日本央行保持量化宽松货币政策不变

1评论 2017-12-22 03:12:24 来源:证券时报 作者:吴家明 崔总直播:擒牛战法领跑行情

  随着美联储欧洲央行英国央行都开始走上紧缩的道路,日本央行将何去何从?12月21日,日本央行公布利率决议,保持目前量化宽松货币政策不变,符合市场普遍预期。

  日本央行目前推行的QQE政策,也叫做质化量化宽松政策,伴随着债券收益率曲线控制,目的是实现2%的通胀目标。与此同时,日本央行继续维持短期利率为-0.1%、长期利率控制在零左右的框架。对日本国内经济形势的评估为温和扩张,与上次评估一致,认为日本经济保持平稳增长态势,公共投资也处于较高水平。由于国内和国外的需求增长,工业产出正处于上升轨道,日本央行也上调了对消费的预期。

  日本央行行长黑田东彦表示,日本央行将继续坚持强有力的货币宽松政策,以支持通胀的正面发展趋势。他强调,没有仅仅因为经济形势好转就加息的打算。如有必要将调整政策,以维持实现2%通胀目标。如果达成2%通胀目标的动能消退,将考虑进一步加大宽松政策。此外,黑田东彦还对近期表现火热的比特币进行评价,他认为比特币并不是一种正常的支付方式,目前是一个投机对象,但认为比特币会对货币政策产生影响。

  黑田东彦还特别强调,其对反转利率的表述不意味着要改变当前货币政策。自11月6日黑田东彦首次提到反转利率以来,该言论引发了市场对日本央行可能在2018年加息的预期,日元汇率因此明显走强。当时,黑田东彦在苏黎世发表演讲时提到了利率反转理论,认为如果利率过低,并对金融机构造成太大压力,最终可能损害货币政策效果。

  作为全球最为鸽派的央行,日本央行此次的决定也成为2017年全球大型央行的“收官之战”。

  现在,摆在日本央行面前最大的问题是美联储开始缩减资产负债表,欧洲央行也开始缩减购债规模,投资者极有可能转向收益率更高的美国和欧洲。那个时候,日本央行要保证收益率曲线会变得更加困难。花旗银行预计,明年发达国家的平均利率会达到2008年以来的最高水平,上升0.4个百分点至1%,2018年是全球央行真正收紧货币政策的一年。德意志银行指出,2018年美联储将会迎来4次加息,因为美联储委员正在努力找出并克服近期低通胀的原因。摩根大通资产管理基金经理Iain Stealey表示,过去10年左右一直向金融系统注入资金的各国央行将退出宽松政策,刚开始将是缓慢的,但在措辞上将会发生真正的改变。

  摩根大通曾预计,日本央行的宽松退出将分三个阶段:准备阶段,等待核心通胀和中期通胀预期超过1%;提高国债收益率控制目标,删除每年80万亿日元的购债承诺;结束购债,提高超额准备金率并放弃收益率曲线控制目标。

关键词阅读:日本央行 QQE 宽松货币政策 日本经济 通胀目标

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