新华基金姚秋:2018年债市有望温和回暖

1评论 2018-01-14 19:11:05 来源:中国证券网 周期股利空出尽?

  中国证券网讯 (记者 陈玥)债券市场从2016年的大牛市到2017年的低迷行情,可谓经历了冰火两重天。2018年债券市场又将如何演绎?站在2018年年初之际,在1月12日新华基金举办的主题为“新财富 新声音的投资策略报告会上,新华基金固收部投资总监姚秋就宏观环境、债市供给现状等因素进行了综合分析,认为2018年债市有望温和回暖。

  针对2018年的债市行情预测,姚秋债券深入分析认为,2018年宏观经济既有企业盈利大幅向好、库存水平合理、价格体系得到理顺等积极因素,也有总杠杆率有待降低、就业状况仍需改善这样的消极因素。再具体到债券的供需层面,债券供给方面发生萎缩,债券融资额萎缩也是很明显的。同时,债券第一大需求主体商业银行从2012年开始上行,但2017年则出现下降。所以从债券供需两个方面来看,全面萎缩的状态正是熊市末期的特征。综合看来,2018年债市有望温和回暖,合理调整预期,全年债券市场仍大有可为。

  而关于2018年的债市的投资逻辑,姚秋表示,在利率债收益率继续上行空间不大、低等级债券违约风险高于2017年、股债阶段性跷跷板效应明显、转债供给大幅放量的四大前提下,在资产配置上,2018年将实施纯债、转债、股票三管齐下的战略。其中,为了防范信用利差保护不足及长久期风险,债券将投向高评级中短久期,以期获得基础性收益;转债投资则需要耐心等待供给放量机会,期待低风险带来的介入机会;而股票投资则将遵循价值投资策略,勇做价值发现者,而非脱离基本面的趋势跟随者。

  据了解,虽然过去两年经历了极具震荡的市场行情,但以姚秋为代表的新华固收团队仍以卓越的投资能力抓住了震荡市场中的结构性机会,为投资者赢得了稳健优异的回报,受到了业内人士的广泛认可。海通数据显示,刚刚过去的2017年,新华基金固收类产品以6.28%的净值增长率夺得行业冠军;2016年度新华基金固定收益类基金平均收益率为4.09%,排名行业第五,超额收益更是排名行业第一。

  而在整体业绩位列行业翘楚的背后,是多只明星产品为投资者带来的丰厚回报。银河数据统计显示,截止2017年年底,新华安享惠金A新华安享惠金C成立以来的净值增长率分别达到55.47%及53.09%,年化回报分别达到11.27%及10.85%。新华纯利债券A及新华纯利债券C成立以来的净值增长率分别为38.10%及35.50%,过去2年的业绩排名双双位于同类产品中第1位,且均被银河数据评为五星级债券基金

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