今年被否IPO企业已达81家 超以往5年被否总和

1评论 2017-12-25 09:14:28 来源:经济导报-山东财经网 上市公司绝密调研报告

  ◆经济导报记者杜海济南报道

  曾因“三类股东”等问题致使IPO旅途一度迟滞的青岛海容冷链,终于赶在2018年元旦前夕发布了招股说明书。22日,其首发股票招股说明书(申报稿)出现在证监会官网上,预示着其“闯关”发审会指日可待。

  与此同时,随着年底临近,发审委也开始“赶进度”。经济导报记者获悉,26日,发审委将审核中国际工程、上海通领汽车等6家企业的IPO申请;27日,还将审核深圳市安健科技、华西证券等5家企业的IPO申请。

  就在诸多企业即将密集过审之际,经济导报记者盘点发现,截至24日,今年以来已有81家公司的IPO申请被否,超过了以往5年的总和。其中,包括3家山东企业,分别为山东元利科技、京博农化以及山东玻纤集团。

  “被否企业的主要问题集中在三方面:一是规范运作问题;二是持续盈利能力;三是信息披露问题。”南方一家券商基金经理严鹏对经济导报记者分析说,“规范运作问题,或是企业闯关折戟的最大‘拦路虎’。

  ”

  创业板成被否“重灾区”

  到目前,证监会已审核了487家公司的首发申请。其中,378家获得通过(通过率仅为77.62%),81家被否,另有20多家被暂缓表决(其中5家暂缓表决后过会:山东先达农化、新日电动车、凯伦建材、秦皇岛港、香飘飘(行情603711,诊股)食品)。这些公司被否原因大多为持续经营能力、业绩问题。

  经济导报记者统计发现,2016年全年,共计18家企业IPO被否。而今年已有81家企业首发被否,是去年全年被否企业总数的4倍多。而且,在2012年至2016年(2013年IPO停发一整年),一共只有80家公司IPO申请被否。今年被否企业数量已超过了过去5年之和,并创下历年新高。特别是最近两个月,新一届发审委上任后,有28家企业被否,首发过审率仅为57.31%。

  从申报的上市板块来看,81家被否企业中申请创业板的居多,有41家,占比50.62%;申请中小板的有11家,占比13.58%;申请主板的有29家,占比35.80%。

  创业板为何成为被否“重灾区”?在严鹏看来,创业板IPO门槛低于主板与中小板,大多数想上市的企业把目光集中到了创业板,本身待审数量就比较多,但部分企业因急于上市而忽略了企业的成长性,不少上会的案例显示,企业上市后的成长性是审核的重点之一。此外,创业板上市的企业需要具有创新型科技含量的主营项目,不排除部分企业为了能够上创业板而存在“包装”的可能,导致在审核过程中被否决。

  因此,对于那些拟冲刺创业板的企业来说,如果存在上述问题,被否的概率无疑就增大了。

  新股表现难比以往

  从上述81家被否企业所属行业来看,以制造业行业居多,占比超过6成。当然制造业涉猎较广,包括设备制造、仪器仪表制造、金属制造、化学制品制造等,这也是申报企业所属行业最多的。被否企业所属行业第二多的是软件行业,占比近20%。

  被否企业如果按照细分行业统计,专用设备制造业被否9家,计算机、通信和其他电子设备制造业被否8家,软件和信息技术服务业被否7家,“前三名”合计24家,占比约为29.63%。被否企业如按照地区分布统计,浙江有14家,广东10家,上海9家,合计33家,占比约为40.74%。被否企业按照保荐机构统计,国金证券(行情600109,诊股)被否8家,广发证券(行情000776,诊股)被否6家,招商证券(行情600999,诊股)、申万宏源(行情000166,诊股)和海通证券(行情600837,诊股)都被否了5家,前3名合计19家,占比23.46%。

  根据发审委会议对这81家被否企业询问的主要问题,以及这些企业披露的招股说明书等相关数据,不难发现,被否企业的症结主要在于规范运作问题、持续盈利能力等方面,比如申报期内业绩下降、过度依赖关联交易、继续获利能力存疑、运作不规范等。目前来看,规范运作问题或是IPO申请面临的最大羁绊。规范运作事项包括内控制度健全、合法合规、无虚假记载、无违规担保、资金管理制度健全、无环保问题等。

  从今年被否的3家山东企业来看,山东元利科技于4月12日被否,发审委关注点主要是固定资产减值测试、内控制度、会计基础、毛利率、环保措施等;京博农化于6月1日被否,发审委关注点在于其股权结构、独立性、借款合同等;山东玻纤集团于11月7日被否,发审委关注点是摊销政策、无实际交易背景的关联方应收票据融资、员工的持股平台、募投差异等。

  值得注意的是,IPO审核收紧的同时,今年以来沪深两市已有429家公司上市,创出A股新股发行数量的新高。不过,新股上市后的表现难比以往,较2016年有明显回落。比如,从今年429只新股上市后5日、10日的股价看,平均涨幅为57.2%和112.39%;去年227只新股上市后5日、10日的股价,平均涨幅则为60.42%和140.05%。“A股在趋向价值投资以后,资金风险偏好有所降低,也导致了新股表现不佳。”锐财经分析师刘江远表示,由于发审委对审核趋于严格,明年A股的新股发行速度或难有明显提升。

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