为什么说2018年创业板要创新低---五大核心因素

1评论 2017-12-24 12:19:38 来源:凤凰网财经综合 中国芯还将继续火爆

  原标题:我为什么说2018年创业板要创新低---五大核心因素

  巨丰投顾秦亮

  年根儿了,很多机构也陆续发布了对2018年A股的分析策略。比较明显的还是对大盘和创业板的分歧。有些机构是明显站台创业板牛市,另有一些则较为含蓄,主要看好小盘股当中的几个成长行业。

  从我个人20年的从业经验判断,创业板(399006)的调整还没完,2018仍将不断寻底,说牛市则为时尚早。主要基于以下几点:

  先说结论:

  整个儿2018年,我现在判断创业板指数的机会都不会太大,即便出现一波小级别上涨,也是先跌出来反弹的空间,特别是上半年要尤其小心。如果上半年能如期向下调整,则下半年创业板的日子就好过点儿,小盘股超跌反弹力度是惊人的,而指数也将逐步收复上半年的失地,所以全年来说创业板指数可能还是当前这个点位附近晃荡,但过程是跌宕起伏。

  反过来,如果上半年创业板不跌,那下半年就关灯吃面了。

  顺道儿说说白马股,2018年依旧看好。2016和2017是低估回归到合理估值,明年将更注重业绩的稳定性,而11月中旬开始的调整仅是技术层面的正常波动。还是那个观点:业绩、市值同步,PE恒定水平。

  从市场开放、发展层面的大趋势来说,真正具有持续业绩支撑的白马股,股价会越来越贵,估值会越来越平稳。

  A股当前是在向这个方向努力的开始,所以市场情绪、投资者结构、事件因素(例如明晟资金)会驱动溢价。因此要注意:如果六月份明晟资金开启之前白马股涨幅加速,则注意情绪宣泄导致的趋势性回落。

  具体核心因素:

  1、政策:政策的“价投”导向仍在,对“炒作”的高压仍在。

  2、限售股解禁:明年各路资金的解禁是一浪接一浪,1月份的解禁额度就相当于一个中石化(600028)的市值。同时小盘股、次新股是解禁主力。

  上面三张图说明几个问题:

  第一张:2018年1月份是解禁最高峰,504亿股、5280多亿元。并且全年12个月中,解禁额度超过3000亿元的月份就占了一半。而当前两市每天的总成交额也不过3000多个亿,虽然解禁不一定立马就抛售,但无非是时间问题。

  第二张:明年解禁数量总共约3370亿股,是2014~2020年以来的最高。但要注意:IPO、再融资还在继续,当前统计的2019和2020年解禁数量中并不包含2018年(包含)以后的IPO融资和再融资产生的解禁量,所以这两年1700亿股的基础上只会多不会少。

  第三张:三个市场的对比,虽然股票数量上,主板以2426亿解禁股独占鳌头(中小创也不少,达到近千亿股),但在公司数量上,中小板和创业板合计达到941只,超过主板的704只。大家都知道,中小民企的套现欲望远远高于央企、国企。注意:如果按次新股算,那么主板这704只主板票中也包含了大量603开头的小盘次新股,套现的需求不减。

  3、估值:创业板指数时间不长,上一次熊末牛初的拐点最低PE为29倍,并且之前在30倍上方横盘了10个月之久。而当前创业板指数的PE是48.76倍。中小板的历史底部估值区间在20-30倍,当前是39.07倍。但中小板指数今年以来上涨了17.66%,显然业绩更出色。

  4、明晟A股指数:今年通过,明年(2018)6月正式实施,根据规模和潜在权重,短期资金约97亿美金左右,以后会逐步调整。其实无论资金规模多少,国外机构投资者的理念是确定的,放到A股里大都是“白马”、“大盘权重”这两类圈子。

  5、盘面:创业板指数下降趋势中,成交萎靡,水分还没挤干,需要一波急速杀跌,破掉1641.38我认为概率很大。当然,乐视网(行情300104,诊股)这个雷被移出标的了,对指数来讲暂时松了口气。不过2000点的压力也不是白给的。

  整个儿2018年,我现在判断创业板指数的机会都不会太大,即便出现一波小级别上涨,也是先跌出来反弹的空间,特别是上半年要尤其小心。如果上半年能如期向下调整,则下半年创业板的日子就好过点儿,小盘股超跌反弹力度是惊人的,而指数也将逐步收复上半年的失地,所以全年来说创业板指数可能还是当前这个点位附近晃荡,但过程是跌宕起伏。

  反过来,如果上半年创业板不跌,那下半年就关灯吃面了。

  顺道儿说说白马股,2018年依旧看好。2016和2017是低估回归到合理估值,明年将更注重业绩的稳定性,而11月中旬开始的调整仅是技术层面的正常波动。还是那个观点:业绩、市值同步,PE恒定水平。

  从市场开放、发展层面的大趋势来说,真正具有持续业绩支撑的白马股,股价会越来越贵,估值会越来越平稳。

  A股当前是在向这个方向努力的开始,所以市场情绪、投资者结构、事件因素(例如明晟资金)会驱动溢价。因此要注意:如果六月份明晟资金开启之前白马股涨幅加速,则注意情绪宣泄导致的趋势性回落。

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