证券(行情600030,诊股)债券研究报告指出,从流动性方面看,央行10月以来以公开市场净投放为主,近几日的大额净投放表明了央行维持货币政策稳健中性的意图,当前流动性缓解中性偏松。回望此前债市调整期间,央行通过降低资金利率迅速遏制住债券收益率的上行趋势,央行货币政策对债市具有较强控制力。就政策面来看,近期并无重要监管政策出台,监管层面无实质性利空出现。四季度经济保持稳定增长可能性较大,但是并没有显示突破7%的潜力。当前并非债市大幅回调的环境。随着中国经济数据拨云见日,央行货币政策持续性的中性偏松,市场情绪的超调大概能率将得到改善,市场情绪回归理性后债市将回复均值。

  (证券时报网快讯中心)

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